周五（9月27日），國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布了中國8月份工業(yè)利潤數(shù)據(jù)，形勢(shì)有些嚴(yán)峻，不容樂觀。

中國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)8月份實(shí)現(xiàn)利潤5,535.6億元，同比下降17.8%。這是一年多以來最大的降幅，統(tǒng)計(jì)局將下跌歸因于去年同期基數(shù)較高的緣故。

中國規(guī)模以上工業(yè)利潤月度同比增長率

今年1至8月份，中國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤總額46527.3億元，同比增長0.5%。而前七個(gè)月，該項(xiàng)指標(biāo)的同比漲幅還是3.6%。

從行業(yè)分項(xiàng)來看，1至8月份各行業(yè)累計(jì)利潤變動(dòng)情況各有不同，其中采礦業(yè)利潤下降幅度較大，降幅達(dá)到了9.2%，其中的煤炭開采行業(yè)利潤大幅下降20.9%；制造業(yè)利潤增長1.1%；水電燃?xì)庑袠I(yè)利潤大增14.7%，可能是與夏季炎熱的天氣有關(guān)。

從所有制類別分項(xiàng)來看，規(guī)模以上外資和民營企業(yè)仍然是盈利增長的主力軍。其中，國有控股企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額15490.6億元，同比下降1.3%；股份制企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額34430.3億元，下降1.3%；外商及港澳臺(tái)投資企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額11777.0億元，增長6.9%；私營企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額12648.3億元，增長2.6%。

國企沒有成為盈利增長的主力軍，是有些出人意料的事情。

美國研究公司China Beige Book的首席運(yùn)營官Shehzad Qazi在一份研究分析中表示，中國工業(yè)的利潤，將會(huì)隨著產(chǎn)能過剩問題而變得更加嚴(yán)峻。

他預(yù)計(jì)，為了推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的增長，中國將加強(qiáng)電動(dòng)汽車和鋼鐵等行業(yè)的出口，出口量將增加一倍以上。

雖然美國研究機(jī)構(gòu)的分析難免偏頗，但工業(yè)利潤的降低，以及一些行業(yè)的產(chǎn)能過剩的確也是明顯的實(shí)情。

中國央行在本周二（9月24日）推出了降低存款準(zhǔn)備金、降低利率和向房產(chǎn)和證券行業(yè)定向?qū)捤傻呢泿糯碳ふ撸噲D通過向經(jīng)濟(jì)普遍的放水以及向房產(chǎn)行業(yè)的定向放水來刺激工業(yè)和房產(chǎn)等行業(yè)的產(chǎn)出。

貨幣刺激政策的具體內(nèi)容見《央行降準(zhǔn)、降息和定向信貸應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行，效果會(huì)怎么樣？》一文。

但是產(chǎn)出的工業(yè)品只是增加了產(chǎn)值，最終實(shí)現(xiàn)利潤，還需要通過居民消費(fèi)、政府采購或出口的方式消化后實(shí)現(xiàn)。

貨幣刺激政策是難以直接有效的促進(jìn)居民消費(fèi)、政府采購和出口這三者的增長的，還需要財(cái)政政策前來助力才行。

好在本周四（9月26日），中央政治局召開了經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，會(huì)議決議中有加強(qiáng)財(cái)政政策支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)容，“要加大財(cái)政貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)力度，保證必要的財(cái)政支出，切實(shí)做好基層“三保”工作。要發(fā)行使用好超長期特別國債和地方政府專項(xiàng)債，更好發(fā)揮政府投資帶動(dòng)作用。”

如果財(cái)政刺激政策增加的資金用于社會(huì)公共基建和教科文衛(wèi)等方面，就會(huì)增加政府的采購，用于民生福利方面，則會(huì)增加居民消費(fèi)。

居民消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)作用見本賬號(hào)《普通員工買不起自產(chǎn)消費(fèi)品不是正常的經(jīng)濟(jì)循環(huán)，不可持續(xù)》一文。

不過基建方面多年來已經(jīng)累積了很多問題，還是希望財(cái)政資金能向教科文衛(wèi)甚至民生福利方面多投入一些。

財(cái)政刺激政策的具體使用方向，還需要后續(xù)文件的說明，大家拭目以待吧。

這些刺激政策的出臺(tái)，是為了保證中國經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)年度GDP增長5%的預(yù)定目標(biāo)。

《央行降準(zhǔn)、降息和定向信貸應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行，效果會(huì)怎么樣？》

《普通員工買不起自產(chǎn)消費(fèi)品不是正常的經(jīng)濟(jì)循環(huán)，不可持續(xù)》