今年內(nèi)地分紅險(xiǎn)的數(shù)據(jù)一爆出，就遭到了群嘲，100%以上屈指可數(shù)，40%-70%是絕大多數(shù)，甚至有的產(chǎn)品分紅為0，

而隔壁香港呢，分紅險(xiǎn)一如既往的穩(wěn)健，90%-110%為主流。

所以有人就說(shuō)，內(nèi)地分紅險(xiǎn)遠(yuǎn)不如香港，港險(xiǎn)50%分紅就能吊打內(nèi)地。

那這話是不是吹噓呢？咱們用數(shù)據(jù)說(shuō)話：

為了方便對(duì)比，以5萬(wàn)美金5年交，共交25萬(wàn)美金為例，

在兩地分別選取了一款產(chǎn)品進(jìn)行比較，內(nèi)地選的是中英人壽【福M盈3.0】，而香港選的是宏利【宏Z傳承】。

從上圖可以看到，內(nèi)地分紅險(xiǎn)的保證收益是要高于香港的，大致在1%~2%之間，而香港的保證收益比較低，在0.5%左右，

也就是說(shuō)，從確定性收益來(lái)看，內(nèi)地優(yōu)于香港。

但分紅險(xiǎn)之所以是分紅險(xiǎn)，正是因?yàn)樗梢苑旨t，

所以我們把分紅收益也算進(jìn)去，這時(shí)香港的總收益遠(yuǎn)高于內(nèi)地，

香港第10年的IRR為4.29%，而內(nèi)地100年IRR僅為3.27%，

也就是說(shuō)，投入相同的錢，香港10年的預(yù)期收益就比內(nèi)地100年的收益還要高。

……

那問(wèn)題就來(lái)了，香港低保證收益的前提下，高預(yù)期回報(bào)能不能實(shí)現(xiàn)？

而他們說(shuō)的港險(xiǎn)50%分紅就能吊打內(nèi)地到底是不是真的呢？

實(shí)際上，不管是內(nèi)地還是香港，沒(méi)有誰(shuí)敢承諾分紅收益100%實(shí)現(xiàn)，保險(xiǎn)銷售不能，保險(xiǎn)公司也不能。

那咱們如何確定收益情況呢？

我想了個(gè)法子，咱們可以假設(shè)產(chǎn)品的分紅情況來(lái)倒推收益，

比如產(chǎn)品做到100%分紅，90%分紅，80%分紅，50%分紅等不同分紅率下是啥情況。

以宏利【宏Z傳承】5萬(wàn)美金，5年交為例，

算上宏利最新的保費(fèi)優(yōu)惠，情況如下：

分紅100%實(shí)現(xiàn)的情況下，第8年的IRR就達(dá)到了4.32%，

而分紅90%的情況下，第8年IRR達(dá)到3.33%，

在分紅80%的情況下，第10個(gè)保單年度IRR達(dá)到3.88%，

也就是說(shuō)，即便80%的分紅實(shí)現(xiàn)率，第十年IRR3.88%，也能超過(guò)內(nèi)地保單100年的IRR3.27%。

……

我們極端保守的再看看50%的分紅實(shí)現(xiàn)率的情況，

前10年，內(nèi)地100%實(shí)現(xiàn)率下的總預(yù)期IRR是高于香港的，

但從第15年開(kāi)始，香港的IRR達(dá)到3.26%，而內(nèi)地的IRR為2.46%，香港就已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越了，甚至與內(nèi)地持有90年的IRR相持平。

所以說(shuō)，港險(xiǎn)50%分紅就能吊打內(nèi)地還真不是吹噓，是事實(shí)。

而更多港險(xiǎn)資料，可以關(guān)主我的同名gzh:胡胡的全球筆記，了解更多~

……

但話說(shuō)回來(lái)，為啥兩地的分紅差異會(huì)這么大呢？

從收益的結(jié)構(gòu)來(lái)看，內(nèi)地的分紅是高保底+低分紅，而香港是低保底+高分紅，

高保底意味著保險(xiǎn)公司的投資能力實(shí)際上是被封印的。

畢竟，權(quán)益類投資才能體現(xiàn)這家公司的投資水平，而固定收益考驗(yàn)的是拿項(xiàng)目的能力。

所以內(nèi)地的高保底是把雙刃劍，給客戶帶來(lái)高確定性回報(bào)的同時(shí)，也扼殺了更高回報(bào)的可能性，

但真正造成兩地收益差距的原因是投資的底層。

……

內(nèi)地保險(xiǎn)公司因?yàn)槭鼙O(jiān)管影響，只能投資內(nèi)地市場(chǎng)，而香港卻可以投資全球優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，獲取超額的投資回本，

這就造成了一個(gè)投資結(jié)果的差異，畢竟垃圾堆里難出金，懂的都懂

根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)，我國(guó)保險(xiǎn)資金的配置中，債券和銀行存款占比高于50%，股票和證券占比10-15%，其他資產(chǎn)為30%-40%，

。

而現(xiàn)在30年期國(guó)債的收益跌破2.4%，而權(quán)益類資產(chǎn)又是半死不活，想要拉高收益也很困難，這也是內(nèi)地分紅收益無(wú)法突破的原因之一。

反觀香港，權(quán)益類資產(chǎn)占比高，大部分集中投資亞洲、歐美地區(qū)，有的也會(huì)布局東南亞、中東地區(qū)。

以宏利的【宏Z傳承】為例，非固收資產(chǎn)占比45%-75%，主要投資美國(guó)、歐洲和亞洲市場(chǎng)，

這樣的權(quán)益類資產(chǎn)配比，自然就能理解為啥港險(xiǎn)的預(yù)期復(fù)利能達(dá)到7%。

……

好了，今天就到這了，最后小結(jié)一下，

內(nèi)地和香港的分紅險(xiǎn)各有優(yōu)劣，一個(gè)保證收益更高，一個(gè)分紅收益更高，

但比較整體收益的話，內(nèi)地比不上香港，港險(xiǎn)50%分紅就能吊打內(nèi)地是事實(shí)。