石頭科技創始人昌敬的一舉一動，一直都是投資者們重點關注的事兒。

近日，昌敬在社交媒體發布了多條”沙漠越野“玩車的視頻，視頻下方的留言里，不少人都在質疑石頭科技股價近期表現不佳，創始人卻“造車玩車不務正業”等?！缚祚R財媒」發現，在10月8日石頭科技股價觸及333.5元/股之后至今，石頭科技的股價一直處于震蕩下跌的態勢，11月25日盤中更是跌至193.8元/股，跌幅不小。按12月4日217.8元/股的收盤價算，不到兩個月股價跌去了34.5%。

面對眾多質疑，昌敬發布視頻稱，“希望持有石頭科技的投資者可以耐心一點，現在是一個戰略站星期，也是一個陣痛期，現在的變化都是為了以后長遠發展?！薄艾F在是石頭科技基本面比較好的時候，現在的基本面到最后結果，不會有特別長時間?！?/p>

對于昌敬的回應，投資者們似乎并不買賬，“傳遞信心不能光靠嘴，今年你高位減持，公司股價逆勢大跌，難道不該回購？”“鎖定期滿后套現的目的是什么？”數據顯示，從2023年3月至2024年6月，昌敬通過多種方式減持石頭科技套現了8.88億元。

在昌敬和投資者你來我往的交鋒中，#董事長套現9億后反勸投資者耐心一點#的詞條登上了熱搜榜。

另一邊，在剛剛過去的三季度，石頭科技交出了一份凈利潤接近“腰斬”的財報。而這，在昌敬眼里，也是“石頭科技基本面較好的時候”。

業績大變臉

三季度，石頭科技突然交出了一份“增收不增利”的財報。

數據顯示，石頭科技三季度實現營收25.91億元，同比增長11.91%；歸母凈利潤3.51億元，同比下滑43.4%。

據「快馬財媒」了解，在三季報披露之前，石頭科技從2023年二季度開始，已經實現了連續5個季度營收、凈利潤的雙增。在2024年的前兩個季度，石頭科技的增勢更猛。一季度石頭科技營收大增59%達18.41億元，歸母凈利潤大增95%為3.99億元。

至于三季度為何業績變臉，石頭科技將其歸因于報告期內進一步加強海內外市場拓展且推出多款新品，相關銷售費用、研發投入費用增長。「快馬財媒」從財報發現，前三季度，石頭科技投入6.4億元的研發費用，三季度2.31億元的研發費用相較去年同期增長了43%。但是，2.31億元的研發投入占營收的比例還不到一成，研發投入拖累業績的說法似乎有些牽強。從銷售費用看，石頭科技前三季度投入銷售費用15.64億元，同比大增46.03%，占營收的比重達22.32%。

不過，銷售費用、研發費用增長拖累業績的理由，資本市場并不認。財報發布后，石頭科技股價當日大跌11.02%，位居滬深兩市跌幅第一。

石頭科技，是依靠掃地機器人起家的。2023年，石頭科技營收93.6%的來源是掃地機和相關配件。不過，經過多年發展，行業玩家入局者眾，當年的藍?，F在也成為紅海。2022年，國內掃地機銷量同比下降24%，并連續兩年出現下滑。

也就是從2022年底，掃地機行業開始打起“價格戰”，科沃斯、小米、追覓等玩家悉數降價。奧維云網的數據顯示，2023年上半年，掃地機線上零售均價為2436元，大跌了22%，到2024年一季度再度降至2092元，又降了20%。

自然，石頭科技也躲不過價格戰的沖擊。2024年，石頭科技主動推出多款2000元價格帶的產品?！缚祚R財媒」粗略估計，2024年前三季度，石頭科技就推出了8款掃地機器人，4款洗地機等。頻繁推出產品，讓石頭科技占到了更大的市場份額，但品類眾多不會款款都暢銷。三季度報里，石頭科技的存貨達到17.19億元，作為對比2020年至2023年前三季度，石頭科技的存貨分別為3.81億元、5.96億元、6.94億元和9.28億元。存貨高企，存貨的周轉天數也明顯變慢，從2020年的55.7天驟增至2024年前三季度的110.55天。

而就在行業不斷內卷，打起價格戰之際，昌敬卻在2023年6月至2024年6月間兩次大手筆減持石頭科技。2023年6月，昌敬套現3.92億元。2024年6月再次套現4.96億元，累計套現8.88億元。

“不務正業”玩車

引發投資者不滿的短視頻里，提到了一款名為“極石汽車”的品牌。

事實上，早在2021年1月，昌敬就聯合原威馬汽車CTO閆楓在上海成立了一家名叫洛軻智能的公司，宣布入局新能源汽車，提供整車解決方案。很快，洛軻智能便從紅杉、騰訊和高榕資本等創投機構處拿到了6輪13億美元的融資。

2023年8月，洛軻智能又和魏橋創業集團簽訂合作生產極石汽車的合同。9月，更是出資10億美元戰略融資。10月極石汽車實現量產，11月極石01全國首批車主交付就已經全面啟動了。一年時間極石汽車的銷量就突破3000輛，落地門店超過百家。

在2024年7月，胡潤研究院發布的《2024胡潤中國新能源潛力企業百強榜》中，洛軻智能排名首位，也是前十名中成立最晚的汽車品牌，估值超過150億元。

截至目前，昌敬在個人社交平臺上的簡介里，已經將極石汽車創始人的身份置于石頭科技創始人之前，且發布的內容也多為極石汽車品牌的宣傳。這一做法頗有些學習雷軍做IP的樣子。在和央視財經的對話中，昌敬也直言，“汽車創業的難度遠高于前面的創業，成功的概率多大我也找不出來?！?/p>

在波譎云詭的新能源汽車市場，極石汽車在短短幾年間不斷發展。昌敬表示2024年底，要打造12家直營服務中心和100家授權服務中心，進一步覆蓋全國二線和三線城市。

發展背后離不開充足資金的支持，除了創投機構的融資外，創始人昌敬多次轉讓、高位減持石頭科技累計套現近9億元，被市場分析看作是個人向極石汽車的“輸血”。因為從股權關系看，洛軻智能是獨立于石頭科技之外的公司，和石頭科技沒有任何股權關系。