大家好，我是堂主。

面對火熱的債市，央媽再次選擇硬剛，誓要把債市打下去。

7月初的時候，我就做了一期內(nèi)容，說央媽選擇硬剛債市。

從現(xiàn)在結(jié)果來看，7月的債市，依然是非常火爆。

進入8月的第一周，市場也是保持高漲的情緒。

于是在8月的第二周，發(fā)生了幾件大事。

1，8月第二周的周一和周二，也就是在8月5日和8月6日。

21世紀經(jīng)濟報道說，大行開始大量賣出國債。

2，8月7日，江蘇4家農(nóng)商行因為在國債二級市場中涉嫌違規(guī)操作，被調(diào)查了。

3，8月8日，市場流出了“監(jiān)管不讓發(fā)公募債基”的傳言。

不過，券商中國報道說，基金公司目前并沒有收到這類指導，但債券基金近期的審批節(jié)奏的確有所放緩。

所以你看，8月第二周的這幾件大事，都是為了打壓債市。

今年股市的表現(xiàn)如何？堂主不說，懂的都懂。再者，畢竟不能說市場不好的話。

不過，跟股市截然不同的是，今年的債市，相當火爆。

這里簡單解釋一下，為什么債市現(xiàn)在這么火爆。

我們以國債為例，

比如現(xiàn)在市場上有一只面值一年期100元的國債，利率是3%，那么一年后的收益就是103元。

但是，如果利率持續(xù)下行，那么接下來發(fā)行的新國債就會低于3%，此時先前擁有3%利率的國債，就會受到市場的青睞。

原因很簡單，因為預(yù)期收益變少了，于是就有人來搶著買。

有人搶，價格自然就會上漲。

那么原先100元面值的國債，在市場上的標價就可能會上漲到101快、102塊、乃至更高。

那么這時候，請問這張國債的收益率是多少呢？難道就只是3%嗎？

不妨讓我舉一個當下的例子：

我剛剛打開某銀行的APP，里面就有國債在二級市場的價格顯示。

你能看到某24特別國債的買入價，最高已經(jīng)去到104.14元。

這樣一算，轉(zhuǎn)手賣出得到的實際收益率就是4.14%，這可比銀行不到兩個點的存款利率，香多了。

要知道，國債還是零風險的剛兌產(chǎn)品。

這也是為什么利率越下行，越多人會去搶購國債。

這里免費跟大家分享一個信息差。

以前普通人買國債，都是儲蓄式國債，這是不能拿到二級市場交易的。

能在市場交易的國債，是記賬式，過去都是機構(gòu)在交易。

但是現(xiàn)在不一樣，現(xiàn)在有的銀行在自己的APP，都能申請記賬式國債的申購。

當然這個不是隨時都顯示能申購，大家還是要關(guān)注一下央行發(fā)布國債的時間安排，以及是哪個銀行有放出來。

總的來說，利率越下行，債市就越火爆。

今年我們的債市火爆到什么程度呢？

往大里說，連國外的資金都加注中國的債市。

6月17日，國家外匯管理局說，外資5月凈買入境內(nèi)債券320億美元，環(huán)比增長86%，處于歷史較高水平。

央行也公布了一組數(shù)據(jù)：截至2024年5月末，境外機構(gòu)持有銀行間市場債券4.22萬億元，約占銀行間債券市場總托管量的3.0%，這已是外資連續(xù)九個月增持中國銀行間市場債券。

財經(jīng)雜志還分析了5月份具體的券種：5月份，境外機構(gòu)增持國債約253億元，增持政金債約513億元。

往小里講，連農(nóng)商行這種小行，都在大力押注債市。

以8月5日為例，雖然大行大舉買出國債，規(guī)模在200億元左右。

華夏時報說：市場交易出現(xiàn)“大行賣出、小行買入”的格局，農(nóng)商行與證券公司則是大行賣債的主要接手方。

這就很有意思了，大行賣債，小行買債。

咱就是說，你這不就是和央媽對著來干！

所以到了8月7日，四家農(nóng)商行被抓典型了。

當然了，這四家農(nóng)商行肯定是涉及違規(guī)買賣國債，這是不對的，畢竟通報上白紙黑字寫著呢。

不過，像農(nóng)商行這種中小金融機構(gòu)，今年在二級市場大力購債的行為，已經(jīng)嚴重影響了央媽要把債市打壓下去的目標。

中國證券報統(tǒng)計了一組數(shù)據(jù)：僅在2024年2月，農(nóng)商銀行凈買入量、較1月增加2292億元，至3977億元，超過2587億的基金產(chǎn)品、1680億元的其他產(chǎn)品類，居所有機構(gòu)首位。農(nóng)商銀行成交活躍度明顯提升，一舉超過城商銀行，成為債券二級市場第二大活躍機構(gòu)。

所以你看，真是好家伙。

央媽不要債市那么火，農(nóng)商行偏要去瘋搶，這不就是對著干嘛。

不妨來看中證證券統(tǒng)計的8月第二周國債交易數(shù)據(jù)：

5到7年的國債：大行賣了235.3億，農(nóng)商行買了263.4億

7到10年的國債：大行賣了1170.2億，農(nóng)商行買了839.9億。

那么怎么來看待農(nóng)商行大力度購置債券力度的行為？

中國證券報的小標題很值得品味，他說：小行買債、情非得已

確實，小行不同大行，可以有更多、更好的選擇。

在目前“資產(chǎn)荒”的背景下，夠買一些長債，來搞搞小錢。

對于這點，我也是深有同感。

堂主也是配置了一些純債基產(chǎn)品，主要是國債、政金債這類的利率債。

雖然收益真不高，但也跑贏了銀行的存款利率。

既然吃不到肉，那就喝點湯吧。

我就這點要求，你們說，應(yīng)該不算過分吧。

當然了，若有農(nóng)商行存在違規(guī)操作國債交易，這點肯定是不行的，該罰還是要罰。

現(xiàn)在我們?nèi)タ磦泻凸墒校幸粋€靈魂問題擺在面前需要回答的。

這個問題就是：要不要聽央媽的話？

央媽打壓債市，有兩個目的。

一個就是給資本市場潑冷水，讓資金擠到其他賽道。

意思是你們別都來搞債市啊，可以搞搞其他呀。

比如可以搞下股市，你看現(xiàn)在不是3000點保衛(wèi)戰(zhàn)了，截至8月第二周交易日收盤，上證指數(shù)收盤2862.19。

你們再不來搞，接下來就是2800點保衛(wèi)戰(zhàn)了。

你們都來搞下，說不定又可以沖上3000點了。

又比如讓企業(yè)擠出資金，哪怕拿去存款，起碼M1的數(shù)據(jù)也會好看一些。

另一個原因就是阻擋一下長期利率的下行。

前面說了，國債期貨價格越火，利率就越往下降。

這顯然是央媽不能接受的。

因為從某種程度上來講，國債20年、30年利率代表的是整個社會未來二三十年的預(yù)期。

現(xiàn)在央媽的態(tài)度其實很明顯了：股市不要賣，債市不要買。

想起一句歌詞：聽媽媽的話，不要讓她受傷。

聽央媽的話吧，就是拋債買股！

不聽央媽的話吧，就會被教訓！

堂主就是最好的例子。

本來嘛，今年債基收益是我屈指可數(shù)的快樂源泉。

可是你看現(xiàn)在，8月第二周直接把我心態(tài)都搞沒了。

雖然整體來說，依然是債市的行情。

但是不得不感慨，普通人要想安安穩(wěn)穩(wěn)賺點小錢，可真是太難了啊~

我是堂主，希望內(nèi)容對你有所幫助，我們下期再見~