過會近一年半，浙江華遠汽車科技股份有限公司(以下簡稱“浙江華遠”）仍遲遲未能提交注冊。

從發展前景看，浙江華遠所從事的汽車緊固件、座椅鎖領域行業競爭充分，產品同質化嚴重，其競爭優勢并不突出，公司未來業績增長存在一定的不確定性。

此外，在外部股東入股前，浙江華遠為家族絕對控股企業，在有著一位曾在地方稅務局、財政局任職，榮獲全國稅務能手稱號的資深財務人士把控下仍長期存在關聯方資金拆借、個人卡交易、轉貸和以現金形式支付分紅款等財務不規范情形。

更值得關注的是，2021年浙江華遠左手賣完廠房大手筆分紅后，右手又借助IPO募資開始建廠，如此操作，引發了市場對于其上市募資真實動機的質疑。

業績規模小、創新能力弱 市場競爭力不足

浙江華遠是一家專注于定制化汽車系統連接件研發、生產及銷售的企業，該公司主營產品為異型緊固件和座椅鎖，最大的產品應用領域是汽車座椅。

2019年至2021年，浙江華遠的主營業務收入分別為2.62億元、3.31億元、4.39億元，同比增長26.33%、31.31%；扣非凈利潤分別為2,080.83萬元、3,443.44萬元、5057.17萬元，同比增長118.3%、19.53%。公司2021年營收雖仍保持較大漲幅，但利潤增幅已顯頹勢。

2022年，浙江華遠業績增速開始大幅下滑，公司未經審計的營業收入約為4.88億元，同比增長7.48%，剔除匯兌損益影響后的扣非歸母凈利潤為5472.78萬元，同比增長0.78%。

增速顯著放緩與浙江華遠業務結構有關。報告期內，浙江華遠來自于異型緊固件的銷售收入占比超過6成，其余近4成收入來自鎖具。

汽車緊固件是機械基礎零件，鎖具產品則是為汽車座椅組件之一，兩者雖然都在汽車生產中廣為應用，但技術壁壘相對較低，且應用于新能源汽車和傳統燃油車的緊固件和鎖具產品在技術要求上無顯著差異。這不僅致使浙江華遠產品單價一直處于較低水平，也導致公司對于新能源汽車客戶的開拓較為輕視，并未能及時乘上新能源汽車發展的紅利。

（圖片來源：浙江華遠首次公開發行股票并在創業板上市招股說明書）

在招股書中，浙江華遠提示了向新能源汽車領域發展不及預期的風險，表示：新能源汽車產銷量整體呈現上升趨勢，但是現階段新能源汽車產銷量在汽車整體市場中的占比仍然較低。目前，發行人應用于新能源汽車的產品占比相對較低，未來，若新能源汽車行業的支持政策發生變化、終端市場需求發生波動，或者發行人不能持續開發出符合新能源汽車行業要求的相關產品，將導致發行人在新能源汽車領域的發展不及預期，從而對發行人的經營業績產生一定的不利影響。

雖然提示了相關風險，但從相關表述中，也可以看出浙江華遠并未正確認識到新能源汽車所帶來的汽車行業格局變化。

在問詢回復中，深交所再次就汽車行業格局變化情況是否會對其生產經營和業績不構成重大不利影響進行了問詢。但此時浙江華遠仍表示：總體來說，現階段新能源汽車的市場占比仍相對較低，燃油車仍為市場主流，汽車行業整體格局未發生重大變化。

現在，事實已經證明浙江華遠對汽車行業格局變化判斷出現了戰略性失誤。數據顯示，2020年到2023年，中國新能源車(含乘用車與商用車)滲透率從5.4%一路攀升至31.6%,今年8月份新能源車國內零售滲透率已經達到53.9%。此時，浙江華遠再想奮起直追，已是難上加難。

汽車緊固件行業技術壁壘不高，市場競爭充分，目前我國經工商登記注冊的緊固件生產企業超過8000家，規模以上企業超過2000家，其中生產汽車緊固件的規模以上企業超過100家。

由于產品技術壁壘不高，長期以來浙江華遠對于研發創新都不夠重視，招股書顯示，截至2022年9月遞交創業板申報材料時，浙江華遠也僅有4項發明專利。而且這4項發明專利中還有3個申請日為2016年8月，剩余1個為2016年5月。換而言之，在長達6年時間中，浙江華遠都未申請新的發明專利。

業績規模小、市場規模小、創新能力弱，在日益激烈的市場競爭中，浙江華遠已難言競爭優勢。

事實上，對于浙江華遠業務成長性，監管層面也飽含顧慮，在問詢中進行了反復追問。但浙江華遠則堅稱：未來業績增長不存在重大不確定性，不存在業績大幅下滑的風險。

值得一提的是，新修訂的《創業板股票上市規則》適度提高了創業板第一套上市標準的凈利潤指標，將最近兩年凈利潤指標由5000萬元提高至1億元，并新增最近一年凈利潤不低于6000萬元的要求，突出公司的抗風險能力。

依照新標準，浙江華遠申報時候的業績指標并不符合上市條件，如果2023年公司業績未有大的起色，也難達到新規紅線。

財務不規范行為頻發 賣廠分紅又募資建廠

相較于業績成長性，浙江華遠的內控問題更值得警惕。

浙江華元的股權較為集中，實際控制人姜肖斐和尤成武（姜肖斐配偶之胞弟）通過溫州晨曦持有公司67.77%的股權；尤成武通過溫州天璣間接控制公司0.69%的股權，兩者合計控制公司68.46%的股權。

對于擬上市企業而言，控制權高度集中在一家人手中，意味著公司的內部管理和財務內控上可能會存在不足。事實上，浙江華遠在報告期內確實存在較多財務不規范情形，主要包括關聯方資金拆借、個人卡交易、轉貸和以現金形式支付分紅款等。

這引發了交易所的高度重視，要求浙江華元結合報告期內財務不規范的主要內容，說明相關背景和原因、是否合法合規及整改情況，財務內控制度是否健全并有效執行。

浙江華遠則表示：公司財務內控不規范情形的發生不屬于主觀故意或者惡意行為，不構成重大違法違規。同時，公司已經采用了糾正不當行為、改進制度、加強內控等方式對上述財務內控不規范情形進行積極整改。經過整改，發行人內控制度已經合理、正常運行并持續有效，發行人未再出現上述內控不規范情形，不存在內部控制不能有效執行之情形。

但浙江華遠的解釋并不能令市場信服。以個人卡交易為例，僅僅2019年至2023年三年期間，浙江華遠通過員工或員工親屬的個人卡流入流出資金超過1500萬，這說明公司資金的安全存在重大風險，內部控制無法得到有效保證。其次，公司或刻意存在利用個人賬戶隱瞞收入，偷逃稅款的情形。此外，也有通過體外資金循環代墊成本費用、調節業績的可能性。

資金拆借方面，浙江華遠董事、董事會秘書陳錫穎于2019年向拆借資金1,045.00萬元，用于維護浙江華遠與銀行關系，幫助銀行完成其季度末存款指標。

招股書顯示，這位陳錫穎2007年9月至2014年9月，歷任溫州市地方稅務局科員、溫州經濟技術開發區分局管理二科副科長及團支部書記；2014年9月至2016年9月，擔任溫州經濟技術開發區財政局辦公室主任、預算編制科科長、黨支部書記。曾經獲得全國稅務能手稱號，2017年至2021年，均擔任浙江華遠財務負責人。

在有著一位曾在地方稅務局、財政局任職履歷，榮獲全國稅務能手稱號的資深財務人士把控財務規范性下，頻現關聯方資金拆借、個人卡交易、轉貸等財務不規范情形，令市場難以相信浙江華遠回復不屬于主觀故意或者惡意行為的真實性。

更為市場所詬病的是浙江華遠左手“賣廠”大額分紅，右手募資“建廠”的操作。

2021年6月，浙江華遠將其持有的溫州華遠100%股權以2.01億元作價轉讓給溫州長江汽車電子有限公司。招股書顯示，溫州華遠主營業務為土地及廠房的租賃業務，截至浙江華遠處置溫州華遠的股權前，溫州華遠擁有的主要資產為土地使用權及廠房，部分用于公司及其子公司的生產經營或倉儲，其余場地主要用于對外出租，作為其他第三方企業的生產經營場地。

同在這一年，浙江華遠進行了1.88億元的大手筆分紅。占當年歸母凈利潤的比例約94%。但值得注意的是，浙江華遠2021年的扣非凈利潤只有5057.17萬元，換而言之，“賣廠”獲得的資金大多用于了分紅。

按照持股比例，這1.88億元大部分進入了實際控制人姜肖斐和其小舅子尤成武的口袋。

在賣地、賣廠分紅后，浙江華遠又擬大額募資用來投入年產 28500 噸汽車特異型高強度緊固件項目建新廠，這不得不讓人質疑其上市的真實動機。