去年狂賺172億，為何股價卻...

作為中國最大在線旅游平臺——攜程，昨晚發(fā)布了全年業(yè)績。

結(jié)果今天的股價走勢，直接讓股民和投資者看懵逼了。

盤中一度跌超12%。

截至收盤，收了一根大陰線，股價創(chuàng)年內(nèi)新低。

一天時間，港股市值蒸發(fā)了約388億人民幣。

而美股同樣收跌3.52%，市值蒸發(fā)15.36億美元。

加起來，合計蒸發(fā)了499億人民幣。

這可把股民嚇壞了。

攜程這么好的財報，到底透露了什么信號？

乍一看，攜程的業(yè)績財報，沒啥問題。

全年凈收入533億，增長20%；

凈利潤172億，增長72%；歸母凈利潤171億，增長72.7%。

還是很厲害的！

那么 問題究竟出在哪？

具體來看，攜程的收入，可以分為5個方面：

住宿預(yù)訂、交通票務(wù)、旅游度假、商旅管理以及其他。

可以看到，攜程Q4及全年的各板塊收入同比都是增長。

意味著和2023年比，2024年的旅游經(jīng)濟的確有回暖。

但看Q4環(huán)比表現(xiàn)，除了“商旅管理和其他”，其余3個主要板塊的收入，都是下跌。

住宿預(yù)訂環(huán)比跌24%、交通票務(wù)環(huán)比跌15%、旅游度假環(huán)比跌44%。

但Q3環(huán)比，攜程的5大收入板塊其實全都正增長。

三季 度有暑假，家長帶小孩出門游玩是消費主力；

四季度有“十一”，可是Q 4的環(huán)比表現(xiàn)卻不及預(yù)期。

攜程均解釋為：“季節(jié)性影響”。

而實際上，在昨晚的業(yè)績會上，梁建章還表示：

第四季度國際 業(yè)務(wù)占集團收入的比重達14%，全年占了10%。

此外，第四季度的出境游機酒預(yù)訂量，已超過19年同期的120%，純海外業(yè)務(wù)的預(yù)訂量同比增長70%。

攜程最主要的2大收入來源——交通票務(wù)及酒店住宿，均是出境游、純海外業(yè)務(wù)的漲幅較猛。

換個說法就是，出境游旺盛，反而凸顯國內(nèi)游的需求不足。

這...

不過，攜程的盈利模式，還是很幸福。

去年，攜程的毛利潤率有81.13%，凈利潤率有32.27%。

也就是說，100塊的生意，營業(yè)成本只有不到20塊，毛利潤超80塊。

扣掉三費后，攜程最后還能凈賺超30塊。

如今，上哪能找到一門“毛利率超8成，凈利率超3成”的生意。

基本上，做互聯(lián)網(wǎng)平臺的，幾乎都以輕資產(chǎn)的方式，賺商家和消費者的錢。

不用背很重的負債，也不愁賺不到錢。

不過，攜程Q4的賺錢效應(yīng)已經(jīng)出現(xiàn)下滑。

Q4的毛利率只剩79%（自2023年以來首次低于80%），凈利率17%（嚴重拖了后腿）。

可能這也引起投資者的擔憂……

而攜程的花銷，都用在哪了？

三費支出方面，一年時間，攜程在產(chǎn)品研發(fā)花了131億，銷售及營銷（也就是廣告推廣）花了119億，一般及行政花了41億。

這三者中，增長最大的是銷售及營銷，增幅達到29%。

意味著，攜程花了更多心思在打廣告上。

而另一方面，攜程殺熟的事兒，確實被多番吐槽。

不管是買機票、車票，還是訂酒店，甚至明星都難逃。

貓崽也試過，幾個同事打開app，同酒店價格不一樣。

當然，這可能也是一些正常的營銷策略操作。

你怎么看攜程今后的發(fā)展？

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