導(dǎo)讀：2025年春節(jié)消費(fèi)數(shù)據(jù)一覽。

本文成于2025年2月10日。

【正文】

本文聚焦春節(jié)前后的消費(fèi)情況。

一、數(shù)據(jù)上看，2025年春節(jié)消費(fèi)情況還可以，好于2024年全年

兩個(gè)數(shù)據(jù)表明，2025年春節(jié)期間消費(fèi)情況還可以。

（一）2025年春節(jié)期間，國(guó)內(nèi)旅游收入實(shí)現(xiàn)6770.02億元、國(guó)內(nèi)旅游出游人次達(dá)5.01人次，均創(chuàng)歷史新高，同比增速分別達(dá)到7%和5.7%，疫情以來(lái)年均增速更是分別達(dá)到4.7%和3.19%。進(jìn)一步，2025年春節(jié)期間國(guó)內(nèi)出游人均花費(fèi)達(dá)1351.3元，同樣創(chuàng)歷史新高，較2019年的1238.31元人民幣有明顯增長(zhǎng)，即2025年春節(jié)期間消費(fèi)還是可以的。

（二）2025年春節(jié)期間，春節(jié)電影票房實(shí)現(xiàn)95.1億元、觀影人次達(dá)1.87億人次，同樣均創(chuàng)歷史新高，同比增速分別達(dá)到18.58%和14.72%，疫情以來(lái)年均增速分別達(dá)到8.47%和6.25%。這表明，春節(jié)期間的消費(fèi)與市場(chǎng)熱度總體是比較強(qiáng)勁的。

（三）總體上看，2025年春節(jié)期間的消費(fèi)情況與2024年全年形成明顯反差。例如，2024年全年電影票房為425.02億元，疫情以來(lái)僅高于2020年與2022年，明顯低于2021年與2023年；城市院線觀景人次為10.1億人次，疫情以來(lái)同樣僅高于2020年與2022年。

二、1月通脹數(shù)據(jù)亦能印證

（一）從今年1月通脹數(shù)據(jù)來(lái)看，同樣能給予印證，即2025年以來(lái)消費(fèi)情況有所改善。例如，今年1月CPI年率為0.5%，好于0.1%的預(yù)期值和0.1%的前值；1月CPI月率為0.7%，明顯好于0%的前值。

（二）不過(guò)值得注意的是，今年1月PPI年率為-2.3%，弱于-2.1%的預(yù)期值，和前值相當(dāng)；1月PPI月率為-0.2%，弱于-0.1%的前值。這表明，相較于消費(fèi)端的修復(fù)，生產(chǎn)端的困境還沒(méi)有改善，且可能變得更嚴(yán)重了。

三、結(jié)語(yǔ)

（一）1月通脹數(shù)據(jù)及春節(jié)期間的消費(fèi)數(shù)據(jù)表明，消費(fèi)端的情況有所改善，而生產(chǎn)端的困境還在加大，這種顯著分化的情況值得特別關(guān)注。

（二）消費(fèi)端的改善表明市場(chǎng)情緒有所提振，而生產(chǎn)端的困境加大則表明市場(chǎng)主體的預(yù)期和信心依然比較低迷，這預(yù)示著2025年以來(lái)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可能對(duì)全年不具有特別指示性意義，或者說(shuō)這種指示性?xún)r(jià)值可能很難具有持續(xù)性。

（三）當(dāng)前，消費(fèi)數(shù)據(jù)及市場(chǎng)情緒的提振會(huì)在一定程度上支撐股債蹺蹺板效應(yīng)，而一旦市場(chǎng)預(yù)期和信心的低迷再次反映在消費(fèi)端時(shí)，則股債蹺蹺板效應(yīng)可能會(huì)重新向債市傾斜。

免責(zé)聲明

本公眾號(hào)所載的資料、意見(jiàn)及推測(cè)僅反映發(fā)布當(dāng)日的判斷。本公眾號(hào)中的內(nèi)容和意見(jiàn)僅供參考。本公眾號(hào)所載信息均為作者本人觀點(diǎn)，不代表任何投資意見(jiàn)或建議。

本公眾號(hào)對(duì)所載原創(chuàng)內(nèi)容保留一切權(quán)利，未經(jīng)許可，任何機(jī)構(gòu)和個(gè)人不得以任何形式翻版、復(fù)制、發(fā)表或引用本公眾號(hào)所載的任何原創(chuàng)內(nèi)容。如征得本公眾號(hào)同意進(jìn)行引用、刊發(fā)的，需在允許的范圍內(nèi)使用，并注明出處為《梧桐樹(shù)智庫(kù)》，且不得對(duì)相關(guān)內(nèi)容進(jìn)行任何有悖原意的引用、刪節(jié)和修改。