2025年伊始，港股市場迎來了令人矚目的“開門紅”行情，成為全球金融市場的開年亮點。在科技股的強勢引領下，恒生科技指數一路高歌猛進，截至目前，年內累計漲幅已突破15%，展現出強勁的上漲態勢。與此同時，滬指也成功收復3300點重要關口，市場整體呈現出積極向好的發展格局。

面對中國股市的強勁表現，國際投行紛紛發聲力挺。高盛預計，今年MSCI中國指數有望實現14%的漲幅，在樂觀預期下，漲幅甚至可能達到28%。高盛尤其看好中國科技股的前景。

德銀則預測，A股和港股將在今年中期超越此前的高點，并認為中國股票的“估值折價”現象將逐漸消失，市場價值有望得到進一步重估。

德銀指出，中國正迎來關鍵的“斯普特尼克”時刻。低成本人工智能系統DeepSeek的推出，標志著中國在知識產權和技術實力方面開始獲得全球認可。這也意味著全球AI領域不再是“硅谷主導”的單一格局，而是形成了共同引領的競爭態勢，彰顯了中國企業在算法、算力、數據三要素上的整合能力。

不久前，英偉達、微軟、亞馬遜等全球頂尖企業宣布接入DeepSeek-R1，進一步證明了中國在AI領域的技術實力已獲得全球認可。

“斯普特尼克”時刻下的AI產業變革

事實上，中國在多個領域都經歷過類似“斯普特尼克”時刻的挑戰與突破。

近年來，中國制造業在全球范圍內的優勢日益凸顯。從最初在服裝、紡織品和玩具領域的崛起，到如今在基礎電子、鋼鐵、造船等領域占據主導地位，中國制造業的發展軌跡令人矚目。

尤其在電信設備、核電、國防和高速鐵路等復雜行業中的崛起，中國展現出強大的技術實力。以高鐵為例，中國高鐵運營里程超過4.8萬公里，居世界第一，并且是唯一實現時速350公里商業運營的國家，在技術創新、運營管理等方面具有顯著優勢。

在人工智能領域，長期以來，西方國家在基礎研究、算法開發、高端芯片等方面處于領先地位，并對中國實施技術限制政策。然而，隨著DeepSeek等中國企業的崛起，全球AI競爭格局被刷新。中國企業在全球AI市場的話語權逐漸增強，推動產業格局向更平衡、多元化的方向發展。

中國科技股的“重估”機會

中國的“斯普特尼克”時刻不僅是科技突破、產業升級和經濟發展的重要標志，也為中國資本市場帶來了新的發展契機。在全球資本市場中，部分中國企業長期存在“估值折價”現象。例如：

在移動支付與零售電商領域，阿里、騰訊雖為全球領先企業，但在市值上與亞馬遜等企業仍存在較大差異；

在新能源車領域，比亞迪市值 9510 億元，僅為特斯拉（1.2 萬億美元）市值的十二分之一 ；

在行業數字化領域，亞太區最大管理軟件企業 “用友” 市值 468 億元，全球知名的企業管理云公司“金蝶” 市值 444 億港元，亞洲最大零售數字化解決方案服務商 “多點數智” 市值僅 60 億港元，與跨境電商獨立站服務平臺Shopify（1532 億美元），以及提供 CRM、ERP 服務的 SAP（3305 億美元）、Salesforce（3165 億美元）相比，估值差距更為顯著，進一步凸顯出中國企業與國際知名同行在市值方面的巨大落差。

然而，隨著中國“斯普特尼克”時刻的到來，未來在新能源、數字經濟等領域，中國企業的估值折價有望得到修復。亞馬遜、英偉達、微軟等全球頂尖巨頭對中國技術實力的認可，間接提升了海外客戶對中國企業的接納度，為中國企業出海帶來了新的機遇。

德銀認為，全球投資者以往嚴重低配中國資產，類似于幾年前回避化石燃料的情況。然而，如今中國公司擁有寬廣且深厚的護城河，隨著中國企業在全球范圍內的主導地位不斷鞏固，中國股市的估值折價最終應轉變為溢價。未來，中國企業在全球市場的表現充滿想象空間，將迎來更廣闊的發展前景。