這個世界上，無論哪個國家的資本市場里，嚴格意義上講，大部分都是投機者，極少有真正的投資者。

像美國的共同基金也好，美國的對沖基金也好，他們對于基金經理的考核是按年考核的。甚至有的對沖基金很夸張，因為老板天天看著你是賺錢了，還是賠錢了，這等于就變成了天天考核，你回撤稍微一大一點，老板就會來盤問你，質問你。

咱們中國的公募基金對基金經理的考核也是按年的，雖然高層年年都在叫要改變對基金考核的短期化，要樹立長期投資，價值投資理念。但是長期化這個東西在資本市場上是反人性的，反人性的是很難做的，所以，呼吁也僅僅是呼吁而已，該咋咋地。

因此，這種考核機制下，所有基金經理基本上都是很短視的，他們都會考慮在極短的時間內要最大化自己基金的收益。因為這才是人性正常的一面，才是順人性的，才是容易去做的。

其實，真正能夠決定基金風格是長線的還是短線的，不是基金經理，是普通的散戶。

因為如果市場上漲的時候，你會發現那些基金手里錢很多，因為散戶大量的在買基金，當他們把基金買起來的時候，基金經理手里的錢很多，而公司的政策，合規的要求，他們沒有辦法把這部分錢閑置起來，他們必須要在一定的時間內把錢投出去，他們是有投出壓力的。

所以這幫基金經理就瘋狂的去買股票，導致整個市場是上漲的，同時當市場下跌的時候，散戶一窩蜂的賣出股票，基民就會覺得，哎呀糟糕，我要贖回我的基金，當他們一窩蜂贖回基金的時候，基金經理必須被迫把手里倉位砍掉，大批的基金如果同時砍掉自己倉位的時候，市場當然就會面臨下跌，而且是螺旋式下跌。

所以，真正決定一個基金上漲或者下跌背后的金主就是消費者，金融消費者。

但是，消費者的特點是什么？消費者就是順人性的，都是短視的，而且都是跟風，羊群效應的。

因此，我認為全世界的市場里，所有的投資者都是短視的，不能說百分之百，至少80%的投資者是投機的。

所以在這個投機的市場里面，大家要清楚，你可以做價值投資，但是你必須清楚你的對手盤是什么樣的。

如果你的對手盤是這個市場上至少占比80%的投機者，如果你有能力做到反人性，那你可以從他們的這種非理性的行為上獲利。如果你沒有能力，或者是說在股市這么一個考驗人性的地方，如果你做不到反人性，你只能跟著去試，你做一個更厲害的投機者，但我想跟大家說的，后者比你做一個反人性的投資者還要困難的多。長期來看，賺錢的投機者是極少極少的，而賺錢的投資者卻是有目共睹的存在的。