如果一個股民在9月26日清倉，那么他大概率會悔恨自己倒在了黎明前。

但如果一個上市公司的高管選擇在這一天減持呢？

9月27日，安井食品公告稱，截至2024年9月26日收盤，公司副總黃建聯(lián)先生已通過集中競價減持公司股票54萬股，占公司總股本的0.1842%；副總黃清松也通過集中競價減持公司股票57萬股，占公司總股本的0.1944%。

時間剛剛好是安井吃到9月以來的一個漲停后。

無相君翻了一下，安井食品在半年內(nèi)，一些董監(jiān)高也在減持。

說起來，安井算是國內(nèi)速凍食品的頭部品牌了。

這家公司成立于2001年12月，主營速凍調(diào)制食品、速凍面米制品和速凍菜肴制品等速凍食品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

從一開始的凍肉丸子到現(xiàn)在逐步衍生出火山石烤腸、蝦滑、燒麥、小龍蝦、小酥肉、牛羊肉卷等明星產(chǎn)品，深受市場歡迎。

從2017年登陸上交所之后，安井也深入挖掘線上渠道建設，主要聚焦于電商新零售平臺，利用抖音等新媒體平臺推廣產(chǎn)品。

尤其是近些年，站上了預制菜的風口，股價一度飆升到267元附近。

但在此期間，黃建聯(lián)、黃清松這兩位高管自公司12個月鎖定期滿后，就連續(xù)多年不斷減持。

其中黃建聯(lián)累計套現(xiàn)約4億元，黃清松累計套現(xiàn)4.3億元。

要知道，他們倆人當初的入股成本卻只有750.75萬元，而且是在上市前一年突擊入股。

另有媒體計算，安井食品各類股東的減持總額，已經(jīng)不少于70億，十余名高管團隊成員所得40億。

在此期間，控股股東福建國力民生科技發(fā)展有限公司也是一路減持。

盡管安井一直有回購，但回購多是用于股權激勵員工，而不是直接注銷，因為，市場端有人認為，安井的回購像是掩護大股東撤退。

此外，安井上市以來已經(jīng)融資76億，但分紅只有21.72億，融資大于分紅，疊加董監(jiān)高不斷地減持，讓很多股民感到失望。

尤其是現(xiàn)在，安井的股價距離高點跌幅已逾65%，已經(jīng)回到低位，但公司兩位副總依舊選擇大幅減持，似乎想要把手上的股權都賣光的意思。

在公司的新的增長點上，安井在2022年加大了對小龍蝦業(yè)務的投入，但因為疫情原因，銷量一直不佳，業(yè)績完成率未達預期，導致了商譽減值。

從安井最新發(fā)布的2024年半年報來看，雖然營收還增長，但Q2的歸母凈利潤3.6億元卻同比減少2.51%，面臨著“增收不增利”的困境。

當然，這也可能是由于24年的行業(yè)需求偏弱，餐飲端相對承壓所致。

但安井半年報還有一個細節(jié)——應收賬款凈額7.9億，比年初又增加了大約1.8億元。

如此高的應收賬款增幅，或許隱藏著壞賬的風險。

尤其對于連鎖餐飲而言，應收賬款計提壞賬比例，往往會從側面反映公司的經(jīng)營風險情況。

此外，安井財報中的合同負債，也從2023年中報的5.52億，下降到當前的2.61億，下降幅度較大。

合同負債是公司預收產(chǎn)品銷售款，預收減少，說明公司營業(yè)收入預期不足。

介于安井的股價也從21年的高點，連續(xù)下跌三年，相關證券機構也紛紛下調(diào)預測股價。

從市場口碑看，近幾年安井面臨的食品投訴案例也有上升之勢。

根據(jù)12315消費者投訴信息公示平臺數(shù)據(jù)，安井食品在8月新增5起消費者投訴公示。

在黑貓投訴上，有多位消費者在近期反饋安井食品存在異物、生產(chǎn)日期標注不明等問題。

速凍食品行業(yè)，產(chǎn)品同質(zhì)化嚴重，是一個缺少門檻、競爭激烈的行業(yè)。

想要得到市場的長期認可，口碑的積累必不可少，比如當初的三全和灣仔碼頭就通過標準化的建立，率先出圈。

安井食品雖然已經(jīng)上市，但從商業(yè)模式上講，公司的護城河其實不深，確定性太弱。

如今A股正處于上升調(diào)整期，但安井并沒有給到投資者足夠的信心。

反而還在年初公告，要增強境外融資能力，授權管理層啟動香港上市相關籌備工作。

事實上，安井的賬戶上常年有60多億融資額躺著不用，并不差錢。

為什么還要尋求在香港上市呢？

屆時，還會出現(xiàn)股東突擊入股，上市后不斷減持的動作嗎？

我們會持續(xù)關注。