華為，瞄準AI+醫療！

近日，華為表示，將在醫療人工智能與精準診療發展論壇上，發布瑞金病理大模型。據悉，瑞金病理大模型可以幫助醫生，快速處理大量病理圖像，提供更為精準的診斷建議。

華為的入局，可以說是拉開了國內人工智能，在醫療行業落地的序幕，成為AI+醫療的里程碑。

那么，具體到AI+醫療行業，哪個領域最有望率先落地呢？

AI藥物研發、AI醫學影像、AI精準醫療（醫療診治及預防）成為3大最有實力的“種子選手”。

根據相關統計數據，早在2022年，AI在醫療行業就有了明確的賦能方向，藥物研發、醫學影像、精準醫療成為最主要的應用領域，三者市場占比分別達到了28%、26%和22%。

與此同時，2022年三大應用市場AI藥物研發、AI醫學影像、AI精準醫療市場規模分別為15億美元、14億美元、12億美元；

到2032年分別有望增長至209億美元、199億美元、171億美元，預計年復合增速均達到30%左右，有著巨大的增長空間。

那么未來，什么醫藥或醫療公司有望受益呢？

精準醫療分子診斷龍頭艾德生物成為一個典型代表，公司不僅卡位精準醫療行業，而且在人工智能領域有了比較深入的布局，綜合實力強悍。

簡單來說，其核心競爭力可以概括為以下3個方面：

1、在人工智能技術領域具有先發優勢

早在2018年，艾德生物就提出要投入3600萬元，用于人工智能和醫學大數據的，腫瘤免疫治療檢測產品及軟件研究項目，該項目于2020年底完工，正是公司最近幾年來最大的投資項目之一。

（單位：萬元；資料來源于艾德生物2020年年報）

艾德生物因此建成了，“儀器+試劑+AI軟件”一體化的診斷檢測平臺。

換句話說，公司最核心的競爭力就是技術，資金壁壘和重資產經營特點較弱。

2023年，代表公司技術實力的無形資產，成為艾德生物的第二大非流動資產，資產規模達到4800萬元，占到第一大非流動資產固定資產的25.69%。

單就這一比例來說，艾德生物的無形資產占比（占固定資產比），比同行業體外診斷龍頭新產業、安圖生物和萬孚生物都要高。

2、核心主業規模優勢突出

卡位精準醫療，是艾德生物的第二大核心競爭力，即“人無我有，人有我優”。

具體來說，艾德生物為目前國內腫瘤基因檢測領域的稀缺廠商，其中基因檢測和腫瘤診療便是精準醫療的核心所在。

國內同行業完全沒有可比公司，像新產業、安圖生物、萬孚生物所布局的產品均與艾德生物形成了差異化，公司競爭對手主要為羅氏、雅培等國際巨頭。

因此，作為國內腫瘤檢測領域的“領頭羊”，艾德生物不僅打破了國外技術的壟斷，而且在國內占據了強悍的市場地位。

2022年，公司董事長鄭立謀先生曾公開提到，艾德生物每年為超過60萬名腫瘤患者提供產品，國內市占率超過60%。

與此同時，立足腫瘤檢測市場，艾德生物2023年實現營業收入、凈利潤分別為10.44億元、2.61億元。

和同行業公司達安基因、華大基因相比，艾德生物建成了最豐富的產品線。

值得一提的是，正是得益于公司在精準醫療領域的布局及規模優勢，艾德生物成為體外診斷行業毛利率最高的公司。

2023年，艾德生物毛利率達到了83.79%，在體外診斷行業39家公司中位列第一，比九強生物、新產業、圣湘生物等毛利率都高，同期它們三者的毛利率都在70%以上。

3、商業模式也愈發突出

除產品和技術極具優勢外，艾德生物的商業模式也成為公司核心競爭力的來源。

眾所周知，商業模式決定了企業如何賺錢，對于公司的成長性起著至關重要的作用。

艾德生物的商業模式已不只停留在，對醫院銷售一款檢測產品層面，隨著研發實力的增強，公司還與諸多藥企客戶合作，從而將業務拓展到實驗室檢測、藥物臨床研究等領域。

公司下游客戶因此覆蓋了恒瑞醫藥、百濟神州、基石藥業、和黃醫藥等國內知名藥企以及阿斯利康、禮來等國外藥企，在全球TOP10腫瘤藥企中，與9家企業達成了合作！

在此基礎上，艾德生物由單一的檢測試劑銷售，轉變為當前3大業務板塊。

2024年上半年，公司3大產品檢測試劑、檢測服務、藥物臨床研究服務收入占比，分別達到了82.47%、5.93%、11.05%。最近幾年，在檢測試劑業務收入占比提升的同時，藥物臨床研究服務收入占比也實現了明顯提升。

公司銷售費用率的下降，成為艾德生物商業模式日益突出的關鍵體現。

2022年-2024年前三季度，艾德生物的銷售費用率由36.07%下降至29.72%，下降了6個多百分點，說明在取得同樣銷售規模的情況下，公司銷售費用效益得到了明顯提升。

這也因此成為公司凈利率，保持相對穩定的關鍵。

綜上，因為技術、產品、商業模式所具有的3大核心競爭力，艾德生物最近幾年的業績取得了不錯的表現。

2020-2023年，公司營收、凈利潤年復合增速分別達到了15.93%、17.92%。

并且2024年前三季度，公司營收、凈利潤依然保持著快速增長趨勢，同比增速分別達到了19.84%、30.82%。

所以未來，在公司強悍的競爭優勢下，艾德生物便有望順應AI+醫療、精準醫療行業的發展，繼續保持業績的增長，成為AI+醫療行業成長的典范。

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來源：飛鯨投研