四川
消息面上，近期央行開展1萬億元3個月期買斷式逆回購操作，緩解銀行負債端壓力，市場流動性改善。
華西證券指出，今年債市短端面臨財政（國債）發力時點靠前的特殊問題，自3月起1年、2年、3年國債月度發行規模迅速抬升至1700-1900億元，顯著高于前期單月約1000億元水平，一級市場供給緩解了銀行在二級市場“搶券”訴求。歷史上曲線極致走平多與央行操作相關，2025年一季度熊平行情即因流動性收緊所致，而后續修復走陡需依賴央行態度緩和，包括降準降息及日常呵護性投放提升。目前央行態度已轉暖，通過顯性化中長期資金投放（如6個月買斷式回購）及平抑稅期波動（單日OMO投放2025億元）穩定市場，預計大行將逐步增加短債配置推動利差修復，市場或正處于曲線由平走陡的拐點。
十年國債ETF（511260）作為市場唯一跟蹤10年期國債指數的ETF，近期規模和流動性顯著提升，連續5日凈流入超22億元，近10日凈流入近50億元。十年國債ETF（代碼：511260）跟蹤的是上證10年期國債指數（代碼：H11077），該指數由上海證券交易所發行，主要選取剩余期限在9至10.25年之間的固定利率國債作為指數樣本，以反映中國長期限國債市場的整體表現。上證10年期國債指數成分券具有較高的信用等級和流動性，行業配置集中于政府債券領域，為投資者提供了一個衡量長期國債市場收益率變動的基準。
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