文｜商小叔

出品｜華祥名財(cái)經(jīng)全媒體

在經(jīng)歷了飽受批評(píng)的2023年之后，近期，洽洽食品發(fā)布公司最新的2024年一季度財(cái)報(bào)，也終于在“雙降”的2023年后交出了一份足以為自身提供信心的答卷。

數(shù)據(jù)顯示，2024年一季度，洽洽食品實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收18.22億元，同比增長(zhǎng)36.39%；歸母凈利潤(rùn)為2.4億元，同比增長(zhǎng)35.15%。財(cái)務(wù)公告發(fā)布當(dāng)天，洽洽食品股價(jià)開(kāi)盤應(yīng)聲上漲，漲幅一度超過(guò)5%。①

然而，雖然交出不錯(cuò)的季度財(cái)報(bào)成績(jī)，但考慮到在行業(yè)中洽洽食品的增長(zhǎng)速度遠(yuǎn)不及直接對(duì)標(biāo)的頭部競(jìng)品，且對(duì)比過(guò)去幾年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)能夠看出，洽洽似乎在經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)方面總是“慢一拍”，這加深了市場(chǎng)對(duì)于洽洽食品長(zhǎng)期業(yè)績(jī)的質(zhì)疑。

更重要的是，即便按照今年一季度的業(yè)績(jī)表現(xiàn)估算，洽洽食品距離其2020年就曾提出的“百億收入”目標(biāo)也還有差距，疊加最近幾年洽洽食品一直面臨著原材料成本上漲、主營(yíng)葵花籽產(chǎn)品價(jià)格高、銷量不及競(jìng)品等多重壓力，種種跡象都在表明，洽洽食品已經(jīng)進(jìn)入了發(fā)展瓶頸。

經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不佳，百億目標(biāo)遙遙無(wú)期

一直以來(lái)，洽洽食品在業(yè)內(nèi)都以“穩(wěn)扎穩(wěn)打”著稱。這樣的一種“穩(wěn)”既是公司發(fā)展的源動(dòng)力，卻又成為洽洽難以走向更廣闊未來(lái)的阻礙。

縱觀歷年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，從2019年的48億元營(yíng)收，到2023年的68億元營(yíng)收，洽洽食品的營(yíng)收上漲步伐可謂“不急不躁”。②

不過(guò)，從2023年開(kāi)始，市場(chǎng)對(duì)于洽洽食品的穩(wěn)健認(rèn)知開(kāi)始開(kāi)始急轉(zhuǎn)直下，因?yàn)樵?023年，洽洽食品遭遇了上市12年以來(lái)的首次營(yíng)收凈利“雙降”。

根據(jù)洽洽食品發(fā)布的2023年財(cái)報(bào)顯示，公司在去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入68.06億元，同比下跌1.13%；凈利潤(rùn)為8.03億元，同比大幅下跌17.93%。②

不佳的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)表現(xiàn)之下，人們對(duì)于洽洽食品的發(fā)展路線圖自然提出了更多的質(zhì)疑。

2020年，洽洽食品曾提出“百億戰(zhàn)略”，即“含稅銷售收入100億”。據(jù)估算，想要實(shí)現(xiàn)含稅銷售收入100億元，折算成不含稅的營(yíng)收約為80多億元。

而洽洽食品2023年68億元的營(yíng)收，與80多億元的營(yíng)收差距明顯太大。按照今年一季度表現(xiàn)不錯(cuò)的營(yíng)收數(shù)據(jù)來(lái)估算全年，依然無(wú)法達(dá)到目標(biāo)。

這也就意味著，很可能到2024年底，洽洽食品的“百億戰(zhàn)略”都將宣告失敗。

那么，作為國(guó)內(nèi)休閑零食賽道頭部玩家之一，洽洽食品為什么無(wú)法在業(yè)績(jī)表現(xiàn)上交出令市場(chǎng)滿意的答卷呢？

按照洽洽食品自己的說(shuō)法，問(wèn)題出在原材料采購(gòu)成本的上漲上。

可以肯定的是，考慮到洽洽食品占據(jù)營(yíng)收比重七成的主營(yíng)收入都來(lái)源于葵花籽類產(chǎn)品，如果原材料采購(gòu)成本遭遇上漲，那么的確會(huì)直接影響到公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，并且更多會(huì)體現(xiàn)在利潤(rùn)的下滑上。

但是，洽洽食品在2023年?duì)I收、凈利潤(rùn)雙降的原因不僅僅只有成本因素，還有市場(chǎng)銷售表現(xiàn)的下滑。

根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，2023年，洽洽食品的葵花籽業(yè)務(wù)出現(xiàn)了不小的下滑，僅實(shí)現(xiàn)銷售收入42.7億元，同比下降5.36%。這是洽洽食品登陸資本市場(chǎng)以來(lái)，第一次出現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入下滑。③

同時(shí)，洽洽食品的綜合銷售量同比也出現(xiàn)了下滑，從2022年的24.79萬(wàn)噸下降到23.65萬(wàn)噸。

富有爭(zhēng)議的是，面對(duì)業(yè)績(jī)壓力，洽洽食品想到的解決方案是漲價(jià)。

2021年，洽洽食品發(fā)布公告表示因受原料及輔材、能源等成本上升，公司決定對(duì)葵花籽系列產(chǎn)品提價(jià)8%-18%不等；2022年，洽洽食品又一次對(duì)葵花籽系列產(chǎn)品提價(jià)約3.8%。③

對(duì)于國(guó)內(nèi)葵花籽產(chǎn)品品類的龍頭品牌洽洽來(lái)說(shuō)，應(yīng)對(duì)原材料成本上漲的策略竟然是漲價(jià)、將成本轉(zhuǎn)嫁的消費(fèi)者身上，這樣的一種做法難免會(huì)讓洽洽食品陷入爭(zhēng)議。

當(dāng)然，更加殘酷的現(xiàn)實(shí)是，即便漲價(jià)，也未能幫助公司收獲良性的業(yè)績(jī)助力，2023年的營(yíng)收、凈利雙降就是最好的證明。

對(duì)于洽洽食品這樣的休閑零食垂直類目巨頭而言，業(yè)績(jī)表現(xiàn)的穩(wěn)定性至關(guān)重要。當(dāng)企業(yè)突然失去了穩(wěn)健的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，應(yīng)對(duì)策略也未能說(shuō)服市場(chǎng)與消費(fèi)者時(shí)，洽洽食品是時(shí)候該引起足夠的警惕了。

食品安全問(wèn)題頻發(fā)，品牌口碑飽受爭(zhēng)議

除了業(yè)績(jī)表現(xiàn)層面的不足與隱憂，洽洽食品在基本食品安全層面所遭受的非議，也應(yīng)當(dāng)引起足夠的重視。

以互聯(lián)網(wǎng)投訴平臺(tái)黑貓投訴為例，一直以來(lái)，都不乏有消費(fèi)者針對(duì)洽洽食品進(jìn)行投訴，投訴的問(wèn)題涉及“瓜子里吃出煙頭”、“里面全是碎屑”、“洽洽瓜子吃出蟑螂”、“無(wú)生產(chǎn)日期”、“瓜子發(fā)霉有蟲”等各個(gè)方面。

截至目前，洽洽食品在黑貓投訴平臺(tái)已經(jīng)累計(jì)收到了191起投訴，其中177起已回復(fù)，155起已完成。

另外，12315消費(fèi)者投訴信息公示平臺(tái)也曾公示不少消費(fèi)者對(duì)洽洽食品的投訴，投訴內(nèi)容大多也與食品安全相關(guān)。

食品安全問(wèn)題作為行業(yè)底線，是洽洽食品這樣的頭部企業(yè)必須重視起來(lái)的問(wèn)題。雖然對(duì)于洽洽食品這種規(guī)模的企業(yè)，想要讓他完全規(guī)避食品安全相關(guān)投訴有些強(qiáng)人所難，但至少，洽洽食品不應(yīng)該出現(xiàn)如此多的消費(fèi)者投訴。

而體現(xiàn)在業(yè)績(jī)表現(xiàn)和股價(jià)表現(xiàn)上，食品安全問(wèn)題更是會(huì)直接影響企業(yè)的市場(chǎng)地位。

在資本市場(chǎng)，幾乎所有券商針對(duì)洽洽食品的研報(bào)都將食品安全列為風(fēng)險(xiǎn)提示的第一位，由此可以看出，食品安全問(wèn)題對(duì)于洽洽食品這樣的企業(yè)有多敏感。

值得注意的是，市場(chǎng)之所以會(huì)對(duì)洽洽的食品安全問(wèn)題有著如此多的關(guān)注，除了行業(yè)地位所致，還因?yàn)樗谶^(guò)去遭遇過(guò)重大的食品安全事件。

2012年，洽洽食品卷入“收購(gòu)陳年瓜子”事件，多家媒體進(jìn)行了連續(xù)的追蹤報(bào)道，彼時(shí)，深圳證券交易所甚至還發(fā)布了針對(duì)洽洽食品的停牌公告。④

2013年，有媒體曝光洽洽食品存在一些員工沒(méi)有辦理健康證、煮完瓜子的水不是一次性換掉、給瓜子噴香精等食品安全問(wèn)題，引發(fā)大范圍的輿論關(guān)注。

2019年，洽洽食品被北京、廣州兩地市場(chǎng)監(jiān)管部門抽檢發(fā)現(xiàn)存在二氧化硫殘留量不達(dá)標(biāo)、霉菌檢出值超標(biāo)，經(jīng)媒體報(bào)道后又讓洽洽食品陷入口碑風(fēng)波。

為什么洽洽食品在基本的食品安全問(wèn)題上始終問(wèn)題不斷呢？或許與影響其業(yè)績(jī)表現(xiàn)的產(chǎn)品原材料價(jià)格同樣不無(wú)關(guān)系。

根據(jù)洽洽食品2023年財(cái)報(bào)，公司曾表示為了應(yīng)對(duì)原材料價(jià)格上漲，在報(bào)告期末增加了葵花籽原料儲(chǔ)備。但是，這樣的一種儲(chǔ)備動(dòng)作，有可能會(huì)直接加大洽洽食品旗下產(chǎn)品出現(xiàn)問(wèn)題的概率。

因?yàn)橹灰鞘称肪痛嬖谥Ｙ|(zhì)期，當(dāng)洽洽食品大量囤積葵花籽原料時(shí)，若無(wú)法及時(shí)消化，又或者是在存放、生產(chǎn)端存在失誤，那么無(wú)疑會(huì)對(duì)洽洽的食品安全提出更多挑戰(zhàn)。

多元化經(jīng)營(yíng)失利，未來(lái)長(zhǎng)期承壓

對(duì)于未來(lái)，洽洽食品的處境也不太樂(lè)觀。

目前，洽洽食品主營(yíng)產(chǎn)品以瓜子和堅(jiān)果產(chǎn)品為主，屬于休閑食品賽道。但放眼整個(gè)中國(guó)休閑食品賽道的發(fā)展?jié)摿Γ⑶⑹称氛诿媾R嚴(yán)峻的市場(chǎng)考驗(yàn)。

《中國(guó)休閑食品產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀及消費(fèi)行為數(shù)據(jù)研究報(bào)告》顯示，2010年到2022年，中國(guó)休閑食品行業(yè)經(jīng)歷了一段持續(xù)增長(zhǎng)時(shí)期，市場(chǎng)規(guī)模從4100億元快速增長(zhǎng)至1.17萬(wàn)億元。④

不過(guò)，根據(jù)報(bào)告預(yù)計(jì)，2022年到2027年，中國(guó)休閑食品行業(yè)規(guī)模也只能達(dá)到1.24萬(wàn)億元。在長(zhǎng)達(dá)五年的時(shí)間里，行業(yè)增量只有幾百億元，等同于宣告了行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)進(jìn)入存量市場(chǎng)階段。

具體到更加細(xì)分的市場(chǎng)，洽洽食品的處境同樣堪憂。

首先，在洽洽食品主要布局的瓜子產(chǎn)品類目，我國(guó)瓜子市場(chǎng)已經(jīng)趨于飽和，而且即便在這個(gè)飽和市場(chǎng)中，由于行業(yè)壁壘薄弱，仍然有著大量競(jìng)品在壓縮著原本屬于洽洽的市場(chǎng)空間。

其次，在洽洽食品重點(diǎn)布局的第二增長(zhǎng)曲線堅(jiān)果產(chǎn)品類目上，洽洽食品面臨著激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)。在三只松鼠、良品鋪?zhàn)印俨菸丁?lái)伊份、沃隆、中糧等海量競(jìng)品的壓力之下，洽洽食品想要在堅(jiān)果品類復(fù)制瓜子產(chǎn)品的強(qiáng)勢(shì)很難。

最后，在三只松鼠、良品鋪?zhàn)拥荣囈葬绕鸬木€上電商渠道上，洽洽食品未能展現(xiàn)出足夠的實(shí)力，這進(jìn)一步阻礙了洽洽食品在市場(chǎng)話語(yǔ)權(quán)上的爭(zhēng)奪。

為此，瓜子、堅(jiān)果之外的第三曲線，才是決定洽洽食品能否收獲更好未來(lái)的關(guān)鍵。

洽洽食品也明白這一點(diǎn)，早在2008年，洽洽食品就嘗試過(guò)多元化布局，上市后陸續(xù)推出“怪U味”、“喀吱脆”、“啵樂(lè)凍”等新品。此外，洽洽食品還曾“跨界”賣酒。但是，洽洽食品在對(duì)其他休閑食品品類的開(kāi)發(fā)上缺少市場(chǎng)存在感，“其他收入”對(duì)企業(yè)總營(yíng)收貢獻(xiàn)有限。

多元化失利的背后，是洽洽食品在研發(fā)投入上的不足。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2022年和2023年上半年，洽洽食品在研發(fā)上分別投入5356萬(wàn)元和3027萬(wàn)元，研發(fā)費(fèi)用率為0.78%和1.13%。對(duì)比行業(yè)內(nèi)的其他頭部公司，洽洽食品的研發(fā)費(fèi)用率并不高，也就意味著企業(yè)想要收獲第三增長(zhǎng)曲線的話，還有很長(zhǎng)的路要走。④

作為國(guó)內(nèi)的老牌休閑零食巨頭，洽洽食品一方面面對(duì)著經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)壓力，另一方面在基本的食品安全和決定未來(lái)的多元化經(jīng)營(yíng)層面問(wèn)題明顯，多重問(wèn)題決定了企業(yè)已經(jīng)邁入持續(xù)發(fā)展的瓶頸期。

洽洽食品需要抽絲剝繭地解決好這些問(wèn)題，用積極轉(zhuǎn)型舉措來(lái)進(jìn)行布局，才能在休閑零食市場(chǎng)坐穩(wěn)長(zhǎng)期的市場(chǎng)地位。

注：

1 2024.05.06，中國(guó)網(wǎng)，《一周食品行業(yè)動(dòng)態(tài)：涪陵榨菜2023年?duì)I收凈利雙降，洽洽食品一季度業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)》

2 2023.11.03，紅星新聞，《“嗑不動(dòng)”瓜子、“啃不動(dòng)”堅(jiān)果，洽洽食品如何自救》

3 2024.05.08，新浪財(cái)經(jīng)，《洽洽食品：戰(zhàn)略缺失，磨到百億？》

4 2024.05.08，新浪財(cái)經(jīng)，《洽洽難爭(zhēng)“炒貨一哥”？》