辛辛苦苦好些年，一夜回到解放前。

截至2024年6月30日，云南還有4家新三板公司尚未披露2023年年報(bào)，面臨著摘牌風(fēng)險(xiǎn)：

欣綠茶花、三江并流、祥云飛龍、ST東達(dá)。

其中，欣綠茶花已在6月28日被通知股票終止掛牌。

另一家在5月剛被停牌的ST云中藥，雖然緊趕慢趕在6月28日發(fā)布了年報(bào)，但據(jù)其7月2日發(fā)布的公告，因追溯后2021年凈資產(chǎn)為負(fù)，還是觸發(fā)了強(qiáng)制摘牌條件。

這幾家公司到底怎么了?

一

欣綠茶花幾乎是里面最躺平的一個(gè)，2023年半年報(bào)、年報(bào)均未按時(shí)披露，連續(xù)被警告兩次。

業(yè)績慘不忍睹，2020至2022年欣綠茶花營收、凈利一路俯沖，2022年虧損更是同比擴(kuò)大377.04%，負(fù)債合計(jì)4637.3萬元。

去年以來，欣綠茶花連續(xù)被云南省農(nóng)業(yè)融資擔(dān)保公司、武漢江夏農(nóng)業(yè)、湖北富興隆宇，江蘇金財(cái)起訴，所涉金額數(shù)千萬：

案由都與融資、借款有關(guān)。

值得注意的是，欣綠茶花是2006年從江蘇招商引資落戶楚雄的重點(diǎn)項(xiàng)目，江蘇金財(cái)可以算是娘家人。其在2018年通過定增認(rèn)購成為二股東，為后者募集資金1500萬元，持股20%。

也就在前一年，江蘇金財(cái)還認(rèn)購了欣綠茶花的定融產(chǎn)品1000萬，2020年6月，這筆融資違約了。此外，欣綠茶花還有多起信披違規(guī)提示，糟心事一大堆。

三江并流年報(bào)難產(chǎn)的原因更硬核：

公司實(shí)控人被抓了。

三江并流實(shí)控人歐錫均、歐鑫是兩兄弟，在公司分別持股31.99%、9.87%。

兄弟二人都是由政轉(zhuǎn)商。

履歷顯示，哥哥歐錫均長期在地稅部門工作，曾任西山區(qū)地稅局副局長；弟弟歐鑫畢業(yè)后也一直在政府機(jī)關(guān)工作，2000年任昭通水富縣兩碗鄉(xiāng)黨委書記，2007年辭職，下海經(jīng)商。

從財(cái)報(bào)來看，三江并流的營收還不錯(cuò)，2023年上半年同比漲幅達(dá)196.83%，但其盈利能力卻持續(xù)下滑。

另一邊，負(fù)債越來越多。從2016年開始顯著擴(kuò)大，由0.6億元上升到2022年的2.3億元，資產(chǎn)負(fù)債率從32.63%增加到：

56.97%。

去年10月13日，哥哥被普洱市監(jiān)察委實(shí)施留置，今年2月22日，弟弟也被普洱市公安局思茅分局決定取保候?qū)彙?/p>

ST東達(dá)同樣是一家昭通企業(yè)，其未能按時(shí)披露年報(bào)的原因是：

尚未聘請會計(jì)師事務(wù)所進(jìn)行現(xiàn)場審計(jì)。

去年中報(bào)顯示，其總資產(chǎn)為1733.76萬元，扭虧為盈。雖然是4家新三板里資產(chǎn)總額最小的一家，ST東達(dá)的資產(chǎn)負(fù)債率卻是最高：

達(dá)到了127.46%。

二

觀眾的目光主要都集中在祥云飛龍身上，它是大理乃至云南的明星企業(yè)。

其不僅市值在云南新三板掛牌企業(yè)中位列第一，營收也常年占據(jù)云南新三板企業(yè)首位，多年來連續(xù)進(jìn)入云南非公企業(yè)100強(qiáng)。

巔峰時(shí)期，員工達(dá)到五六千人。

祥云飛龍的創(chuàng)始人楊龍，在當(dāng)?shù)丶矣鲬魰裕亲钤缫慌巧虾鷿櫚俑话竦脑颇掀髽I(yè)家。2006年就以8億元資產(chǎn)值在國內(nèi)排第438位，隨后的2007~2012、2014、2015年，楊龍都在榜上。

從上世紀(jì)90年代建廠開始，祥云飛龍一直是一個(gè)兩頭在外的企業(yè)，原料在外、銷售在外，只能走科技創(chuàng)新、循環(huán)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展路子。

作為一名冶金高級工程師，楊龍每年都在科研上投入大把資金，在全國招募高級人才、專家，組建研發(fā)團(tuán)隊(duì)。

2016年是一個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，祥云飛龍建成投產(chǎn)全球第一條濕法煉鉛生產(chǎn)線，以公司鋅冶煉后的硫酸鉛渣為原料，綜合回收鉛、金、銀、銦等有價(jià)金屬，從傳統(tǒng)鉛鋅冶煉產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)變?yōu)檠h(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)：

成為云南為數(shù)不多擁有核心技術(shù)的企業(yè)。

也是在這一年，祥云飛龍登上了新三板。

2016~2019年，受有色金屬價(jià)格波動影響，祥云飛龍業(yè)績波動較大，但總體表現(xiàn)尚可，2018年末總資產(chǎn)達(dá)到93.6億元。2020年疫情疊加集中限電等因素，其業(yè)績嚴(yán)重下滑，營收、凈利分別同比下降20%、90%。

2021年，在經(jīng)濟(jì)下行和能耗雙控影響下，公司歸母凈利出現(xiàn)了掛牌新三板以來的首次虧損，為-6.59億元，同比減少64倍，毛利率也由2020年的16.1%壓縮至6.3%。

去年上半年財(cái)報(bào)顯示，祥云飛龍的虧損還在繼續(xù)擴(kuò)大，被查封、扣押或被抵押、質(zhì)押的資產(chǎn)占總資產(chǎn)比重達(dá)到：

58.19%。

2024年6月6日，祥云飛龍最大的債權(quán)人大理州工投，向大理州中院申請對祥云飛龍進(jìn)行破產(chǎn)重整。6月14日，法院裁定受理其重整申請。

6月28日，祥云飛龍宣告不能按時(shí)披露2023年年報(bào)。

此外，去年以來，祥云飛龍及其實(shí)控人頻繁被列為失信被執(zhí)行人，訴訟、仲裁、執(zhí)行案件眾多。

最近的一次就在前幾天。7月2日，祥云飛龍發(fā)布下屬子公司祥云龍盤礦業(yè)、三鑫合金，及公司董事許良被納入失信被執(zhí)行人的公告，其中就包含華融資管云南分公司的9880萬重組債務(wù)本金及違約金。

財(cái)哥在裁判文書網(wǎng)也看了下，祥云飛龍所涉訴訟金額較大的案件基本都是：

銀行的金融借款、財(cái)產(chǎn)保全糾紛。

簡單說幾個(gè)案件金額1億元以上的，農(nóng)行3.75億元，富滇3.43億元，華融資管2.94億元，國開行1.16億元，云南省融資擔(dān)保公司1.08億元等等，還有多起民間借貸糾紛，所涉金額也在數(shù)億元。

據(jù)光大證券此前發(fā)布的風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)，祥云飛龍2022年度內(nèi)發(fā)生的訴訟、仲裁、執(zhí)行案件累計(jì)金額已達(dá)到凈資產(chǎn)的：

10%以上。

2023年的占比更高，天眼查顯示，祥云飛龍歷史被執(zhí)行金額達(dá)29.51億元，未履行金額有12.7億元，大部分都是去年的案件。

一家沖著上市去的百億新三板企業(yè)，變成現(xiàn)在這樣令人唏噓。

一位知情的朋友告訴財(cái)哥，據(jù)他了解其中有兩點(diǎn)原因:

一是雖然生產(chǎn)線很早就建成，但環(huán)保壓力和改造升級資金壓力大，不改造就變成落后產(chǎn)能，改造又沒錢。反觀其同行里的代表性企業(yè)、紅河個(gè)舊的鑫聯(lián)環(huán)保，就走在了前面。

財(cái)哥也注意到，祥云飛龍收到的行政處罰里，大部分違規(guī)原因都和環(huán)保、污染相關(guān)。

二是搞房地產(chǎn)占用了不少現(xiàn)金流，這幾年鉛鋅主業(yè)應(yīng)該還是賺錢的。

朋友還說，祥云縣也出了好幾個(gè)億來救祥云飛龍，但縣財(cái)政力量也很有限，救不了近火。

祥云飛龍這些年到底發(fā)生了什么，外界無從完全知曉，但有一件事可以確定，就是最終被債務(wù)拖垮。這與許多明星民企隕落的癥結(jié)都一樣，希望它能東山再起。