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新華社北京12月9日高層召開重磅會議，研究明年的經濟工作。

而之前外網給到的推測，是這次的會議并沒有什么實質性內容，雖然用詞上還是會給到積極的信號，但按照去年一整年的邏輯來說，并沒有特別值得稱道的地方。

但會議一出，主要市場直接翻紅，給到了市場無限的遐想。

原因很簡單，本次政治局會議的用詞，是罕見的猛烈，直接拉爆了預期管理。

會議給到總結其實并不算新，總結下來還是過去的幾套：

1. 提振消費，擴大內需

2. 發展新質生產力和科技創新

3. 擴大對外開放水平

4. 積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策

而問題，就是出在適度寬松的貨幣政策上。

熟悉我國文件精神的朋友都清楚，在咱這，公開文件的用詞都是非常謹慎的，一字之差，差出來的東西都是天壤之別的，而這個適度寬松的貨幣政策，絕不只是它看上去字面上的意思。

這個適度寬松的貨幣政策，只在09年和10年這兩年出現了，這兩年，對應則是2008年次貸危機后，國家為了應對到來的經濟危機，而開展的四萬億政策，所以對應著的，就是適度寬松的貨幣政策。

09年和10年那兩年，帶來的影響是什么呢？

我有做工廠的朋友，08年的時候，沿海制造業是非常慘的。

因為美國那邊受次貸危機影響，消費力下降嚴重，連帶著我們這邊制造業工廠生產出來的東西賣不出去，沿海的廠房，倒閉了一大片，工人也失業了一大批，大名鼎鼎的東莞，就是那波經濟危機的產物。

而國內四萬億刺激政策一出，各地走馬上了一大堆項目，大基建時代徹底開啟，大家也不用去想那么多，就看看自己城市周圍的各種新區，是不是就是那個時期的產物。

這就是貨幣政策的威力。

所以帶著這個預期，會議開始之后，市場一定會對本次會議精神作出最直接的反應，然后緊跟著的，就是一系列標的的上漲。

因為有這些歷史背景，所以大家一看到經濟黃金時期的“適度寬松”，市場情緒一下子就起來了。

因為是這樣的，就算大家心里再虛，但這波政策的預期，直接就奔著過去二十年最猛烈的一次去了，就算效果沒之前那么好，但就是打個對折，那也是妥妥沒有問題了。

所以這波的節奏，一定會是漲。

順帶說一句，星球里有朋友問過我最近要如何從市場的表現上進行學習，要看什么技術線？

我很明確告訴大家，現在我們市場，是標準的結構性行情，而所謂的結構性行情，就是看政策吃飯。

有政策，就能漲，沒政策，就會跌。

如果你是有心人，你可以把近一年的財經大事和對應市場的波動聯系起來，把政策消息分為幾級，超預期和不及預期進行歸類，再看對應的股市漲跌，一切都會順起來了。

然后我們再說這輪會議后的走向：

短期內，漲，中長期很難說。

短期漲的邏輯很簡單。

因為現在互聯網太發達了，發達到這個消息一出，大家不用想，今天鋪天蓋地，各大短視頻平臺都是關于這個消息的分析，而且還一定會搭配著牛來了這種說法。

互聯網會把短期共識凝聚起來，把上漲的預期拉到滿。

而中長期的邏輯則是這樣的：

同一個政策，不同時期的意義是不一樣的，因為你看四萬億政策，在當時是很充足的，但你放到現在，我們前段時間給到了十萬億化債，市場依舊不買賬，原因就在這里。

過去時間點我們所面臨的情況和我們現在這個時間點所面臨的情況，是完全不一樣的。

09，10年那波的貨幣政策，表面上看是四萬億，但實際是一個全民加杠桿的過程，是一個債務擴張的周期。

具體表現為，中央發額度，地方敢負債，老百姓敢買房。

說直接一點，中國房價的大規模上漲和中國基建的大擴張，就是從這個時間點開始的。

所以在那個時候，用貨幣政策，加杠桿是有用的。

而且當時，我們的貨幣政策空間非常大。

但現在，2024年，我們的情況又變得完全不一樣了。

你現在去看我們這個市場，會發現我們現在處在一個標準的化債期。

地方政府，已經沒有大舉負債的空間了，對老百姓來說，現在老百姓的普遍的共識也是在積極修復自己的資產負債表。

具體表現為就是，地方政府開始置換債務，用現在低息債務去置換過去的高息債務，而老百姓，則不約而同開始提前還債。

所以你再看，我們的適度寬松貨幣政策和0910年貨幣政策區別在哪呢？

我很明確告訴大家，在于貨幣政策的去向差異。

0910年的貨幣政策，降息了，你不會把錢存在銀行，你會趕緊跑出去消費，投資，買房買包，而2425年的貨幣政策，降息了，你會趕緊把錢用來提前還貸，就這個差異。

一個方向是，增加債務，另一個方向，則是減少債務。

我說到這里，大家應該反應過來了。

我們現在，還是處于一個標準的化債期，所謂寬松貨幣政策，能夠起到更多作用的，還是幫忙還債，因為你只有在還完債的基礎上，才能去做更多的債務擴張。

所以你帶這個邏輯，再去看這個消息就好了。

短期內搭配著短視頻的造勢，市場應該會表現的不錯，大概率會持續個一段時間。

但中期來看，我們未來會有一個壓力，那就是在1月20日左右，特朗普上臺，按照特朗普方面的說法，將會簽署大量不利于我們這邊的文件，會對市場造成一定壓力。

而比較麻煩的一點是，1月28日，是我們這邊的春節，那個時期，由于放假，我們必須不會有太多時間去應對特朗普方向的政策出臺。

預計那個時候，市場可能會承壓。

但大家也沒必要那么擔心，因為短期內市場還是會按照政策慣性繼續上漲。

全文完。既然已經看到這里，請隨手點個贊和“在看”吧。

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