【導讀】捷克降息，全球等待美聯儲的政策決定

中國基金報記者 泰勒

捷克降息25個基點

5月7日晚間，捷克決策者在通脹放緩超出預期后下調了利率，不過由于持續的價格壓力和全球貿易風險，投資者現在可能面臨貨幣寬松暫停期的延長。

捷克央行在周三的會議上將基準利率下調了0.25個百分點，至3.5%，與市場預期一致。

這是捷克央行今年第二次降息，去年快速降息之后，央行已轉向“走走停停”的模式。由于服務類通脹頑固、工資上漲、房價攀升以及預算赤字擴大，一些理事會成員表示，這可能是本輪寬松周期中的最后一次降息。

全球貿易緊張局勢加劇也對依賴出口的捷克經濟構成風險。央行官員指出，增長放緩可能帶來通縮效應，但若出現類似疫情時期的供應鏈中斷，也可能導致價格再度上漲。

帕特里亞金融公司駐布拉格首席經濟學家揚·布雷斯表示，美國總統特朗普有關關稅的計劃帶來的不確定性，可能促使捷克央行在此次降息后“不會排除利率保持穩定的可能性”。

周二公布的初步數據顯示，捷克4月通脹同比放緩至1.8%，為2018年以來最低水平，且低于市場預期。然而，消費者價格增長主要受到波動性較大的食品和燃料成本影響，而服務價格仍然處于高位。

今年以來，捷克經濟信號復雜多變。通脹受食品和燃料價格波動以及房地產市場回暖的共同影響。盡管家庭消費正在從30年來最嚴重的生活成本危機中逐步恢復，但投資活動仍然滯后。

捷克央行的聲明中顯示，國內服務業通脹仍居高不下，工資增長也高于平均水平，房地產價格顯著上漲。這些因素對長期物價穩定構成風險。因此，此次降息動作較為謹慎，貨幣政策仍處于緊縮狀態，且將繼續維持這種狀態——無論從事后還是事前角度看，實際利率仍明顯為正。國內經濟中持續的通脹壓力限制了進一步降息的空間。

捷克央行稱，金融市場的不確定性導致全球金融環境趨緊。由于當前國際貿易壁壘變化的具體形式尚不明朗，其影響尚難以可靠評估。其對中長期經濟增長與通脹的影響也依然存在不確定性。此外，財政政策和主要央行未來的反應也尚不得而知。但銀行委員會的評估已涵蓋多種可能情景。

全球等待美聯儲議息結果

北京時間5月7日晚間至8日凌晨，全球市場等待美聯儲的政策決定，市場的焦點將集中在美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾當天美東時間下午2:30的新聞發布會上。市場普遍預計美聯儲將維持利率不變。

市場預計美聯儲主席鮑威爾將頂住白宮降息壓力，堅持觀察勞動力市場與通脹走勢，而特朗普政府的貿易戰與財政削減政策正加劇經濟不確定性。

花旗美國經濟學家吉塞拉·楊分析：“關稅既推高通脹（上行風險），又抑制增長與就業（下行風險）。”

若通脹反彈，美聯儲需延長高利率；若經濟因關稅萎縮，則被迫降息救市——如同同時踩下油門與剎車。

高盛Jan Hatzius等分析師在近日報告中表示，與2019年貿易沖突期間相比，美聯儲對降息似乎設置了更高的門檻。如今通脹和基于調查的通脹預期都高得多，決策者需要看到更有說服力的經濟放緩證據才會采取行動。

高盛研究認為，降息的最有力理由將是美聯儲官員認為數據表明失業率可能持續上升。這意味著需要看到失業率上升、工資增長疲軟，以及公司趨于謹慎或需求增長疲軟等其他跡象。

“新美聯儲通訊社”Nick Timiraos也在最新報道中指出，面對經濟衰退和通脹壓力的兩難困境，美聯儲將更傾向于“保通脹”，同時將密切關注勞動力市場的變化，將就業數據作為其決策的重要參考。

校對：王玥

編輯：江右

制作：泰勒

審核：陳思揚