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晚上好呀~

最近的黃金真是漲瘋了

中午閑聊時，同事小M摩挲著手腕上的金鐲子，慶幸的說：

「還好當初結婚挑首飾時沒被鉆戒迷住，選了這個。

可這金價蹭蹭往上漲，我都搞不懂是為什么。要不要再買點囤著？」

好奇心驅使下，我對比了鉆石和黃金近5年的價格走勢，結果挺震驚的：鉆石跌去27%，黃金大漲84%。

圖源：彭博

曾經象征「永恒」的鉆石，如今可以在實驗室「批量復制」。

人工鉆石的供給增加了，又遇上結婚率下降、奢侈品消費降溫，鉆石價格一路走低。

那么問題來了：黃金為什么能一直漲？現在入場，會不會太晚了？ 黃金怎么買最劃算？

今天就來聊一聊~

01

馬克思說過：「貨幣天然不是黃金，但黃金天然是貨幣。」

黃金作為「保值資產」，擁有幾千年的歷史，但它的價格波動，其實非常劇烈——

數據：macrotrends

1971年之前，黃金的價格和美元綁定，固定在35美元/盎司，同時其他國家的貨幣也與美元掛鉤。

這個階段，每一張印出來的美元背后，都有黃金作為支撐，「美金」的說法就是這么來的。

但隨著時間推移，政府開支越來越大，黃金資源又是有限的，美國政府需要更多資金，該怎么辦呢？

1971年，美國總統尼克松宣布美元不再和黃金掛鉤。各國進入到法定貨幣時代：紙幣的價值，不再依賴黃金儲備，而是你對政府的信心。

這之后，黃金就變成自由交易的資產。如今，國際金價突破2920美元/盎司，國內金價也來到690元/克。

近54年（1971.1-2025.1），累計漲幅超過70倍，年化收益率約為8%。

不過黃金的漲幅并不是一帆風順的，可以漲個7倍、10倍，也能動輒腰斬。

02

那么，金價為啥會波動呢？

可以看這兩方面：實際利率、市場需求。

1）實際利率

黃金和股票、債券不一樣，它不會發放股息或利息，屬于「不產生現金流的資產」。

既然投資者拿不到收益，黃金的吸引力，取決于其他資產的「好壞」。

比如，政府發行的國債，收益率一直漲，市場的錢就會涌向債市，減少黃金的需求。

要注意哦，這里說的是債券的「實際利率」，也就是名義利率減去通脹率，得到的實際回報。

*實際利率=名義利率-通脹率

舉個例子，如果國債給你10%的回報，但通脹率是15%，那你實際上每年會虧5%，你就不會考慮買債券了。

所以，在通脹高的情況下，債券吸引力下降，黃金的需求就會上升。

有機構統計，2018年-2021年，兩者的相關性非常高（0.92），表明實際利率在很大程度上決定了黃金價格的波動。（實際利率↑，黃金↓；實際利率↓，黃金↑）

可到了2023年，相關性不斷下滑（0.49），這意味著有新的因素，影響黃金的走勢。

2）市場需求

黃金的需求，大致來自四方面：首飾消費、科技電子制造、投資需求、中央銀行。

圖源：世界黃金協會

從世界黃金協會的統計數據來看，近幾年的金飾消費其實在萎縮，因為金價一路上漲，會抑制購買需求。

以前年輕人喜歡攢1克的金豆豆，現在「降級」到克重更小（0.1克）的手機黃金貼紙了。

圖源：小紅書

投資需求呢，也在下滑。特別是2022年之后，黃金基金的資金其實是流出的。

因為這段時間，美國、歐洲都在加息，利率從0來到5%，拿著黃金沒有回報。

不過，2024年下半年美聯儲降息+巴以沖突爆發，資金又流入黃金避險，持倉量小幅增加~

圖源：世界黃金協會

最堅定的多頭，要數各個國家的中央銀行，它們連續三年買入1000噸。

央媽干嘛囤黃金呢？這得說回2022年的俄烏沖突。

當時，美國用金融手段制裁俄羅斯，包括凍結他們的美元儲備金。

這不免讓手上持有美國資產（美元、美債）的國家擔心，自己會不會有一天惹美國不開心了，也被「沒收財產」。

所以，不少央媽，特別是新興市場國家，將黃金納入儲備。畢竟黃金的價值是公認的，持有實物的話，也不會被凍結。

2024年，波蘭、土耳其、印度、中國是幾個「大買家」。

03

往后看，特朗普上臺掀起了全球貿易戰，避險情緒可能會給黃金「添一把火」。

而各國央媽的「去美元化」，更像是長期的戰略行動，金價估計還是能得到支撐。

那對咱們來說，要跟著央媽買買買嗎？

且慢——

雖然央媽近來買得多，但黃金占外匯儲備的占比并不高，多數國家集中在5%-10%之間。

如果你想買點，不妨參考這個比例，來做家庭資產配置。

比如家庭的長期（金鵝池）有100萬，你計劃黃金的占比是10%，也就是最多買10萬；

等到下一年，可投資產變成120萬，黃金漲到20萬了，你可以做一次再平衡：賣出8萬黃金，讓黃金的占比始終維持在10%。

這樣金價漲了，家庭財富也能升值；下跌了，也不會影響到日常開支。

那黃金可以怎么買呢？我們盤了盤市面上的主流投資方法，供你參考—

這里主要說3種——

1）實物黃金

大多數人最先想到的是金店里「金飾品」，但它們往往在金價的基礎上有溢價。

比如今天上海黃金交易所的價格是686塊/克，周大福的金飾報價為890塊/克，足足貴了200塊/克。

圖源：上金所、周大福官網

如果你本身喜歡金飾，戴個開心，當然沒問題，但想投資的話，實物黃金還是選擇溢價少的金條、金塊更保值。

金條、金塊可以在銀行（app/線下網點）、金店購買，相比金價的溢價在10塊/克左右。

圖源：建行app-「黃金積存」

（2）積存金

現在很多銀行推出了「積存金」服務，支持T+0交易，你可以隨時交易賺價差，也可以攢黃金、以后兌換實物。

提醒一下，銀行的買入價和賣出價差挺多的（約0.5%），頻繁交易不劃算，最好是長期積攢。

圖源：以建行「積存金」為例

（3）黃金基金

黃金基金更適合普通投資者，一來門檻低，10塊錢就能投；二來很方便，場外、場內都能買。

如果是場外申購，在支付寶輸入「黃金」，就能找到投資標的了；場內的話，和買賣股票的操作是一樣的。

這里篩選出規模較大的基金，放在下面——

長期來看，黃金資產的增幅還可以，但千萬別上頭All in——

短期漲多了，隨時來個回調也是有可能的；遇到「逆風期」30%、50%的下跌，也不是誰都能抗得住的。

感興趣的朋友，可以從小資金開始試水，把它當作家庭資產的一部分配備。

好啦，如果你想更系統的了解黃金，可以從咱們的《一小時搞定黃金投資》課程上手，會員免費學哦～

晚安