圖片來源：樂摩吧官方公眾號

九個月賺一個億，誰靠共享按摩椅“躺贏”？

撰文/黎炫岐

編輯/李 季

排版/Annalee

共享按摩椅，一個曾讓資本予以厚望卻又被資本放棄的賽道。人人不看好，偏偏有公司要爭口氣。

近日，共享按摩椅品牌“樂摩吧”母公司——樂摩物聯(lián)向港交所遞交了上市申請。根據(jù)招股書，樂摩吧是共享按摩座椅行業(yè)排名第一的品牌，其中在電影院鋪設(shè)了超32萬張按摩椅。而僅是2024年前9個月，樂摩物聯(lián)實現(xiàn)營業(yè)收入6.14億元，凈賺1個億，而且在IPO之前還給股東分紅了4000多萬元。

很長一段時間，人們提到共享按摩椅，總是想到其差勁的按摩技術(shù)：突如其來的敲擊、按壓甚至掐脖；亦或是其堪憂的衛(wèi)生狀況：人身上的皮屑、零食碎屑、喝完的飲料瓶等都可能在不經(jīng)意間被遺留在按摩椅……

但無論是在電影院內(nèi)不得不選擇，還是在商圈、車站向疲憊低了頭，不少人就這樣將樂摩物聯(lián)捧上了上市之路。想“躺平”的消費者，最終讓誰“躺贏”？

共享按摩將要跑出第一股

雖然人們對共享按摩椅并不陌生，但在沖刺上市的消息出來前，或許很少有人對“樂摩吧”這個品牌有所了解，更不用提它背后的母公司，樂摩物聯(lián)。

近日，共享按摩椅品牌“樂摩吧”的母公司樂摩物聯(lián)向港交所遞交了上市申請，擬主板掛牌上市，中信建投國際和申萬宏源香港擔(dān)任聯(lián)席保薦人。

據(jù)企查查，樂摩物聯(lián)創(chuàng)立于2014年，2016年正式開展智能按摩服務(wù)業(yè)務(wù)，推出了廣為人知的共享按摩椅品牌——樂摩吧，“采用無人值守式經(jīng)營，將智能椅鋪設(shè)機(jī)場、高鐵站、酒店、影院、旅游景點、網(wǎng)咖等場景。”

招股書數(shù)據(jù)

根據(jù)招股書，樂摩吧約70%的服務(wù)網(wǎng)點由公司直接運營；另外30%的服務(wù)網(wǎng)點采用合伙人模式，由公司提供設(shè)備和技術(shù)支持，本地合伙人負(fù)責(zé)選址、裝修等網(wǎng)點運營工作，雙方按交易額比例分成。

在雙模式的帶動下，截至2025年1月15日，樂摩吧已經(jīng)在全國設(shè)立了超過4.5萬個服務(wù)網(wǎng)點，投放超過50萬張智能按摩設(shè)備，覆蓋中國大陸地區(qū)31個省級行政區(qū)及339個城市，累計可識別服務(wù)人數(shù)超過1.5億，注冊會員人數(shù)超過280萬名。

值得一提的是，當(dāng)共享經(jīng)濟(jì)難逃虧損難題，樂摩吧卻一路“躺賺”。

招股書顯示，公司2022年、2023年營收分別為3.3億元、5.86億元，2024年前9個月營收為6.14億元，已超過2023年全年營收規(guī)模。同期凈利潤分別為853萬元、9458萬元、1億元。

其中，直營模式是樂摩吧的主要收入來源。2022年、2023年和2024年前9個月，直營模式的營業(yè)收入占公司總收入的74.26%、80.45%和84.01%。不過，合伙人模式的毛利率遠(yuǎn)高于直營。2024年1-9月，公司直營模式的毛利率為34.22%，合伙人模式則高達(dá)74.44%。

這樣的成績單，似乎給了樂摩物聯(lián)不少上市的信心，也不禁讓人好奇幕后誰人？

企查查顯示，法定代表人謝忠惠為公司最大股東，持股比例為21%，韓道虎持股比例為19.5%。

圖片來源：企查查

公開資料顯示，謝忠惠畢業(yè)于集美大學(xué)機(jī)械制造工藝與設(shè)備專業(yè)，曾在真彩文具做過銷售總監(jiān)及總經(jīng)理。2011年5月，他創(chuàng)辦了上海福健實業(yè)發(fā)展有限公司，專注于按摩椅產(chǎn)品的開發(fā)和銷售。2016年，謝忠惠和朋友吳景華通過協(xié)商收購了樂摩物聯(lián)60%的股權(quán)，成為控股股東，同年推出了“樂摩吧”品牌。同年，韓道虎以0對價向謝忠惠收購了公司30%的股權(quán)，成為公司的聯(lián)合創(chuàng)始人。而韓道虎早在1999年就創(chuàng)立的上海久工機(jī)電，是中國較早涉足按摩椅行業(yè)的企業(yè)之一。他曾擔(dān)任融捷健康董事、上海貝氪若寶健康科技有限公司董事長和安徽中盛溯源生物科技有限公司董事等職位。

又臟又難用，卻還是有人躺

共享按摩椅能跑出第一股，之所以有些讓人出乎意料，在于其長期飽受詬病。

在社交媒體搜索“共享按摩椅”，有不少相關(guān)筆記吐槽共享按摩椅的衛(wèi)生問題，其中有網(wǎng)友提到，“慎坐公共按摩椅，臟不臟真的不好說！”并表示自己疑似因為坐了公共按摩椅而“突然過敏，腿上起蕁麻疹”。

圖片來源：小紅書

也有不少筆記提及電影院的按摩椅防不勝防。有網(wǎng)友稱，“買票的時候沒有任何標(biāo)注說是按摩椅，到的時候經(jīng)常比較晚，電影已經(jīng)開演了！誰能想到，剛坐下就被按摩椅襲擊了！差點以為我看的是恐怖片，有人在撫摸我的后頸……”這也并非個例，在春節(jié)檔電影大火期間，不少網(wǎng)友吐槽“看4D版《哪吒2》體驗拉滿，上邊屏幕打架、下邊椅子打我”“花98元看電影被椅子暴打20分鐘”……

事實上，相關(guān)新聞也頻見報端。2023年，曾有一位消費者在廣州南站使用共享按摩椅后全身發(fā)癢，起身后發(fā)現(xiàn)按摩椅上數(shù)只蟲子肉眼可見；#女子頭發(fā)被卷進(jìn)按摩椅痛苦呼救#的話題也曾在同年沖上熱搜榜。

不僅如此，在“黑貓投訴”搜索“樂摩吧”，相關(guān)投訴達(dá)900余條，其中多條投訴指出“按摩椅有問題，退費難”。

既然問題如此多，又是誰還在為此花錢？

公開資料顯示，“樂摩吧”按摩椅的常規(guī)收費標(biāo)準(zhǔn)分為6元/6分鐘、10元/12分鐘、15元/20分鐘3檔。一線城市收費價格更高，比如在上海市黃浦區(qū)的某家影城，樂摩吧按摩椅的收費標(biāo)準(zhǔn)為13.8元/15分鐘、17.8元/20分鐘、23.8元/30分鐘。另有消費者提到，自己使用的樂摩吧共享按摩椅收費為30元20分鐘。

而相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至2024年9月底，樂摩物聯(lián)已投放約40.21萬張按摩設(shè)備，電影院占比近八成，但營收占比僅約二成。《招股書》數(shù)據(jù)顯示，報告期內(nèi)，樂摩物聯(lián)智能按摩服務(wù)在電影院的營收分別為8733.3萬元、1.61億元和1.74億元，收入占比分別為15.72%、17.66%和19.28%。

這意味著，更多的營收或許來自于商業(yè)綜合體、機(jī)場以及高鐵站。而在這些地方，確實有不少消費者會因為疲憊而向共享按摩椅“低頭”。

圖片來源：小紅書

“有時候太累了，需要好好躺著休息一下。按摩椅真的救命。”Ken常年需要乘坐飛機(jī)和動車出差，對他而言，在機(jī)場和動車站等候的時間可能是他唯一能夠休息的機(jī)會，“舟車勞頓，經(jīng)常腰酸背痛，戴上耳機(jī)躺按摩椅按摩四十分鐘很有必要，而且大部分共享按摩椅還可以免費給手機(jī)充電。”

鋅刻度留意到，在社交媒體，高鐵站和機(jī)場確實是共享按摩椅的高頻消費場景，不少網(wǎng)友提到，“等車的時候會去按，舟車勞頓，放松一下”“當(dāng)你很累的時候，高鐵站8分鐘按摩椅真的非常管用。”

不過，這也因按摩椅的品牌而異，有的共享按摩椅按摩效果不佳，反倒讓渴望休息的趕路人累上加累，“完全是酷刑，花錢買罪受”。

“熬死”同行就成了龍頭？

盡管目前市面上知名共享按摩椅運營商包括樂摩吧、摩摩噠、爽客和碼客街等主要品牌，但樂摩吧確實堪稱一家獨大。

根據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)，2021年-2023年，按交易額計算，樂摩吧在中國大陸所有智能按摩服務(wù)提供商中排名第一，市場占有率分別為29.4%、33.9%及37.3%。2023年的市場份額，達(dá)到第二名的2倍之多。

圖片來源：小紅書

事實上，共享按摩椅曾是資本的寵兒。2017年，共享按摩椅賽道融資達(dá)到2.4億元；2018年，賽道融資2.6億元。

另據(jù)天眼查數(shù)據(jù)顯示，2017年共享按摩椅行業(yè)新增注冊企業(yè)數(shù)量是2016年的5倍，到了2018年總數(shù)已超過100萬臺。2017~2018年間，資本熱錢快速涌入，包括奧佳華、樂摩吧、云享云、奇拉在內(nèi)的多家共享按摩椅品牌獲得融資，又推動行業(yè)向前一步。

然而，風(fēng)頭很快不在。

據(jù)長城證券數(shù)據(jù)，國內(nèi)按摩椅頭部品牌、摩摩噠母公司榮康集團(tuán)旗下按摩業(yè)務(wù)，分為按摩椅、按摩小電器、共享按摩椅三塊。其中，共享按摩椅收入明顯下滑，占比從2018年的16.02%下降至2021年的2.32%，2021年實現(xiàn)營收0.60億元，同比減少18.61%。從毛利率上看，2021年已經(jīng)跌至-14%。直到2023年，榮泰的營收也并未好轉(zhuǎn)。

圖源2023年榮泰健康半年度報告

于是，榮康集團(tuán)意識到共享業(yè)態(tài)存在的問題，逐漸減少了對共享按摩椅業(yè)務(wù)的投入。

不僅如此，共享按摩椅品牌“摩摩噠”總經(jīng)理吳小剛也曾公開表示，共享按摩椅經(jīng)歷了大規(guī)模擴(kuò)張，也碰到許多經(jīng)營困難。其他同行像顧家家居、奧佳華這些公司，也都已經(jīng)很久不披露自己按摩椅的數(shù)據(jù)。

所以，樂摩吧如今沖刺上市，一方面源于其終于熬過同行，成為龍頭，另一方面則是因為其也面臨著更具體的發(fā)展困境。畢竟據(jù)“華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院”數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)智能按摩椅市場2018-2022年的復(fù)合增長率只有9%。

這意味著，樂摩吧想要繼續(xù)“躺贏”，可能得為資本講點新故事。