2024年12月15日，*ST有樹（有棵樹科技股份有限公司）重整管理人確認，財務投資人資金到賬。也即是說，重整有棵樹公司的投資已收齊——產(chǎn)業(yè)投資人+財務投資人，總計10.87億元。

獲得熱投的有棵樹，正在重新上路。

而按照重整計劃，有棵樹產(chǎn)業(yè)鏈將向長沙歸攏。

變局與機會

此前曾有聲音，將有棵樹稱為“歪脖樹”，意指其資本運作與經(jīng)營瀕臨絕境。

本次重整，仿佛讓人看到柳暗花明。

2021年，亞馬遜以清理違規(guī)為由，對平臺賣家大規(guī)模封號、關店。

依托于亞馬遜平臺的一眾中國跨境電商大受打擊。

以深圳龍崗華南城為“出海港”的“華南城四少”——通拓科技、賽維時代、傲基科技、有棵樹，為其中代表。

“華南城四少”之一的有棵樹受傷最深，且一蹶不振：2021年凈虧27億元，2022年凈虧3.7億元，2023年凈虧4.8億元。

3年之后的今天，“華南城四少”走勢并不相同，但是，跨境電商行業(yè)機會的“含金量”卻似乎有增無減——

通拓科技

2017年，通拓科技以29億元價格被浙江上市公司華鼎股份收購。2024年5月，華凱易佰宣布以現(xiàn)金方式購買通拓科技100%股權。華凱易佰自2021年轉(zhuǎn)型后，主做跨境出口電商業(yè)務。本次整合，顯然是為跨境電商業(yè)務加碼。

賽維時代

2021年，賽維時代歸母凈利潤下滑23%，2022年下滑47%。但是，通過精簡店鋪，在2023年，賽維時代實現(xiàn)82%的增長。2023年7月12日，賽維時代在深交所創(chuàng)業(yè)板上市。

傲基科技

在2021年歸母凈利潤11億巨虧之后，2022年傲基科技扭虧為盈，盈利2.4億元。2023年，傲基科技盈利5.8億元。2024年11月8日，傲基科技在香港聯(lián)交所主板掛牌上市。傲基科技有關負責人的說法是：“跨境電商空間那么大，高速增長了10多年，還在高速增長?！?/p>

“華南城四少”中陷落最深的有棵樹，則在2024年3月12日，“因不能清償?shù)狡趥鶆涨颐黠@缺乏清償能力但具有較高重整價值”，由長沙中院裁定預重整。

這場預重整，同樣迎來了眾多投資者的關注與熱投，最終有25家公司（或公司聯(lián)合體）入局。

25家公司入局熱投

按照重整計劃草案，以每10股轉(zhuǎn)增12股實施資本公積轉(zhuǎn)增股本——

有棵樹公司現(xiàn)有總股本42210.73萬股，共計轉(zhuǎn)增50652.88萬股，轉(zhuǎn)增后公司總股本為92863.61萬股。

11月15日，有棵樹與產(chǎn)業(yè)投資人簽署重整投資協(xié)議，深圳市天行云供應鏈有限公司與福建縱騰網(wǎng)絡有限公司成為有棵樹的重整產(chǎn)業(yè)投資人。

12月5日，重整產(chǎn)業(yè)投資人約3.62億元資金到位，受讓18572.72萬股股票，受讓價格為1.95元/股，其中：

深圳天行云公司及其指定主體以及其他產(chǎn)業(yè)聯(lián)合體受讓16715.45萬股股票 （占產(chǎn)業(yè)投資人聯(lián)合體合計持股數(shù)量的90%） ；

縱騰集團及其指定主體全資子公司舟山麥步受讓1857.27萬股股票 （占產(chǎn)業(yè)投資人聯(lián)合體合計持股數(shù)量的10%） 。

12月12日，有棵樹與23家財務投資人簽署重整投資協(xié)議。

12月15日，財務投資人全部重整投資款約7.25億元到位，受讓23004.29萬股股票——

財務投資人

總投資

(萬元)

1.湖南云松新能科技有限公司 12600 2.平潭沃承投資有限責任公司 5824.35 3.深圳璀璨私募股權投資管理有限公司 5670 4.深圳市招商平安資產(chǎn)管理有限責任公司 4999.05 5.湖南鑫盛實業(yè)有限公司 4932.9 6.中國中信金融資產(chǎn)管理股份有限公司湖南省分公司 4410 7.湖南湘江匯城私募基金管理有限公司 3888 8.深圳前海合智投資基金合伙企業(yè)（有限合伙） 3780 9.北京北置城發(fā)私募基金管理有限公司 3150 10.北京博雅春芽投資有限公司 2520 11.珠海曉曉私募基金管理有限公司 2520 12.楊慶大 2520 13.齊建湘 2520 14.湖北楚民投控股有限公司、湖北省資產(chǎn)管理有限公司聯(lián)合體 2205 15.中信聚信（北京）資本管理有限公司 1997.1 16.錦繡中和（天津）投資管理有限公司 1997.1 17.上海宏翼私募基金管理有限公司 1575 18.國民信托有限公司 1260 19.陳新建 1260 20.深圳市一元信誠投資咨詢有限公司 945 21.吉富創(chuàng)業(yè)投資股份有限公司 630 22.中國新興資產(chǎn)管理有限責任公司 630 23.北京久銀投資控股股份有限公司、青島鹿秀投資管理有限公司聯(lián)合體 630

此外——

剩余7075.87萬股股票用于向債權人分配以清償債務，以股抵債價格為10元/股；

2 000萬股股票作為預留償債資源，用于后續(xù)清償破產(chǎn)費用及未申報債權。

債務方面——

稅款債權按100%清償，自清償起算日起2個月內(nèi)以現(xiàn)金方式清償完畢。

普通債權在100萬元以下（含本數(shù)）的部分按100%予以清償，自清償起算日起2個月內(nèi)以現(xiàn)金方式清償完畢；普通債權在100萬元以上（不含本數(shù)）的部分以有棵樹公司的股票抵償，以股抵債價格為10元/股。

經(jīng)測算，在按重整計劃的規(guī)定清償完畢普通債權后，已無剩余償債資源向劣后債權人進行分配，故劣后債權不予清償，不參與重整計劃的表決。

新攻略：“戰(zhàn)長沙”

資料顯示，本次領投的產(chǎn)業(yè)投資人——深圳天行云，成立于2015 年，公司主要業(yè)務為全球互聯(lián)網(wǎng)電商消費品供應鏈服務（另一家產(chǎn)業(yè)投資人縱騰集團，也為全球跨境電商基礎設施服務商，主做供應鏈物流），以深圳、杭州、上海、中國香港、新加坡多運營格局，鏈接72個國家和1個地區(qū)。

按照天行云的官方描述——

秉承“讓全球買賣變得更簡單”的使命，持續(xù)利用數(shù)字化賦能中國品牌，不斷鞏固其競爭壁壘、拓展縱深產(chǎn)業(yè)鏈，通過鏈接中國優(yōu)質(zhì)產(chǎn)業(yè)帶品牌與全球消費者，為中國品牌出海提供全方位支持，助力中國品牌走向全球，為中國品牌講好全球化故事，為全球講好行云故事。

東南亞為天行云重點開拓地區(qū)。

重整有棵樹，東南亞也是重點突破口——天行云的東南亞供應鏈將助力有棵樹有效落地并拓展東南亞市場。

此外，按照重整方案，天行云還將逐步向有棵樹注入進口業(yè)務，將“海外業(yè)務數(shù)十萬渠道資源與有棵樹進行鏈接”。2026年前后，天行云將向有棵樹注入SEAlink（東南亞投資概念）、阿里出海云、出海合規(guī)服務等。

值得注意的是，重組方案還特別提到了產(chǎn)業(yè)帶聚集的規(guī)劃，即“將其上下游產(chǎn)銷鏈條有序、有量、扎實地向長沙歸攏……”

有棵樹雖成名于深圳華南城，但注冊地為湖南長沙。從財務投資人中也可清晰看到湖南資本的積極介入。

自2018年中國（長沙）跨境電子商務綜合試驗區(qū)獲批后，當?shù)乜缇畴娚桃?guī)模已增長10倍，且建成了多家跨境電商產(chǎn)業(yè)園與孵化園，多次舉辦跨境電商峰會及交易會。

長沙，正在成為新的跨境電商重鎮(zhèn)。“買全球、賣全球”的長沙新格局也正在形成。

長沙商務局信息顯示，湖南規(guī)劃建設的五大國際貿(mào)易通道及貨運集結中心——

“向北”，對接絲綢之路經(jīng)濟帶，打造長沙中歐班列集結中心；

“向東”，對接長江經(jīng)濟帶，打造城陵磯江海聯(lián)運集結中心；

“向南”，對接21世紀海上絲綢之路，打造株洲（聯(lián)動衡陽、郴州）湘粵非鐵海聯(lián)運集結中心；

“向西”，對接西部陸海新通道，打造懷化東盟貨運集結中心；

“向上”打造長沙黃花機場（聯(lián)動張家界）區(qū)域性國際航空客貨運集結中心。

在這樣的物流體系下——

深圳鹽田港通過海鐵聯(lián)運把港口功能延伸到內(nèi)陸貨源腹地，湖南等中部地區(qū)的跨境電商貨品通過“一箱到底”模式，抵達港口后直接上船出海，提高了出海時效。

2021年9月開行的湘粵非陸海聯(lián)運國際班列，是全國第一條以非洲為目的地的鐵海聯(lián)運國際物流大通道。班列從湖南株洲中車物流園開出，經(jīng)京廣鐵路抵達廣州南沙港、鹽田港、蛇口港等港區(qū)，而后轉(zhuǎn)駁至大型遠洋貨船運往亞太、中東、非洲和拉美國家。

所以，重整有棵樹，實際包含的重大背景有兩個：一為跨境電商行業(yè)的升級重組、模式再造；二為跨境電商的地域性戰(zhàn)略格局調(diào)整。

值班編委：李紅梅

編輯：韓澗明

審讀：戴士潮