經濟的拐點到底到了沒？我告訴大家暫時并沒有，我們要注意拐點不是某一個時間點，底部可能是一個平臺。你可能會說，國家不是要放水了呢，經濟不是立刻要好起來了？

這其實是一個誤區，一般來說降息有利于經濟，加息不利于經濟。可是反過來說，降息就是說明經濟不好，所以才需要降息。明年中國將會執行適度寬松的貨幣政策，這是14年之后，中國又一次執行最寬松等級的貨幣政策。這反過來也可以說明，明年將是14年來經濟最困難的一年。

11月份的居民存款又增加了7900億，10月份的時候好不容易降了5700億。我們本來居民存款開始降低了，拐點終于來了，可是誰知道11月這個數據又增加了。

要知道目前中國5年期的存款利率已經在2%左右了，央行不斷在降息，可是依然無法阻止居民存款增加。在2022年3月美國加息之后，這個數字整體增加了20多萬，目前是150萬億左右。

我們的M2是309萬億，可是居民存款竟然占了一半。這說明現在老百姓依然對消費、投資沒有信心，還是在拼命的存錢，應對未來的未知風險。

消費跟投資提振不起來，經濟就很難有起色。居民存款現在就像是一個堰塞湖。9月底股市有所起色，因此10月居民存款就減少了。可是現在大行情又沒了，于是大家又謹慎起來了，于是居民存款又增加了。

另外在10年期國債收益率跌破2%之后，30年期國債收益率也跌破了2%。這說明大資金對于未來經濟的看法依然是悲觀的。國債收益率跟國債價格是成反比的，收益率越低，國債價格越高。國債價格越高說明搶購的人越多。國債價格越高，說明經濟就越差。因為從某種意義上說，國債是零風險資產。經濟不好的時候，大家的避險情緒就越高，就越愿意去搶購反零風險資產。

或者說大家拼命存錢，跟拼命搶購國債，底層邏輯都是一樣，那就是對未來經濟的悲觀。那這對股市有什么影響呢？

大家可能也發現了，現在股市的成交額已經回來了，目前日成交額都是在1.5萬億到2萬億之間，這比幾個月之前每天幾千億好太多了。可是這可以說明經濟拐點到了么？事實上并不能。

這段時間A股的行情都是在那些小盤的妖股，為何大家明知道風險巨大，還是愿意去炒這些股呢？因為經濟越不好，大家越愿意鋌而走險。

也就是說在經濟下行的時候，大家的情緒都會變得極端，不要就是完全不消費不投資，把錢都用來買國債跟存款。要不就是愿意去賭風險極大的項目。因為這個時候好好做事，已經看不到翻身的機會了。

看懂了這一點，你就知道接下來機會在什么地方。第一，鑒于目前這種情況，瘋牛肯定是沒了，不過個別的小盤股會在極端情緒的帶動下走出極端的行情，漲幾倍、十倍，甚至是十幾倍。

第二，經濟拐點還沒到，說明明年的實體經濟依然很難，目前外國媒體預測明年我們的GDP是4.5%，比今年更低，所以做實體經濟明年都要做好過冬的準備，特別是外貿企業。

第三，第三經濟拐點沒到，股市依然會啟動。因為經濟不好，所以股市必須穩健，在明年年底之前，走出一波慢牛行情基本沒問題，可是大家期待的大漲暴漲基本不用想。

其實慢牛才是好牛，在瘋牛行情中，散戶是非常難賺到錢的，因為你可能不知道市會漲成什么樣，所以你可能會踏空，會追高，最后最雪崩的時候一起被它給埋葬，2015年幾乎大部分散戶就是這個路徑走過來的。