終于等到巨無霸降費了。

華泰柏瑞、華夏基金、易方達、南方基金、嘉實基金等宣布：旗下部分基金，費率降到行業最低水平。即，管理費收0.15%/年，托管費收0.05%/年。

至此，規模前十的指數基金，都是最低收費了。

01

降費的影響是什么呢？

對頭部產品來說，是重新洗牌，競爭更加激烈。對中小規模產品來說，彎道超車的可能性被徹底堵死。

以“華泰柏瑞滬深300ETF”和“易方達滬深300ETF”為例，

兩只ETF都蹤滬深300指數，但收費不同。

華泰柏瑞滬深300ETF，管理費收0.5%/年，托管費收0.1%/年，合計0.6%/年。

2015年2月后，易方達滬深300ETF費率改革，管理費收0.15%/年，托管費收0.05%/年，合計0.2%/年。

比較兩只基金的年度收益，

2016年后，“易方達滬深300ETF”每年都跑贏“華泰柏瑞滬深300ETF”，平均每年跑贏0.6個點。

費率差異能很大程度上解釋兩只基金的收益差距。都降至最低費率后，兩只基金的收益將進一步趨同，同質化競爭也將更加嚴重。

與此同時，頭部大規模基金降費，也將封死其他小規模基金彎道超車的可能。

還以滬深300指數基金為例，

頭部的4只，規模都超千億，場內成交量也主要集中在它們身上，和其他同類產品拉開了明顯差距。

如今，它們都是最低費率，其他產品，要么跟著一起降費，要么坐視份額慢慢流失，再也沒第三條路可走...

這絕不是危言聳聽，

規模主要集中在4只頭部產品上，

杠桿產品還能因為“差異化競爭”實現幾十億的規模，尾部的普通產品就只能有幾億，甚至幾千萬美元的規模。

指數基金領域的競爭就是這么殘酷，贏者通吃。所以，明白基金公司為啥瘋狂卷A500了吧...

02

上證50，

“華夏上證50ETF”一家獨大，規模1650億元，今天降到了最低費率。

中證500，

“南方中證500ET”是唯一一只超千億的存在，今天降到了最低費率。

后面跟著的兩只百億基金，“嘉實中證500ETF”早就是最低費率，“華夏中證500ETF”也將降到最低費率。

中證1000、創業板指、科創50，

也都有超大規模，同時也是最低費率的基金守擂，和后面的產品拉開了明顯差距，其他基金公司在這些指數上勝出的概率微乎其微了。

可以說，格局已定，也就在中證2000、創業200上還能爭一爭了。

還有行業基，

消費、醫藥、科技、券商等熱門方向，也都有指數基金做到了百億規模，但收費還是之前的高費率，就看它們什么時候降費了...

03

對基民來說，降費是好事，每年省0.4%左右，蚊子腿肉也是肉，不嫌棄。

但對基金公司來說，就是大出血，損失慘重了。

這次降費中，華泰柏瑞估計是最痛的一個。

華泰柏瑞滬深300ETF，單這一只基金，今年上半年就貢獻了4.58億元的管理費。

管理費率從“0.5%”降到“0.15%”，相當于降費70%，就是少收3.2億的管理費。

看業績，

今年上半年，華泰柏瑞營收10億元，稅前利潤4.24億元，稅后凈利潤3.2億元。

假設年初開始降費，那營收將少30%多，利潤...

太慘了，基金公司這是硬生生的砍了自己一刀，見骨頭的那種...