OPEC+會議釋放積極信號

但油市依舊低迷

【Oilprice網12月7日報道】

周四，石油價格下跌，此前一天，OPEC+決定將增產計劃推遲三個月至2025年4月，并將減產措施完全取消的期限延長一年至2026年底。此外，OPEC+還宣布了多項關鍵決定，包括將各國產量基線延長一年，至2026年底。截至美國東部時間上午11點30分，布倫特原油2月期貨價格下滑1.3%，每桶71.16美元；而西德克薩斯中質原油1月期貨價格則下跌1.5%，至每桶67.32美元。

渣打銀行的大宗商品分析師認為油市反應平淡表明交易者尚未完全消化OPEC+新減產取消計劃的影響。分析師指出，根據之前的計劃，因自愿減產的終止以及阿聯酋增產目標的推進，將在2025年累計向市場投放4963萬桶石油；然而，按照新的計劃，這一數字將銳減至1913萬桶，相當于全年石油供應量將減少83.6萬桶/日。

悲觀籠罩市場

上周，渣打銀行精準預測，當前市場深陷濃厚的悲觀情緒之中，且對2025年石油供需平衡的預期過度悲觀。在這樣的背景下，各國部長在策略上的最佳選擇是將自愿減產取消計劃推遲至第一季度末，甚至可能更晚。

渣打銀行分析指出，過去數月里，油市彌漫的悲觀情緒很大程度上源于對八個OPEC+國家自愿減產縮減機制的誤解。許多交易者擔憂，石油需求增長與非OPEC+供應增長之間的平衡可能無法抵消OPEC+恢復產量的規模，從而導致油市供過于求。然而，專家強調，這一假設與OPEC+成員國持續發出的信號相悖，即減產縮減將完全基于市場條件，而非自動進行。

交易者的關注點一直在于，在出現過剩之前，能有多少桶石油重新流入市場；然而，就當前市場持倉以及價格變動趨勢情況來看，這個問題的答案或許為零。

渣打銀行表示，石油回歸市場的時間推遲，未必表明OPEC認為實體市場難以吸納這些石油，此情形反而映射出OPEC已經意識到，市場對于2025年石油供需平衡的悲觀預測，已經導致人們以這種視角來看待減產縮減的問題。

此外，當選總統特朗普所承諾的大力提升美國石油產量，無疑給市場帶來了利空信號。據彭博社周一報道，律師事務所Haynes Boone LLC公布的一項新調查顯示，銀行界普遍預計，在特朗普新任期中期，油價將跌破每桶60美元大關。這項針對26位銀行高管的調查顯示，他們預測西德克薩斯中質原油價格將在2027年跌至每桶58.62美元，較當前價格低10多美元。

特朗普表示，他將推動頁巖油生產商加大開采力度，哪怕這意味著這些企業會因過度開采而陷入困境。然而，由于美國石油生產是由獨立公司而非國家石油公司掌控，因此他究竟能否實現這一目標尚未可知。近日，埃克森美孚上游業務總裁利亞姆·馬倫（Liam Mallon）便對此表示懷疑，他認為在特朗普第二個任期內，美國生產商并不會大幅增產。

根據渣打銀行的數據，美國當前的油氣日產量約為4070萬桶油當量。自2015年以來，美國的油氣產量平均每月增長約12.3萬桶油當量。這意味著要實現財政部長提名候選人斯科特·貝森特（Scott Bessent）提出的每日增產300萬桶油當量的目標，理論上所需時間將不到25個月。大宗商品專家指出，自2015年以來，油氣產量的增長中，41%源自天然氣，28%來自天然氣凝析液（NGLs），而原油僅占28%。渣打銀行預測，在未來每日增產的300萬桶油當量中，原油所占的比例很可能遠低于20%。隨著原油產量增長日益困難，天然氣很可能成為新政府實現能源目標的主要手段。

翻譯 | 關天素（微信部）

審校 | 劉芷萁（微信部）

編輯 | 關天素（微信部）

注：圖片來源網絡，文章有刪減

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