“昨天，盤中一共出現了15次賺錢機會，但凡你抓住一次賺錢機會，你收盤都是被套的...”

在一天爆拉15個板塊之后，無敵風火輪行情終于歇菜了。

以前散戶被游資收割，被機構收割，被量化收割，現在，一個一個的，都不玩了：

幾番限賣之后，機構被改造成耐心的長線資本，降薪降費之后，混合偏股基金越發的ETF化。

公募基金倉位作為一個整體，像一個被動交公糧的中年人：

“今天也不是很想動...”

（當然如果躺在紅利的溫床里，聽出海的浪濤聲，讓超額自己動也不是不可以）

散戶也想開了，機構有資金優勢，游資有信息優勢， 量化有技術優勢，老資哪個也搞不贏，買買ETT放長線或者買收息股吃吃股息，人家有英偉達我有中國神華，躺平了誰也割不到我。

只剩下最愛卷的游資，和量化近身肉搏。

在存量的沙漠里，成交量和主線強度息息相關：

成交量過萬億，可以支撐兩條主線，定價權是機構、量化、游資的交集；成交量在8000億到萬億，只能支撐一條主線，定價權是機構、量化、游資三選二；成交量在8000億以下，沒有主線。

過去這種無主線行情被叫做熱點輪動，22年叫電風扇行情，今年叫家里只有一條褲子，總之就是在市場缺乏量能，賺錢效應缺乏持續性的情況下出現的一種一字絕癥：

窮。

于是短線活躍資金開始覺醒，紛紛立下宣言：

V1.0 互不接盤宣言，不接產業鏈票，不接假龍頭，不接席位溢價

V2.0 不參與日內短線交易，不給量化提供流動性

V3.0 不傳播小作文，不給量化喂語料

我跟某量化機構老板分享近期輿論場對量化的新一輪討伐，他沉默了一會兒：

“說實話我們根本也顧不上這些，背鍋也背習慣了...年初的大回撤剛剛修復得七七八八，程序化新規細則馬上就要落地，降頻、調模型、日內回轉交易的報備，全部要一一來過...”

”另外我覺得，大家對量化的批判充滿了誤解和矛盾：一邊覺得我們的模型無所不能，動可高拋低吸，靜可做空對沖，短可批量拉板，長可基本面選股；一邊又把我們的模型看得如同智障，什么垃圾都能進實盤，什么噪音都能當信號，什么小作文都能做語料...”

“在想象的量化世界里，量化就是個黑科技啥都能做，在現實的量化世界里，動靜長短的每一項，都是邏輯完全不同的策略...”

“如果我用他們想像中的方式構造模型，就做不出他們想象中的模型...”

我又跟某退隱的游資大佬聊大家對量化的觀感，他不假思索：

“很簡單，這就像一個100人的群聊，大家在玩搶紅包的游戲，有一個人開掛被發現了，大家就會把他踢出去。”

我問：“他開掛別人也能開掛，那如果大家都能開掛呢？”

“不需要所有人開掛，有十個人開掛，這游戲就玩不下去了...”

在越來越鋒利快速的輪動中，市場進入了負反饋的螺旋，沒有量就沒有賺錢效應，沒有賺錢效應就沒有量。場子里剩下一群好斗的賭徒互相搶褲子穿，與莊斗，與量化斗，與產業鏈斗，其樂無窮。

冥冥中，國九條全面提升“質量”監管（quality）的目標感和隨之而來的退市風暴，早就鐫刻了風格的密碼。2024年，已有24家公司被“鎖定”退市，其中9家公司已完成退市程序，另有15家公司拉響了退市警報。

ST板塊正在自我實現這個退市風暴，每天的走勢如同死亡山谷；產業鏈炮制的小垃圾、小作文造就的小題材，正在以內卷的形式慢慢退出；市場的審美也在發生變化，紅利指數、大盤價值、中特估指數、A50指數年內漲幅領先。（A50ETF 159601）

（主要風格/寬基指數年初至今漲幅）

負債端，客戶正在贖回小微盤量化，涌入紅利和長債；機構在紅利和實物資產形成新的抱團；理財和非銀在更長久期的假設下加持這個抱團。

這世界往往如此，一個人的認知變化沒有邊際影響，一群人的認知變化可能形成一個小趨勢，集體的認知變化，最終會成為一個大趨勢。

真的量化，既收割流動性也提供流動性，只等有緣人來自投羅網；

真的價投，敢于直面縮量的輪動，敢于正視收割的鮮血。

他橫任他橫，清風拂山崗。他強任他強，明月照大江。

（評論區開放自由辯論環節，請雙方辯友有序發言，不要罵街）

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