之前講牧原股份和溫氏股份的業績預告時候，準備把海大集團一起講了的，但是想了還是沒混在一起。

海大集團我平時講的并不多，但是我很尊敬這家公司，我認為不是牧原和溫氏可以比的。

海大在A股農業四大巨頭里面，成立時間其實是最晚的，1998年創立，才27年時間，而那一年新希望正好上市了。

包括1992年秦英林創立牧原的時候，海大創始人才剛考上“中山大學”的研究生。

至于金龍魚那就更早了，郭家在五十年代就已經有一定底子了，九十年代的時候“金龍魚調和油”就已經正式進入國內了。

不過海大作為后起之秀，發展速度一點都不慢，2009年上市的時候營收才52個億，到2022年的時候，營收就跨過了千億門檻。

整個A股的農業板塊，營收過千億的只有四家，海大、牧原、新希望和金龍魚，不過看樣子要新增溫氏股份這一家了，至于通威股份的飼料營收規模只有三百多億。

至于金龍魚很多人歸于消費板塊，也沒問題，個人喜好和角度不同，而且他的飼料原料及油脂業務的營收也是過千億的。

對于這四大巨頭，我之前給每家都貼上了一個關鍵詞標簽，給金龍魚貼的標簽是“營銷”，給新希望貼的是“多元”，給牧原貼的是“專注”，給海大貼的是“技術”。

新希望其實是一家很雜的公司，劉氏兄弟涉及的業務很廣，牧原就專注于養豬，所以他才能做到行業龍頭，他的成本才能做到行業最低。

海大集團的技術并不在于飼料，而在于配套的養殖技術和育苗育種技術。

上圖是官網公布的七大研究方向，別看年報上的研發費用好像并不是很多，實際投入要大很多。

7個研究所，20多年的科研歷程，研發投入超過46億，這在農業領域研發投入已經算是很大的了。

這么大的投入自然帶來了很好的科研成果，比如農業農村部每年都會公告推廣水產新品種，也就是各機構研發出來的優良品種。

2023年我講海大集團的時候，公司旗下的新品種就已經6個了，然后2024年又新增了3個。

上圖這個草魚“滬蘇1號”，育種單位一長串，但是“廣東百容”是核心單位。

上圖這個凡納濱對蝦“海景洲1號”，育種單位“海興農海洋生物科技”就是海大的子公司。

其實海大集團已經有了“海興農2號和海興農3號”，都是國家水產新品種凡納濱對蝦，現在成員更豐富了。

上圖這個黃顙魚“百雄1號”的育種單位，幾乎被各種“百容”包了，都是海大集團的子公司。

有些人可能會奇怪，研究這個有什么用呢，反正就是魚啊蝦的。

這樣想就錯了，這些東西的品種是有很大質量差別的，優良品種的體型、生長速度、成活率、抗逆性、抗病能力、抗應激能力、餌料系數、耐運輸性等等多項指標，都會高出普通品種一大截。

但是，國外的技術更先進，很多優良的品種都被外資所壟斷，你看不止是芯片卡脖子，小魚小蝦同樣也是。

就比如下圖這個羅非魚。

這是2023年推廣的水產新品種之一，相信很多人已經吃過了。

羅非魚可是世界上繼鯉科魚類之后的第二大水產養殖魚類，養殖規模非常龐大。

之前我們就一直研發不出優良的羅非魚苗，這個問題海大集團解決了，他研發出來的羅非魚“百容1號”品種非常好。

當然海大集團的主營業務還是飼料，技術同樣很厲害。

比如早2002年，海大就推出了“膨化飼料”，這可是國內第一家，之前都是顆粒的。

膨化飼料不但能更好的刺激食欲，還能提高消化效率，動物養起來自然長得快。

這東西的技術難度是很高的，制作很簡單，但是膨化的過程中，會損失營養，比如不耐高溫的維生素就會流失，如何把失去的營養補回來，這可是個難題。

所以海大集團在2006年轉型的時候，公司的使命是這樣的：

“科技興農，改變中國農村現狀。”

看海大這近二十年的發展歷程，確實一直走在科技興農的路上，這也是我敬佩的原因。

另外創始人“薛華”也是我很認可的企業家之一，他說過這幾句話，我是很認可的。

他說：“農業未來二十年是真正的黃金產業，未來養殖業是最好的行業，養殖業的利潤會比房地產高很多，農業發展至今，將真正進入產業升級階段。”

這個話爭議當然很大，很多人覺得農業怎么可能跟房地產相比，而且這兩年的養殖行業并不賺錢，養豬的到2024年下半年才賺了點錢。

但是2024年的飼料成本下降幅度很大，所以海大集團的業績表現還不錯。

2024年預計歸母凈利潤42.5億~48億，同比增長55%~75%，創新高了。

在飼料這個無比成熟的行業，再加上養殖行業產能出清，大量散戶養殖退出，在這種情況下，業績還能大幅度增長，這有可能是強多了大量競爭對手的市場份額。

這就是長遠布局的優勢，通威股份等其他公司的飼料賣得再好，總歸他是沒有養殖技術的，更沒有育種技術。

那么海大集團等于是擁有一體化優勢，買我的苗，或者用我的養殖技術，買我的飼料，一條龍服務，對養殖戶來說，當然具有吸引力。

而且飼料這個行業，一直都是微利，海大集團也不例外。

2024年的盈利能力大幅度提升了，毛利率也只有11%，凈利率更是只有區區4.5%，2023年更是只有2.5%的凈利率，幾乎不賺錢。

如此低的利潤空間，規模優勢就是最大的競爭力，所以行業集中度一定會越來越高，中小規模企業都會逐漸退出。

所以海大集團2024年飼料銷量達到2650萬噸，同比還增長了9%，也創新高了。

這部分增量是搶了通威的，還是搶了其他公司的，不知道，總之海大的市場份額會越來越多，這就是養殖一體化的好處。

不過也不得不說，一千多億的營收，才賺四十幾個億，賺錢確實不容易。

主要是豆粕、玉米這些大宗商品的價格陰晴不定，雖然公司也在盡可能的用“套期保值”，但是總歸還是會嚴重影響利潤空間的。

不過我個人認為，時間越長，越到后面，海大集團的優勢會越來越大。

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