犀牛娛樂原創

文｜小福 編輯｜樸芳

2023年，王長田在一次分享會上表示希望《哪吒2》能夠帶動中國票房進入70億時代。

2025年2月7日，接過影史票房冠軍稱號的《哪吒2》票房已經突破66億元，有機會繼續挑戰百億大關。

一部《哪吒2》，改寫了春節檔乃至整個中國電影的市場格局，也讓沉默已久的電影資本市場起了波瀾。

哪吒“上天”，蛟龍“落水”

在《哪吒2》的帶動下，主控出品方、發行方光線傳媒可謂賺得盆滿缽滿。

根據光線傳媒公告，截至2025年2月4日24時，影片在中國大陸地區上映7天累計票房收入約48.4億元，公司來源于該影片的營業收入區間約為9.5億元至10.1億元，相當于用了7天時間完成23年全年超過一半營收。而48.4億元的票房節點，很有可能才是《哪吒2》的一半，靠一部影片完成全年KPI，很有可能成為今年光線傳媒的現實。

節后股市開盤首日，光線傳媒隨即上演20cm漲停，次日光線傳媒漲幅再度接近20%，股價創近4年新高。截至2月7日，經過三日連漲，光線股價已達到13.96元，較春節前最后交易日上漲超46%。

這也為光線傳媒市值抬升超百億，目前光線傳媒以409.53億總市值大幅度反超231.66億市值的萬達電影，成為上市電影公司名副其實的新龍頭公司。

多年以來，光線傳媒的布局路線克制且沉穩。構建起了商業大片與低成本“小而美”青春愛情電影的雙驅內容生產鏈。產出過《人在囧途之泰囧》《哪吒1》《第二十條》《堅如磐石》等一批優質項目。即便是在特殊三年，光線這套穩固的內容供應鏈仍充分發揮優勢，為公司帶來了相對平穩的業績。

而動畫電影作為光線當下主要內容業務方向之一，近年來也已經有《大魚海棠》《哪吒1》《姜子牙》《深海》等一批優質作品問世。如今五年磨一劍的《哪吒2》，又成功將光線傳媒動畫電影送上了又一個新高峰。

成也內容，敗也內容。

與光線傳媒形成鮮明對比的，則是落寞多時的博納影業。

同為老牌民營電影公司，博納多年來依靠《智取威虎山》《湄公河行動》《紅海行動》“山河海三部曲”、《中國機長》《烈火英雄》《決勝時刻》“中國驕傲三部曲”、《長津湖》《無名》《中國醫生》“中國勝利三部曲”等主旋律大片獲得優異市場反響。

其中《長津湖》更憑借57.75億票房超越《戰狼2》稱霸影史票冠三年有余。借此東風，博納也在2022年重返A股。

然而在重新掛牌后，博納近兩年多來鮮有爆款新片出世，業績也接連走低。根據博納發布的2024年業績預告，博納預計歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損6.37億元至8.81億元，扣除非經常性損益后的凈利潤虧損7.48億元至9.89億元——這也將成為博納連續虧損的第三年。

今年春節檔原本也是博納影業的背水一戰時刻。其籌備多年的主控項目《蛟龍行動》作為《紅海行動》續集影片，延續了博納的大制作主旋律路線。遺憾的是，截至目前上映10天該片累計票房僅3.19億元，在春節檔6部新片中墊底，遠低于前作《紅海行動》的36.52億元。

節后開盤，博納迅速一字跌停，次日再跌超5%，更在今日一度跌破5元。截至2月7日收盤，博納股價已跌至5.09元，較節前股價跌幅近15%，總市值縮水至69.96億元。

盡管于冬在近日接受媒體采訪時表示過《蛟龍行動》絕不撤檔，也在春節期間怒斥豆瓣“黑水軍”。但目前來看，《蛟龍行動》逆襲幾率渺茫。

市場復蘇，不能只靠《哪吒2》

比起“一超多強”這樣的形容詞，“一超一強多弱”更符合今年春節檔的狀態。除了超常發揮的《哪吒2》與基本符合預期的《唐探1900》外，剩余四部春節檔影片都因各種原因，表現不及預期。而這也導致了其他同期影片利益方在資本市場的波動。

被視為北京文化救命稻草的《封神三部曲》，盡管在23年暑期檔釋出的《封神第一部：朝歌風云》獲得不錯反響，然而今年春節檔上映的《封神第二部：戰火西岐》品質遠不及預期，截至目前累計票房剛過10億，較前作票房缺口或超十億。

這部影片的品質及票房的失利，也有可能直接影響到接下來《封神第三部》的開發進程以及市場預期。受此影響，北文亦在節后開盤出現三連跌，公司股價下跌超16%。

利空面前人人平等，即便是頂著國字頭的中影也難以脫身。許久沒有釋出主控項目的中影在今年春節檔推出了《射雕英雄傳：俠之大者》，盡管有金庸大IP、香港大導徐克、流量演員肖戰等加持，仍然不敵同期競品，截至目前累計票房將將突破6億。

盡管同樣參投了《唐探1900》《熊出沒11》，仍掩飾不了影片表現不及預期對公司的沖擊，節后開盤首日，中影股價大跌9.22%。

而萬達電影則在小幅震蕩后基本回到節前股價。

作為院線龍頭和重要的內容公司，今年春節檔萬達電影作為主要出品方參與了《唐探1900》和《熊出沒?重啟未來》兩部影片。盡管《哪吒2》的強勢表現導致二者都不同程度地受到影響，但總體上表現仍在預期之內。

其中由萬達電影第二出品的《唐探1900》不僅是近幾年來“唐探”系列口碑較好的一代，該片也是在《哪吒2》攻勢下唯一挺住拿下超過25億票房的影片。

與萬達電影同樣為院線、內容業務雙修的橫店影視，日子就沒那么好過了。該公司在春節檔作為出品方參與了《射雕英雄傳：俠之大者》和《熊出沒?重啟未來》兩部影片，受影片不及預期影響，節后橫店首日便慘遭跌停，而次日再次出現下跌。

總體來看，今年春節檔資本市場賺得少賠得多，《哪吒2》在電影市場贏家多吃得有多爽，資本市場上其他電影公司日子就過得有多難。

這背后的邏輯倒是不難梳理。行業復蘇需要百花齊放，一部橫空出世的百億級大片救得了無數影院、挽回得了行業內外對中國電影的信心，但短期之內，只憑一部電影終究不夠解決行業根本問題。而今年春節檔讓“爛片”無所遁形的現象，也為從業者們上了殘酷的一課。

“內容為王”，經過2025春節檔，想必各家片方已經有了更深刻的認知。