文/楊國英

一邊火焰，一邊海水。

昨天白天中國股市大漲，昨天深夜美股卻在大跌。

昨夜，美股一瀉汪洋，納指和道指分別大跌2.2%和1.69%，美股大型科技股更是領跌居前。

再盤點2025以來，在近兩個月間，美股整體維持了不漲不跌（僅道指微漲2%），但同期，中國股市、尤其是港股的表現，絕對令人驚嘆。

年內，恒生科技指數更是榮登年內全球漲幅第一——年內漲幅第二至第五的，分別為中概股指數、恒生指數、德國DAX指數、以及A股的科創50指數（A股的北證指數未列入，列入的話，排名年內第二）。

這就是東升西降的邏輯必然。

關于東升西降的邏輯，我就不詳細闡述了，這個講了若干遍了，內部動能疊加外部利好的雙向結合，2025注定是一個罕見的十年難得一遇的財富饋贈之年。

在東升西降的宏觀邏輯之下，2025的中美股市，必然存在一定幅度的負和博弈。

注意，這里講的是“一定幅度”，部分全球資本從美股的逐漸撤離，必將擁抱且帶動內資，整體推高2025全年的中國股市。

同樣，在東升西降的中觀邏輯之下，2025中美股市的負和博弈，重點在于中美高科技的負和博弈，部分全球資本從美股的逐漸撤離，必將擁抱且帶動內資，整體推高中國科技股的估值、并繼而推高2025全年的中國股市。

我這樣講，并非是說2025全年的中國股市，除了高科技，其他傳統行業就沒有機會，其他傳統行業也是有機會的，但是，傳統行業的機會，除了極個別的領域，整體只要短期或中短期的脈沖式機會，而沒有拉長全年、乃至延伸至明年上半年的機會。

當然，這也不能說，在中國股市以機器人、AI、互聯網連續大漲之后，接下來就不會迎來震蕩或回調——關于接下來會不會迎來震蕩或回調？如果發生震蕩或回調，市場又將會迎來什么樣的機會？這個是我們明天中午1點的私享會直播主題，希望會員朋友準時參加。

當然，對于上車比較早的，且鎖定的是真正的高科技牛一或牛二，不論是何時可能發生較大的震蕩或回調，個人認為，都是可以忽略的，牢牢持有不動即可。

但是，對于上車比較晚的，還是有必要謹慎，一旦市場繼續瘋狂沖高之后發生回調，一些偽高科技股，很有可能再也漲不回去了。

今天就寫這么多。