50BP再一次證明了市場(chǎng)是有領(lǐng)先性的。

即使是美聯(lián)儲(chǔ)或者是人民銀行，也是市場(chǎng)的一部分。除非K線走勢(shì)嚴(yán)重偏離貨幣當(dāng)局目標(biāo)，產(chǎn)生了風(fēng)險(xiǎn)，譬如前陣子中債發(fā)生買利率債和長(zhǎng)債，大幅壓縮利差的情況，否則央行最好的做法是順應(yīng)市場(chǎng)預(yù)期。

昨晚各類資產(chǎn)的走勢(shì)也比較平穩(wěn)：

美債收益率上漲，但其實(shí)也在區(qū)間之內(nèi)，10年期美債在3.6%~3.7%之間波動(dòng)，對(duì)應(yīng)明年年底3.4%左右的利率中樞。

黃金短暫沖高之后，有一波小幅度的兌現(xiàn)，本來(lái)黃金也是受到單次降息影響最小的資產(chǎn)，也沒(méi)有打進(jìn)去太高的預(yù)期。

美股先漲，反應(yīng)降息的利好，最終在鮑威爾講話后下跌，基本平收，整體基調(diào)還是軟著陸。

整體來(lái)看，可以說(shuō)美聯(lián)儲(chǔ)通過(guò)預(yù)期引導(dǎo)，給全球金融市場(chǎng)畫了一個(gè)餅。

往后看幾年，全球主要經(jīng)濟(jì)體的財(cái)政刺激基本會(huì)放緩，過(guò)去四五年剛經(jīng)歷一波大的債務(wù)周期后，各國(guó)政府都需要緩口氣。但同時(shí)逐漸變得寬松的貨幣政策，會(huì)刺激企業(yè)部門和居民部門的信貸需求，彌補(bǔ)政府部門下滑的杠桿，總的債務(wù)周期不至于大剎車。

這種投資大環(huán)境是比較友好的，股、債、商品都有發(fā)揮的空間。不像22年23年，基本就AI和商品機(jī)會(huì)多一些，AI還是即14、15年移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)之后難得的一次全球科技產(chǎn)業(yè)主線。

今天A股受到消息面的驅(qū)動(dòng)比較多，但我覺(jué)得大概率是一真一假。

假的是傳經(jīng)濟(jì)相關(guān)部委假期加班開會(huì)，對(duì)經(jīng)濟(jì)的措辭可能會(huì)有改變——這個(gè)消息是一眼假，中國(guó)的政治體制是沒(méi)有最高層的改口，底下都會(huì)沿用上一版本的表述。

防疫二十條出來(lái)的前兩天，官媒還在宣傳“動(dòng)態(tài)清零”。去年政治局會(huì)議放松地產(chǎn)政策之前，所有部委對(duì)地產(chǎn)的表述也是防風(fēng)險(xiǎn)，房住不炒等。

像樣的政策刺激苗頭，最早要等到十月底的人大常委會(huì)，主要是看國(guó)債增發(fā)。態(tài)度轉(zhuǎn)向，就只能看12月初的政治局會(huì)議。在此之前市場(chǎng)都是yy。

真的是傳明天可能調(diào)低LPR 20BP，存量房貸利率也可能下調(diào)——這個(gè)是有一些可能的。央行整頓債市，信用債和利率債利差走闊，匯率壓力也小了很多，而且國(guó)債收益率的走勢(shì)已經(jīng)表明了市場(chǎng)對(duì)降息降準(zhǔn)的渴望。

美國(guó)叫預(yù)防式降息的話，國(guó)內(nèi)應(yīng)該叫搶救式降息。

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