春節已過，但紅包還有。

DeepSeek引發的“春季躁動”讓上證指數重返3300點。也就是說雖然節前經歷了持續下跌，但春節紅包雖遲仍至！

如果沒上車，也沒關系，可以參加一下“招財節”活動，試試自己的手氣。

海富通基金和招商銀行聯合推出了精彩福利活動，大家只要在招商銀行APP上搜索“招財節”，或掃描海報二維碼，即可進入海富通基金活動會場，一共有三次抽獎機會，最高有機會獲得66元、88元、188元的現金紅包，大家注意領取！

但說實話這種高波動的行情對基民來說持有體驗并不好。

這里并不是單純的說賺錢效應不好，而是心臟有點受不了。山腳、山頂無差別切換，驚喜和驚嚇永遠不知道哪個先到來，速效救心丸成為了必備藥。

尤其是從去年下半年開始，我們A股的核心指數滬深300的波動率不斷上升，已經達到了29.06%，是近5年的峰值，僅次于2015年的牛市。

數據來源：wind，2025/02/07

市場波動加大的原因主要就是股價暴漲暴跌，市場風格的來回切換，價值和成長輪回不止。在這種情況下，往往需要守得住波動，才能享受到收益。

想基民之所想，海富通基金準備推出一只價值成長策略的主動基金——海富通遠見回報（A類/018796 ；C類/ 018797），特點就是攻守兼具，長期持有體驗上佳。

這樣說的原因就是，該基金在基金經理和配置策略的選擇上都是奔著穩健收益去的。

1、五星均衡老將再出發，笑看多輪牛熊轉換

擔任海富通遠見回報的基金經理是擁有12年基金投資經驗，歷經多輪牛熊的周雪軍。他是一位均衡全能戰士，金融、科技、消費、周期都是他的能力圈，其中在科技成長、金融周期等領域表現更為突出。經歷過2008年、2015年、2018年三輪牛熊轉換，投資經歷豐富。

這主要得益于他并沒有躺在自己的舒適圈里面止步不前，而是把自己的投資框架在一次次挑戰中不斷的進行升級。

從傳統的金融地產，到科技成長，再到大消費，基本沒掉過隊，對于大周期級別的行情把握較為嫻熟。現在面對迎面而來的AI浪潮，周雪軍再次對策略進行了升級，進一步加大對硬件、軟件、應用等多領域研究。

數據來源：wind，海富通基金

而且這一邏輯已經在海富通改革驅動這只基金里面付諸了行動。根據基金四季報來看，周雪軍在去年四季度適度加倉了電力設備、TMT 等科技成長個股，從業績上來看大幅跑贏了基準。

數據來源：wind，基金四季報

最難能可貴的是周雪軍并不進行行業押注，甚至是對個股的權重也做了分散，收益增強主要靠自下而上與自上而下的選股邏輯。畢竟Beta只能決定收益的下限，Alpha才能代表主動權益基金經理的高度。

以周雪軍的代表作——海富通改革驅動混合為例，雖然近五年前十大重倉股占基金凈值比權重平均約27%，第一大重倉股占比在3%以內，但每季度重倉股同期表現優于所屬行業勝率約為68%，Alpha能力可見一斑。

當然了，這種努力也得到了豐厚的回報。海富通改革驅動混合長期業績十分優秀，近五年業績位居同類前8%，2016年周雪軍任職海富通改革驅動混合以來的年化收益超過12%，連續14個季度獲銀河證券五年期五星評級。周雪軍也因此多次榮獲金牛獎、金基金獎、明星基金獎，實現了基金行業權威獎項的“大滿貫”。

數據來源：wind，2016/4/28-2024/12/31

2、采用價值成長策略，有效應對市場變化

本次新發的海富通遠見回報的配置也是順應市場行情，做出了階段性配置計劃。

短期維度上，目前基本面并沒有顯著變化，接下來或仍將以震蕩為主，行業配置上關注低估值高股息+科技成長個股。

高股息板塊作為基本盤，可以降低波動，重頭戲放在了科技，主要關注的方向有兩個：

一是泛新能源。目前海風、電網設備基本面相對較好，電池及材料的格局正在逐步改善，儲能維持較高增長。換句話說就是跌的夠多，利空消化的比較充分，只等風來。

二是TMT方向。得益于AI的快速發展，TMT行業成為了市場熱度最高的方向，接下來股價上行的最大驅動仍是創新。基金將會根據個股的價值空間與估值的對比、價值兌現節奏積極把握細分行業和個股。并不會盲目追高，而是要追求個股的性價比，寧可放過，也不要踏錯。

中期維度的配置，將會根據宏觀環境的變化，逐漸將配置思路從啞鈴型策略調整到周期板塊，前提是內需修復的力度和持續性有較好改觀。

因為如果隨著經濟復蘇的到來，周期板塊將是最大的贏家。這里面主要關注的方向分別是周期制造和泛消費，且周期制造的優先級是上游資源>中下游制造。

3、現在的入場時機如何？

投資是逆人性的一件事，需要買在無人問津處，賣在人聲鼎沸時。

這個時機如何把握，往往需要一些定量的指標來輔助，談不上多精準，但容錯率比較高。例如A股的風險溢價水平，指標顯示風險溢價越高，代表A股的投資性價比越高。

從滬深300指數近10年的風險溢價水平來看，雖然A股經過階段性反彈，但風險溢價水平仍處于歷史高位。從位置上來說當前入場的時機要優于95%的時間點，最糟糕的情況就是以時間換空間。

數據來源：wind，2025/02/07

而且從歷史數據來看，偏股混合基金指數的10年滾動年化收益多數時間在5%-15%的區間波動，可是目前偏股混合型基金指數3年滾動年化收益小于-10%，處于歷史的極低位置，后續修復的概率較大。

換句話說就是，均值終會回歸，當你在底部的時候，無論朝哪個方向努力都是向上。

風險提示：投資有風險，我國基金運作時間較短，不能反映股市發展的所有階段。基金的過往業績并不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績并不構成基金業績表現的保證。基于投資范圍的規定，本基金（或上述基金）的波動性可能較高。海富通基金鄭重提醒您注意投資風險，請仔細閱讀基金合同和基金招募說明書，在了解基金的具體情況及聽取銷售機構適當性意見的基礎上，根據自身的風險承受能力、投資期限和投資目標，對基金投資作出獨立決策。