在每一個放量的日子里，等待見底。

股票群里，群友A感慨，最近不到5000億的地量行情，就像是“大型陽痿治療現場”，頑疾纏身的病人諱莫如深、有心無力，一群沒有主治經驗的赤腳大夫束手束腳、對癥下不了藥。

群友B：”雖說話糙理不糙，但這話也太糙了...”

群友C：“你還真別說，A股股民和男科患者頗有共同點：

第一，都很自信，堅信一定不是自己的問題，是大環境的問題；第二，都喜歡YY，今天政策大禮包了，明天對面降息了，后天放量見底了，總是對未來報有不切實際的幻想；第三，都不敢鬧，一鬧大家都知道他不行了...“

1-7月數據一一送達，我們開始慢慢習慣新增速和新結構：

社融全面進入政府融資時代，7708億新增社融，6911億都是政府債券；

一級市場全面進入國資時代，每3家企業就有一家被國資投資（quote from投中網）；

居民全面進入提前還貸就是保本理財時代，提前還完房貸開始還消費貸花唄和借唄了。

我們就這么松弛著，關著燈，吃著面，還著貸，快碎了。

被“做金融好羞恥”籠罩的股票基金經理要么就不出來路演了，路演也沒什么好說的，內需等政策如同求雨，外需等降息年復一年，每年都是東升西落，看估值歷史低位買了扛著，看股債性價比賠率勝率越來越高。

被“資產荒負債牛”籠罩的債券基金要么就不需要路演了（因為限購），路演也沒什么好說的，①復蘇還需等待，②政策還需落地，③低利率時代，資產端普遍欠配，然后就是”我，XX，打錢“的環節了。

債要漲不讓漲，股讓漲漲不動，真讓人左右為難。

大師說，當下市場的主流策略，是和其他市場交換主流策略：

用炒股票的思維做債券，債持不炒。

用做債券的思維炒股票，賺幾bp就跑。

上半年，演繹了科技+紅利的啞鈴，交易了全球制造業回升、外需轉暖的出海鏈，敘事了再通脹和實物資產重估的邏輯，映射了海外NV、APPL的消費電子和半導體，然后陷入了北向連續流出、公募反彈即贖回的流動性陷阱，短線群妖亂舞，但看戲要買票，盛筵要買單。

下半年，紅利分化了，出口下行了，實物資產陷入衰退交易，美股映射調整了，內需等政策，炒G端成了行情輪動的一個隱藏范式，炒地產收儲、炒稅務信息化、炒軍工訂單恢復、炒智算中心落地，炒公用事業類債防御，本質還是資金對確定性的追逐。

開盤，股民神秘力量開盤就出動的氛圍中期待”今天能有6000億成交量嗎？能放量大漲嗎？“

收盤，股民在放量反彈的期待中，再次經歷半場開香檳的失落，在例行拉尾盤中收獲一個大大的A：”大禮包呢？大禮包哪兒去了？“

“A股，包A的...”

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（封面圖后臺關注回復“大郎”提取，星球解讀復盤持續更新中）