多年前，曾見過花樣年原董事長潘軍，當時年少無知，以為他是老板。后來才知道，曾寶寶才是花樣年實控人。

　　后來，潘軍離職了；再后來，花樣年有了新董事長，沒記住名字；再后來，新董事長也被免職，甚至不再設立董事會。

　　由于行業不景氣，地產企業董事長狀況百出，都不足為其。但花樣年免職董事長，不再設立董事會，真的罕見。

　　春節剛過，花樣年就做出了這樣一則決定，免去張莉董事長、董事職務，袁建軍董事職務及劉小勇監事職務。

　　更重要的是，根據公司決議，花樣年不再設立董事會，改設執行事務董事兼法定代表人一名，由王士源擔任，任期三年。

　　眾所周知，花樣年的實控人為曾寶寶小姐，過去很長一段時間，其“形象代言人”為原董事長潘軍，其曝光率和知名度曾一度蓋過曾寶寶。

　　由于花樣年債務爆雷等一系列因素，2023年10月，潘軍辭任花樣年董事、董事長、總經理的職務，不再擔任公司的法定代表人。

　　半年后，2024年4月，花樣年決議，選舉張莉為公司董事、董事長。也就是說張莉擔任花樣年董事長還未滿一年便被免職。

　　有意思的是，2月7日，曾寶寶在署名文章“寶爺2025「開工勵事」”中直言：“出來混，總是要還的。”“2025出去看世界吧，是窮游無良人陪也歡；是見識各色人等遇渣畜敏而無傷。”

花樣年未能夸過千億

　　花樣年起步于1998年，總部設立于深圳，2009年11月，花樣年在香港聯交所主板成功上市。

　　2011年，花樣年開啟“去地產化”轉型。在此期間，花樣年的銷售規模基本都徘徊在100億元左右。

　　由于規模發展緩慢，花樣年錯過了2015年-2016年地產行業的快速發展期。2017年，花樣年控股進行第二次轉型，重新加碼房地產業務。

　　之后，花樣年開始提速，2017年和2018年銷售額同比漲幅達到60.7%和66.8%。2018年，花樣年銷售額突破300億元，和頭部房企相距甚遠。

　　2018年，花樣年提出2020年沖刺“千億目標”，為此，曾寶寶于2019年回歸執行董事之列，開始對管理架構進行調整。

　　曾寶寶回歸之后，花樣年通過對核心高管重新進行分工和任命、改組事業部等方式在拿地、戰略、運營等方面都有了一系列改變，但依然未能完成千億目標。

　　之后，地產行業進入寒冬。2021年上半年，花樣年業績表現尚可，實現營業收入約109.52億元，同比增長18.5%；凈利潤3.03億元，同比增長9.5%。

　　在“三道紅線”指標上，凈負債率74.8%，剔除預收款后的資產負債率72.7%，現金短債比1.59，僅踩中一條紅線。

　　然而，其銀行存款和現金等價物271.8億元中，232.29億元為受限資產。同時，花樣年美元債融資成本不斷攀升，2021年6月發行的2024年到期2億美元債利率高達14.5%。

　　2021年10月4日晚間，花樣年公告稱針對10月4日到期的、余額為2.06億美元的美元債未能按時償還，構成債務違約。

　　隨后，曾寶寶在社交平臺發布電影《至暗時刻》海報，似乎暗喻公司的艱難處境。同時，曾寶寶發了一份“寶爺家書”，稱“絕不躺平”，同時懇請“給予公司時間與信任”。

　　違約事件發生后，花樣年的股票停牌，債券亦在盤中停牌，18花樣年、19花樣02等債券價格大幅下跌。

　　2021年11月24日，花樣年主要附屬公司花樣年投資作為1.49億美元未償還貸款融資的擔保人，被申請清盤呈請。2022年5月30日，花樣年再次因未償還約1.49億美元貸款融資接獲清盤呈請。

　　
實控人淡出與回歸

　　曾寶寶，花樣年集團的掌舵人，有著跌宕起伏的創業歷程。

　　1994-1996年，曾寶寶擔任深圳京基房地產開發有限公司總經理，積累了寶貴的房地產行業經驗。1998年，曾寶寶在深圳創辦花樣年集團。

　　在創辦初期，花樣年開創在深圳做精裝盤、做“審美+服務”酒店式公寓的先河，以獨特的產品理念在市場上嶄露頭角。

　　2006-2011年，曾寶寶擔任花樣年集團（中國）和深圳花樣年地產集團董事長。2009年11月25日，花樣年在香港正式掛牌。

　　此后花樣年不斷擴張，項目布局至大灣區、成渝、長三角、華中、環渤海5大經濟圈。

　　2014年6月30日，花樣年分拆旗下的彩生活服務集團于香港聯交所主板上市，進一步拓展了業務版圖。

　　2019年5月22日，曾寶寶回歸花樣年執行董事之列。2020年1月17日，她擔任花樣年集團CEO及花樣年中國集團戰略規劃委員會主席。

　　回歸后，曾寶寶積極推動公司變革，如2019年8月花樣年公布中期報告顯示銷售同比增長后，曾寶寶開創性地成立首席八卦官一職。

　　2021年10月4日，花樣年集團未能如期支付到期美元債。面對危機，曾寶寶積極推動花樣年的債務重組工作。

　　同時，花樣年還采取了出售資產的措施，如2021年9月底將彩生活旗下核心資產鄰里樂100%股權出售給碧桂園，作價33億元。

　　2023年，花樣年境內債重組全部完成，境外重組支持協議也正式生效。 2024年4月，為支持花樣年集團重組，曾寶寶向花樣年集團注資或促成注資600萬美元。

　　不過，花樣年境外債務重組協議數次延期。盡管2023年5月曾有消息稱占公司現有債務工具76.44%的持有人已加入重組支持協議，但第二大股東TCL實業遲遲未同意債轉股條件，重組進展遇阻。

　　2024年5月29日晚間，花樣年發布境外債務重組最新情況公告稱，占花樣年現有債務工具81.96%的持有人已加入重組支持協議。

　　按照市場慣例，獲得75%以上債權人支持是重組計劃的積極指標，符合進入法庭流程的要求。這意味著花樣年境外債務重組已接近實質性完成。

　　
花樣年仍未上岸？

　　盡管花樣年嘗試通過債務重組、股東注資和資產盤活尋求轉機，但房地產行業整體低迷的背景下，其面臨多重挑戰。

　　2023年，花樣年控股實現營業收入158.44億元，同比增長62.4%，但公司擁有人應占虧損達64.88億元，較2022年擴大8.5%。

　　這一年，花樣年的收入增長主要依賴物業開發（收入132.46億元，占比83.6%），但高增長背后是“以價換量”的無奈：全年合同銷售金額僅25.86億元，同比縮水顯著，毛利率僅15.6%，遠低于行業平均水平。

　　更嚴峻的是，截至2023年末，花樣年資產凈值已跌至-2.02億元，首次出現資不抵債，且核數師對其財報“不發表意見”，進一步削弱市場信心。

　　2024年上半年，花樣年的虧損雖收窄至27.08億元，但收入僅40.2億元，合同銷售金額16.12億元。

　　截至2023年底，花樣年未償還的計息負債本金總額達374.21億元，包括銀行借款、優先票據及債券等，其中339.18億元已實質性違約。

　　2024年上半年，違約債務進一步升至439.73億元，新增5.46億元被執行案件，顯示債務壓力仍在惡化。

　　為緩解現金流壓力，花樣年自2021年起啟動“瘦身計劃”：2023年員工總數減少6540人，降幅達30%，員工成本同比腰斬至7.96億元。

　　政策層面，部分項目（如重慶千尋花果山、鄭州好時光）被列入“保交樓白名單”，或能通過政策性貸款緩解交付壓力。

　　然而，2023年合同銷售面積僅37.4萬平方米，去化速度緩慢，銷售回款難以為債務紓困提供足夠支撐。

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