停更近月，除了去河南逛了一大圈，更多時間悶在家玩一款老游戲——《大航海時代OL》

這游戲大陸早死了，只有臺服、日服、國際服還有微量人氣，茍延殘喘。

沒想到我離開的17年間，游戲持續更新，增加了很多新玩法，游戲中的知識密度大幅增強，天文地理無所不包……

我玩的全英文國際服，借游戲強迫自己學英語，目前個性化英語詞匯表已整理到8000+單詞/短語/俗語/縮寫，大家給我點贊助力，爭取把三分鐘熱度提升到五分鐘哈~

今天想聊聊，現在這世道，留給我們的理財選擇，還有哪些？

昨天重讀《槍炮、病菌與鋼鐵》，尤其近年增補新篇章。

這本27年前出版的著作，是“地理決定論”集大成者。

人習慣追問原因，事物為何發展成這般？

但找到的答案往往不是根本原因，而是直接原因。

很多自以為透過現象看本質找到的根本原因，還是直接原因。

作者認為，造成現代社會多樣性，特別是國家民族間巨大差異的根本原因，在于起初不同人種非常隨機地散布在不同的地理環境中。

地理環境最大差別，是有些地方天然存在容易被馴化的動植物，比如新月沃土。

20世紀前，人類馴化的大型哺乳動物一共14種，13種原生在亞歐大陸，美洲只有一個羊駝，而羊駝既不能像牛耕地，也不能像馬騎行。

所以農業只能起源于中東，并在氣候相近的同緯度大陸橫向傳播，地中海、 印度、中國最早獲得新月沃土傳來的先進農業，特別是今天人類第一大主食——小麥。

黑非洲、美洲、 澳洲都缺乏農業大規模發展的馴化動植物，又因海洋沙漠阻隔，亞歐大陸的先進農業很難傳過去，導致文明長期停滯，要么還在部落聯盟時代，要么直接停留在新石器時代。

有了農業這個1，后面無數個文明的0才能打通。

農業—>定居—>人口成本增長—>財富（食物）剩余—>出現分工，有人司職專業工作—>文字、藝術、宗教、技術、管理和戰爭能力等各技能點持續提升—>先進文明不斷對外交流擴張，引發進一步技術革命，直至科學革命

即使 黑非洲、美洲、澳洲土著和歐洲土著換個主場，人種變，環境不變，最終還是歐洲土著殖民美洲，把生活在美洲的土著日耳曼人消滅，而不是美洲昂撒征服歐洲小黑。

為什么是白人主子奴役壓迫黑人？

終極答案是隨機性，也就是“命”——base在非洲的黑人命不好，歐洲的白人命好，僅此而已。

雖然 地理環境對文明發展起決定性作用，但人類主觀能動性依然對歷史進程起到重要輔助作用。

地理只決定文明必最先出現在亞歐大陸， 但到底哥倫布還是弟倫布發現美洲，大航海12世紀、15世紀還是17世紀出現，又有很強的偶然性。

可能在另一個平行宇宙，地理參數完全相同，卻是地倫布17世紀才登陸美洲。

具體到中國，內部廣闊的農業空間和對外交流的不便，使中國幾乎成了一個孤懸亞歐大陸最東端的“半島”。

既免于軸心地區更先進文明的一次次外侵，又容易在廣闊內部產生激烈內斗。

先人在不斷創新試錯中，最終找到相對最可靠的軟件模型——中央集權大一統+ 科舉+儒釋道三教合一。

造長城、開運河，北方漢族南下同化/趕跑土著，最終經濟重心南移，到全球化時代，又必是長三角/珠三角經濟最發達……

歷史發展大方向雖然沒跑，但具體到你生活的哪個時代，又有很強的隨機性。

你正好攤上秦皇漢武，還是唐宗宋祖，亦或萬歷崇禎？

為什么00后攤上剪辮子，20后攤上抗戰？40后攤上WG，60后攤上改開初期崇美精日，80后攤上城鎮化進程高峰和房價持續上升，100年后的00后又攤上經濟滑坡，房價熄火，學歷貶值，就業困難和民族主義情緒重新爆燃的大環境？

全憑運氣！

可能在另一個平行宇宙，大清早在太平天國就亡了，也可能今天依然升著藍底白色的……

推論至此，結論挺喪——

宏觀上，不同族群上手拿到的地理底牌有天壤之別，底牌差的，文明發展上限早就被鎖，主觀能動性再強也沒用。

中觀上，任何族群中的個體湊巧攤上的時代背景也差異巨大，中國底牌算很不錯了，生在國運上升期，未來預期看漲，你就有寫出“天下誰人不識君”的氣魄，生在下降期，也就只能“閑坐說玄宗”。

最后，才輪到你的微觀努力。

而這看似能把握的部分，大頭又是父母基因決定的，如性格、智商、體魄，甚至壽命，一大半因素取決于家族有無長壽基因，飲食、睡眠、鍛煉、心態、體檢、治療這些后天因素加一起，還不到一半。

年輕人活力充沛，常思將來，相信事在人為，我命由我不由天。

如果人到中年，看到身邊同齡人走出截然不同的人生軌跡，還不信命運大頭由“天”定，可能真是悟性不足吧。

扯這些虛的，是想告訴大家：

個人微觀決策逃不出宏觀環境左右，人不能違背很偶然的地理決定論框死的發展空間，強行作死，更不能逆著未來將發生的更隨機的時代變遷，逆風揚帆。

未來10-30年，我們面臨3個確定無疑的環境變化，和3個影響國運的不確定性——

3個確定變化：

1、國內經濟基本盤：人口老齡化加劇，對國內消費升級和房地產復蘇產生長期拖累效應。

2、國內政治基本盤：公平優先于效率，安全優先于自由。

大包大攬事無巨細都要井井有條，管理到位的大政府模式會持續推進，哪怕遭遇經濟困境，解決方案指導思想還是進一步加強政府對市場經濟的監管、指導、推動、刺激作用，而不是反方向往小政府大市場轉型。

比如股市長期低迷，股民怨聲載道，解決方案不是像美國那樣實現完全市場化，減少有形之手任性干預，而是換個一把手，針對頑疾，迅速出臺行政性改革方案，包括IPO叫停，ST退市大提速。

要問我，這種改革方向對嗎？

太TM對了，但早該這么做了，為何一定要換個一把手才能推進？

如果將來再換個一把手，會不會又想搞點什么幺蛾子？

這種思路好處是經濟下行和外部環境變差后，進一步團結民眾，穩定基本盤，提升社會可控性。

哪怕不幸面臨極糟糕局面，也能托住下限，避免發生系統性崩盤，不至于社會失控，造成不可估量的損失。

對股市、樓市、匯市，監管思路都是“托而不舉”，就很典型。

代價也很明顯，處處強調安全穩定，社會公平，民眾私權被持續壓縮，會挫傷企業和民眾創富積極性，能彎道超車的致富機會越來越少，更多人被迫躺平，民間投資消費信心復蘇會更慢。

這問題我在 有過詳細闡述，有興趣的可以看下。

3、國際環境基本面：中美矛盾持續升級（能雙邊互訪交流，避免戰略誤判，階段性維持矛盾不大幅加劇，已是最佳，想實質性大幅緩和，做夢），與歐澳加日韓等其他發達經濟體關系持續尷尬。

這3個基本面變化都偏負面，會持續打擊民間消費投資信心，抑制經濟復蘇力度和速度。

還有3個不確定性：

一是人類命運上，下一輪科技革命引爆產業革命的時機，不確定。

近現代人類走出經濟困境的方法只有戰爭（人為制造需求）和科技革命（真實出現大量新需求），但下一輪AI革命何時能徹底改變人類生產生活方式，像互聯網和手機那樣產生全民新增需求？

5年？10年？20年？

不知道……

書讀多了后，最痛苦的莫過于以百年、千年為單位的宏觀尺度方向能看清，但以一年、十年為單位的微觀尺度進程，反而看不清……

二是外部環境上，海峽問題，潛在威脅指數幾何級上升。

中原、燕趙、荊楚、江南能形成政治經濟文化上的統一體，是地理環境決定的，沒任何意外。

但漢唐時期一直中原王朝直管的朝鮮和越南北部，五代后脫離中國，獨立發展，反而一直獨立于中原王朝的西藏，元以后成為中國一部分，還有內外蒙分裂，內外伊犁河谷分裂，鄭成功拿下臺灣作為反清基地…… 都有一定偶然性，可能就是當時決策者一念之差，亦或戰爭中不期而至的意外。

所以海峽到底什么終局，誰都說不好。

這問題太敏感，力哥沒法展開討論，只能說從發展趨勢看，未來10年，問題都會朝更糟方向走。

萬一未來中美分歧沒能很好管控，爆發誰都不想看到的嚴重沖突，導火索只可能是TA。

這種最糟局面，未來4年發生概率微乎其微（我們還沒準備好，內外條件都不成熟），30年后發生概率也很?。ㄎ覀円淹耆辛α繃樧柰鈬缮妫碌木褪?0-20年后……

三是內部環境上，產業升級能否成功，具有不確定性。

除房地產問題積重難返，中國經濟面臨最大挑戰是加入WTO后順風順水的商業模型被打破。

過去我們是世界工廠，從發展中國家進口原料，加工后賣給發達國家。

也就是郎咸平一直痛心疾首的產業鏈U型價值曲線中，最賺錢的前端技術研發和后端品牌服務的利潤我們都吃不到，只能吃到中間那段又苦又累的OEM收益。

所以這些年我們一直努力往兩端走，有些產業無論研發還是品牌，都已在全球市場站住了腳，有了口碑。

最典型的是手機和新能源車，華為、小米、比亞迪、寧德……哪怕互聯網平臺企業，抖音和拼多多也成功在海外大殺四方，打破美國互聯網巨頭一統天下的格局，甚至連商用大飛機、大型豪華郵輪這些非常復雜的高端制造業，我們也開始進逼到德國、韓國這些制造業強國的家門口，所以他們才怕我們——

我們越來越多新晉產業，已和他們傳統優勢產業重疊，展開直接競爭，所以才叫嚷著和我們脫鉤，制造技術壁壘，遏制產業升級。

但現在光靠發展中國家的增加出口需求，還不足以彌補發達國家出口需求的減少。

但除美國是擔心老大地位，鐵了心脫鉤，歐日韓等其他發達國家既擔心我們搶飯碗，又怕我們反制，丟了可觀的中國市場。

新一輪產業革命是創造大量全新需求，造福人類，而中國產業升級則是趕超發達國家已掌握的高精尖技術，更接近零和博弈，雖然也很難，但能看到明確追趕方向。

反過來說，這也是華山一條路，硬著頭皮必須上。

因為中國土地、人力、環保、稅收等成本都和當年不可同日而語，經過40多年艱苦奮斗，我們的確已有初等發達國家樣子，基建更是比大部分發達國家更像發達國家，沒法延續低附加值加工業老路，這些產業鏈注定早晚轉移到印度、東南亞、墨西哥。

現在買房躺賺時代過去了，當年各種高息（類）固收理財，P2P、剛兌信托、固收私募、剛兌銀行理財、創新存款……今天要么行業全死，要么產品集體轉型，要么大規模暴雷。

擺在普通人面前的選擇，要么去股市博取高風險收益，要么就買無風險的存款、國債、儲蓄險。

現實情況看，更多人并不相信A股能帶來可觀的長期回報。

這種嚴峻的內外環境，對我們理財相當不利，所以這幾年越來越多人開始追求理財收益的長期確定性。

一，別畫餅，我不信成長性，我只要確定性收益。

二，確定性還不能只是一兩年，最好能保住10年甚至30年，都不被3+3基本盤變化波及，導致不期而至的損失。

問題是，經濟下行和抗通縮需求必然導致無風險利率越來越低，現在取消了房貸利率下限，未來貸款利率就沖3%去了，存款利率可不得沖1%繼續跌？

這就是為什么哪怕經多次降息，儲蓄險保證利率早已破3%，很多人依然只能咬牙上車。

這也是為什么，前不久發行的30年超長期國債，票面利率只有2.57%，依然被瘋搶，還在二級市場被無腦散戶爆炒接盤……

又不想冒大風險，追求長期確定性，又看不上存款、保險、國債的低利率，怎么破？

所以這兩年開始流行這幾種流派打法——

一是追逐紅利股。

邏輯是股價不漲沒關系，只要每年分紅穩定，股息率超過存款利率（3%+），就心滿意足。

問題是，股息率不像保險合同給你提前做了明確約定，而是取決于三個變量：股價、凈利、分紅比率。

如果紅利股持續受到市場追捧，比如今年水電股，股價持續漲，而另兩個因素沒變，股息率自然會降低。

你可能會說，股價漲不更好嗎？股價+股息雙重收益。

問題是絕大多數散戶不是在紅利股乏人問津的低迷期大舉買入，鎖死底倉，而是不漲時不信會漲不敢買，小漲時猶猶豫豫只買一點，等大幅跑贏大盤時，才后悔不已，匆忙改成堅定的紅利股信仰者，大倉位追車。

就眼下而言，A股的紅利概念顯然過熱了。

紅利股本質還是股票，炒作估值過高，早晚要回調，到時可能你持有3、5年吃的紅利，還不夠你高位上車虧掉的本金，和投資初衷相悖。

這是紅利股最大風險。

同時，上市公司凈利和分紅比率變化，也很難長期準確預測。

真想成為長期的紅利股投資者，最穩健的策略是低位持續定投紅利指數基金。

定投避免市場高熱度時大舉建倉，結果高位站崗。

買指基可避免單吊一只紅利股，結果看走眼。

眼下各種紅利指基層出不窮，眼花繚亂， 我本人2年前此時，后知后覺意識到環境大變，風險大增，決心退休躺平，同時開始長期定投兩支基金，其中之一就是紅利策略指基。

為避免廣告利益輸送之嫌，不具體點名了。

挑選原則很簡單，一是看該紅利策略邏輯是否認可，二是看該紅利策略長期回測表現是否優異。

實在不知道怎么選，老老實實選中證紅利也行。

二是追捧一二線中心老破小。

中國房子租售比很低，泡沫較大，在房價上漲預期大幅變弱后，尋找租售比高的房子投資，更有性價比。

大城市中心老破小租售比相對更高，一是租客相比買家，更不在意房齡、面積、小區環境，卻同樣在意交通、產業、商業等配套服務便利性，所以同地段同面積老小區和次新小區，只要裝修干凈點，家具家電配齊，租金不會差太大。

但買家準備長期自住，改善型需求看不上老破小，甚至想快速拋售老破小置換，導致買賣力量嚴重失衡。

只有房價跌夠慘，才能吸引外來剛需咬牙上車，所以這波房價下跌，老破小跌幅遠高于同板塊高大新。

房租不低但房價很低，租售比自然上去了。

和紅利股一樣，租金回報率也有三個變量。

一是房價。

上漲自然沒事，就怕房價持續陰跌，把你3、5年租金收益都跌進去，怎么辦？

隨著老齡化和城市化紅利耗盡，長期看，老破小接盤俠注定越來越少，別說小城鎮，大城市也一樣。

二是管理成本。

房子越破，房租越低，潛在租客素質和收入/工作穩定性也越讓人捉急。

要是攤上不靠譜租客，拖欠房租、把房子弄得一團糟，三天兩頭喊你去修這修那，或者經常換工作導致房屋空置，管理成本并不低。

我以前兩次出租過老破小，租客都是外來打工的社會底層，糟心事一大堆，反正我不可能因為租售比高一點就去投老破小。

如果打包給中介長期托管，雖然省心了，但中介吃掉一大塊差價（實際租金10%-20%），本就不高的回報率（2%-2.5%），更雪上加霜。

三是外部性。

國家出面收購開發商滯銷房和老破小，改成保租房，可能是最后解決房地產危機的重要抓手。

現在是撥了3000億，未來不行，可能會加碼到3萬億，甚至更多。

你手里老破小國家收購自然最好，要是沒收購，周圍老破小卻變身保租房，大規模入市呢？

保租房供給量大，租金卻更低，如果城市和板塊人氣夠旺，最多是降租金，反之，可能租都租不出去。

長期看，持有投資房還存在被征房地產稅風險，以及未來稅收政策趨嚴， 出租收益也要繳營業稅、個稅等，老破小物業費也會持續漲價，這些都會攤薄實際到手的凈租金，這些成本，參照日本特明顯。

自媒體聊到日本房價，要么鼓吹長期陰跌（博眼球），其實并沒有，安倍上臺后，日本房價整體都在漲，近年加速漲。

要么鼓吹創新高（找韭菜去日本接盤），其實也沒有，真正創新高的只有東京核心區，比如港區、中央區、澀谷區，還不是1990年泡沫巔峰造的老房子，而是近年新建的住宅，需求旺盛。

過去10年，日本人口依然凈增長的只有大東京都市圈（23區+神奈川+千葉+琦玉），也只有一都三縣房價跑贏大盤，其他地方人口都在減少，大阪、名古屋、福岡這些二線房價跑平，更多三四線表現更差。

即使首都圈內，抗風險能力最強的都心面積也就北京二環那么點大，比上海內環還小一圈。

中國未來真像有些烏鴉嘴說的那么糟，現在我們還處在日本1993年，好日子還在后頭呢，那熬過最糟下行周期，2040年后，還能屹立不倒，甚至再創新高的，也就是北上最核心的次新。

往大了說，整個東京都面積也就深圳那么大，加上三縣，也就2個上海，都沒北京大。

日本人口少，就一個心，中國哪怕有北上廣深杭成六個心，要長期抗跌，也輪不到北上郊區什么延慶懷柔金山奉賢，更別說想蹭一線流量的嘉善惠陽，房價不會反轉了。

我是覺得，眼下單純追求租售比買房，還不如直接買紅利股靠譜。

這種無視持有和賣出成本，盯著租售比買的投資邏輯，過去一直用在寫字樓、商鋪、商住兩用房上。

如果經濟和人口基本面持續下行，這些曾經看起來香噴噴的租金回報率能否長期維持，真不好說。

2018年，我家附近建了一個全區最高檔超5A寫字樓，當時租金要6元/平米/天。

2020年夏，受疫情沖擊，租金降到4.6元，我趁機抄底，把公司搬到這個高大上的寫字樓里。

昨天久未聯系的中介微信我：力哥啊，最近有沒有辦公室租賃需求？只要3.5元！

我猜實際拿下，還能砍到3.3元。

5年時間，租金一分沒漲，反而接近腰斬！

經濟下行，商業用房比住宅沖擊更大，但你買紅利股或老破小，本就不看好前景，覺得未來風險大于機遇，追求的是一個穩字，否則該買成長股或高大新不是？

如果未來經濟如你所料，復蘇緩慢，房價還有可能因政府超預期刺激或超強放水力度，再次被推高（可能性也不大），但政府絕不可能沒事去推高房租吧？

房租無關資產定價，只取決于這座城市的每一個打工人的實際收入漲跌。

高薪崗位增加，吸引更多外來打工人，房租自然水漲船高。

所以你覺得未來幾年打工人收入快速提升，拉動房租上漲的概率，有多大？

投資最怕只用當下數據靜態分析問題，你以為邏輯自洽，信心滿滿，卻無形中承擔了看不見的潛在長期風險。

還是那句話，在無法準確預判的宏觀大環境面前，個人微觀決策上的小聰明，有時并不管用。

追捧紅利股和高租售比住宅的投資邏輯都是放棄成長性，關注現金流。

但我上面說的基本面3+3風險，并非靠這些投資技巧就能徹底化解。

因為你搗鼓來搗鼓去，都在境內人民幣資產這個大框里折騰。

這些戰術調整，并不能解決戰略困局。

所以第三個熱門打法，就是錢進海外。

也有缺點。

一是作為外匯管制國，資金出入境門檻高、成本高、風險高，A6洗洗睡吧，A7可以開始籌備，A8+才有很大的必要實操。

二是錢潤人不潤，消費在境內，就有匯率風險。

最典型的是日本。

如果前些年買了日本房子股票，雖然日元計價賺了，但換成人民幣，就沒那么好看了——過去4年，日元對人民幣累計貶值34%，對美元貶值更夸張。

那是不是買美元資產，或匯率錨定美元的（如港幣），就OK呢？

也不一定，美元也可能對人民幣貶值。

雖然這幾年人民幣相對美元偏弱，還有人唯恐天下不亂鼓吹會破8，但在美元持續加息而人民幣持續降息的這幾年，人民幣依然頂住壓力，對大部分非美貨幣都有升值，等年底/明年美元實質性降息啟動后，人民幣反而有升值沖動。

至于海外能買的，還是股票、基金、債券、房產、存款、保險這些。

美元降息板上釘釘，現在海外高利率存款，注定不可持續，只能短期薅羊毛，沒法做長期配置。

能長期配置的，還是美股（基金）、美債（基金）、港險。

我從22年6月起，決定堅持長期定投的第二個基金，就是納指ETF。

我還準備2年后我媽搬進新房后，把她現在住的老房子（我的婚房）賣掉，雖然在外環內，但房齡20年且無電梯無車位，我還是不太看好這類房產增值潛力。

把我國內房產全換成我喜歡且都能自住的次新后，不準備在國內新增任何房產了。

前些年儲蓄險預定利率還有4.025%時，就買了相當多年金和增額終身壽，以長壽預期+得知身患絕癥后退保取現計，實際最高長期IRR有4.7%+，占我金融資產35%，夠多了，今后不會再加倉境內儲蓄險。

同樣，目前A股/港股/中概股占金融資產比例依然維持35%左右，過去3年多累計還是浮虧，我依然堅信牛熊轉換是股市不變基調，現在入手A股贏率不低，我不會減倉中國資產，但也不會再加倉，只會繼續用七步定投網格收割。

剩下的資產，暫時放在高流動性的活期理財（年化3%+），準備 逐漸往境外轉移。

首選方向，還是港險。

一是眼下看，長期收益還是優于當下境內能買到的儲蓄險。

二是美元計價，規避人民幣匯率風險。

三是資產既不在大陸，也不在美國本土，作為離岸自貿港，這部分資產既不怕因為大陸這邊不可預測的風險遭受不必要的損失，也不怕因為美國那邊不可預測的制裁遭遇不必要的損失。

我最主要考慮的，是第三條。

不時有人問，如果爆發極端惡劣情況，我們買的美國資產，比如QD基金，會不會被充公？

當然不會，人家是民主法治憲政國家，這點對私產的保護還是不用質疑的。

但你不能排除極端情況下，人家殺紅眼了，把你在美資產凍結了。

理由是怕你“資敵”，要等危機解除才能解凍……

雖然這種理由明顯扯淡，我們又不是什么政府央企高管，小老百姓就買點QD賺點菜錢，哪能上綱上線到這種高度？

參照俄烏戰爭爆發后歐美的做法，這種極端情況發生的可能性，依然極小。

但這種大環境出人意料的劇烈變化，誰又能準確預測呢？

小寶最近剛帶團隊去香港團建，搞了點儲蓄險，大家有興趣的話，可以私下問問他（WX：lzbxb04）。

這事也不方便公開多說，GJ現在很怕資本外流……

總之，留給我們的選擇，真不多了。

要么忍受越來越低的無風險收益，要么不甘“穩穩的貧窮”，繼續重倉股市搏擊，要么錢進海外。

時代潮流變化對個人命運產生巨大影響，但這種變化又充滿隨機性，個人無力準確把握。

我們能做的，就是在危機和不幸果真降臨前，未雨綢繆，在力所能及范圍內，給自己多留條后路~