減肥藥、整頓、徹查、醫藥拜訪費、生物法案，為關鍵詞

圖/視覺中國

No.1國家監察委員會：深入整頓醫藥領域亂象

2024年12月22日，國家監察委員會向十四屆全國人大常委會第十三次會議作了《關于整治群眾身邊不正之風和腐敗問題工作情況的報告》。

報告指出,國家監委調度各級監察機關配合有關部門重拳出擊，嚴查靠醫吃醫、套取醫保資金等腐敗問題，狠剎吃回扣、收紅包等行業歪風。全國共立案5.2萬人，處分4萬人，移送檢察機關2634人。其中，留置處級以上干部675人。推動規范醫藥領域采購、銷售等制度機制，推進醫療機構檢查檢驗結果互認共享，嚴厲打擊“號販子”。

推動對全國510家醫保定點醫療機構開展國家飛行檢查，查實欺詐騙保機構124家，全國各級醫保部門共追回醫保資金242.3億元。2024年較2022年同期，全國二級以上公立醫療機構出院次均費用下降5.7%，其中住院次均藥品費用下降12.1%。

醫藥領域腐敗加重群眾負擔，損害醫患關系，惡化行業風氣，廣為社會詬病。報告指出：深入整頓醫藥領域亂象，推動解決“看病難”“看病貴”等問題。

No.2醫保局點名徹查，三款藥涉多家上市公司

針對2024年公安部門偵破的大額醫藥領域虛開發票案，12月20日，國家醫保局向全國醫保部門發函，要求認真排查銀杏葉提取物注射液、頭孢唑肟鈉注射液、水解蛋白口服溶液等涉案產品是否存在類似問題，盡快摸清掛網價格底數。

醫保局的發函明確提出：近日經濟參考報《經參調查：一些藥企經銷商虛開發票形成非法利益鏈》報道指出，“一款名為‘銀杏葉’的藥品，底價每支8.5元，售價每支25.28元，醫生每使用一支可提成四元；一款名為‘頭孢唑肟鈉’的藥品，底價每支6.5元，售價每支16.5元，醫生每使用一支可提成2.5元。經測算，藥品提成金額普遍占藥品開票價與底價差額的兩成以上?！?/p>

上述遭到醫保局明確點名的三款藥物品種，涉及多家上市公司，直接引發相關公司股價的波動。其中，12月23日，科創板上市藥企悅康藥業的收盤價下跌超過14%。銀杏葉提取物注射液悅康藥業的核心產品。
根據悅康藥業2023年報，銀杏葉提取物注射液銷售量約為1.61億支。其2020年上市招股書，2017年，銀杏葉提取物注射液總銷售收入為4.1億元，公立醫院銷量占比達到74.90%。

此外，產品也涉及“銀杏葉”的康緣藥業和益佰制藥股價也分別下跌2.09%和4.61%，這兩家公司的相關產品分別為銀杏二萜內酯葡胺注射液、銀杏達莫注射液。

另一款被點名的藥品頭孢唑肟鈉注射液，同樣涉及多家上市公司。注射用頭孢唑肟鈉屬于第三代頭孢菌素，2023年全國院內市場的銷售額超35億元，同比增長達9.98%，市場規模在頭孢類產品中位居第二。生產商有靈康藥業、羅欣藥業、振東制藥等。

No.3藥明康德出售業務，應對生物法案

藥明康德作出重大股權調整，出售業務給美國股權投資基金，以應對美國生物法案。

12月24日，藥明康德宣布，公司間接全資子公司WuXi ATU (Ireland)Holding Limited和WuXi ATU (Hong Kong) Limited與Altaris LLC（下稱“Altaris”）簽署了股權購買協議。

Altaris是一家設立于美國的專注于醫療保健行業的股權投資基金。根據協議，藥明康德將把其持有的Advanced Therapies（WuXi ATU業務的美國運營主體），及Oxford Genetics（WuXi ATU業務的英國運營主體）的全部股權，以現金對價方式轉讓給Altaris。

本次交易涉及的Advanced Therapies和Oxford Genetics在2024年1至11月的合計營業收入約折合人民幣9.8億元，占藥明康德最近一個會計年度經審計營業收入的2.4%。

藥明康德預計，本次交易將不會對公司業績和經營狀況產生重大影響。公司將繼續貫徹“跟隨客戶”和“跟隨分子”的戰略目標，不斷踐行“讓天下沒有難做的藥，難治的病”的愿景。本次交易需按照股權購買協議的約定完成交割，預計將在2025年上半年完成。

WuXi ATU業務，主要涉及細胞治療、基因治療及其他高端治療的開發、制造和商業化。

美國生物安全法案的提出，對藥明康德的WuXi ATU業務拓展造成了實質影響。中報業績顯示，WuXi ATU業務實現收入同比下降19.43%。這表明，法案的不確定性已經對藥明康德的業務發展和全球市場布局產生了負面影響。

此次剝離，或是面對美國生物安全法案的挑戰，藥明康德采取的應對措施。

No.4長風藥業遞表港交所，不提“醫藥拜訪費”了

近期，A轉H的企業愈來愈多。日前，長風藥業向港交所提交上市申請書，聯席保薦人為中信證券（香港）有限公司和招銀國際融資有限公司。

招股書顯示，長風藥業專注于呼吸系統疾病領域藥物的研發、生產和銷售。目前，公司已有五款商業化產品，包括吸入液體制劑CF017、CF036、CF038、GW006以及鼻噴霧劑CF018。

此番赴港上市之前，長風藥業曾于2021年、2023年兩次申請于科創板上市，但均無果而終。

在闖關科創板的招股書“市場推廣費”一欄中，長風藥業列出了“醫院拜訪費”，2021年和2022年，該費用分別為311.67萬元和2385.76萬元。

而在港交所的招股書中，長風藥業采用的則是粗略的方式公布。從而，“醫院拜訪費”消失了。

一直以來，醫藥行業市場推廣費被認為是商業賄賂的高發區。為何長風藥業赴港招股書卻避開披露市場推廣費事宜？長風藥業稱，“公司的上市申請書和相關材料是在遵守香港聯交所合規要求的前提下編制披露的，且符合香港聯交所的財務披露要求，不存在刻意隱藏披露或避開披露的情形?！?/p>

No.5諾和諾德跌倒，禮來上位？

近日，減肥藥巨頭諾和諾德股價大跌約18%，市值蒸發625億美元（約合4600億元人民幣）。其市值急劇下跌的主要原因是該公司公布的減肥藥物CagriSema臨床數據未能達到市場預期，

CagriSema是諾和諾德開發的一種用于治療肥胖癥或超重成人的藥物，它是一種固定劑量的復方制劑。這種藥物設計為每周一次的皮下注射，通過減少饑餓感、增加飽腹感來幫助患者減少食量和降低卡路里攝入，從而實現體重減輕。

諾和諾德最新公布的臨床3期試驗REDEFINE 1的主要結果中CagriSema平均幫助患者減重22.7%，低于公司預期的25%。此外，僅57%的患者能夠接受最高劑量，表明該藥可能存在較難忍受的副作用。

這一低于預期數據，對諾和諾德來說打擊不小。此前，諾和諾德憑借Wegovy打開了肥胖癥的市場，本想以差異化產品組合，打出王牌CagriSema以奪取先機，以期超越禮來的減肥藥Zepbound，迭代減肥藥市場霸主地位，然而事與愿違，諾和諾德的挫折無疑讓競爭對手禮來公司受益。

12月20日，諾和諾德盤前一度暴跌近30%，市值蒸發千億美元，其減肥藥競爭對手禮來則盤前大漲超12%。目前，禮來已經占據了美國減肥藥市場約40%的份額。諾和諾德和禮來在減肥市場的份額將平分秋色。有分析師預計，當供應問題得到解決后，這種勢均力敵的態勢可能被打破，禮來或有望在減肥藥市場取代諾和諾德成為領導者，

過去幾年，諾和諾德和禮來在減肥藥領域的雙寡頭格局為投資者創造了超過1萬億美元的市值增長。