今日聚焦

昨天市場(chǎng)展開(kāi)震蕩，各大指數(shù)漲跌不一，但從過(guò)程看，全天整體其實(shí)走了一個(gè)小V字，盤中在科技股獲利盤的兌現(xiàn)之下，一度出現(xiàn)了跳水，但最終憑借市場(chǎng)的韌性以及多點(diǎn)開(kāi)花的表現(xiàn)，大盤頑強(qiáng)的收復(fù)了失地，全天成交也突破了2萬(wàn)億。

現(xiàn)在市場(chǎng)比較好的局面是，資金不再單調(diào)科技方向，板塊之間良性的輪動(dòng)了起來(lái)，甚至有些高低切換的動(dòng)作出來(lái)了。比如最近兩天，可以明顯看出有資金開(kāi)始布局低位的消費(fèi)，以及回流調(diào)整許久的紅利方向了。

消費(fèi)最近我們文章提到的次數(shù)很多，核心觀點(diǎn)就是市場(chǎng)在科技創(chuàng)新的驅(qū)動(dòng)過(guò)后，會(huì)逐步開(kāi)始挖掘復(fù)蘇的邏輯，底層是自洽的。從政策預(yù)期上看，兩會(huì)即將到來(lái)，相信有關(guān)于消費(fèi)的舉措不會(huì)缺席，甚至可以和科創(chuàng)掰一下手腕。畢竟二者一個(gè)是經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)在，一個(gè)是未來(lái)，重要性不分伯仲。

另外消費(fèi)方向的估值狀態(tài)非常健康，三大估值指標(biāo)全是個(gè)位數(shù)的分位，擁擠度也低的可憐。正因上述林林總總的這些，我們數(shù)次在發(fā)車邏輯中提到消費(fèi)是目前最值得定投的方向之一，組合也在身體力行。

至于紅利方向，邏輯已經(jīng)無(wú)需多說(shuō)，在目前理財(cái)收益和地產(chǎn)投資回報(bào)雙低的背景下，紅利資產(chǎn)的股息率對(duì)許多負(fù)債端相對(duì)剛性，而資產(chǎn)端要求絕對(duì)收益的機(jī)構(gòu)吸引力很強(qiáng)，典型代表就是近期被大肆鼓勵(lì)進(jìn)入資本市場(chǎng)當(dāng)耐心資本的險(xiǎn)資，除此之外，包括社保、養(yǎng)老金等在內(nèi)的長(zhǎng)錢，也都是潛在買家。可以說(shuō)，紅利資產(chǎn)現(xiàn)在已經(jīng)不僅僅是防御類的方向，更成為了一個(gè)主動(dòng)的配置選擇。

而且隨著近年來(lái)紅利風(fēng)格的深入人心，市場(chǎng)開(kāi)始涌現(xiàn)了很多加強(qiáng)邏輯的產(chǎn)品，比如昨天才剛剛上市的現(xiàn)金流ETF(159399)。大家知道，小組有一句口號(hào)是"資產(chǎn)軟，負(fù)債硬，現(xiàn)金為王"，足以見(jiàn)得自由現(xiàn)金流對(duì)一家公司的重要性。

對(duì)于紅利股也是一樣，因?yàn)橛糜诜旨t的資金往往來(lái)自于企業(yè)的自由凈現(xiàn)金流，因此具有充裕、穩(wěn)定自由凈現(xiàn)金流的企業(yè)才更有能力進(jìn)行高分紅。如果說(shuō)股息率代表了公司過(guò)去的分紅態(tài)度，那么現(xiàn)金流則是未來(lái)延續(xù)高分紅的保障。

從指數(shù)的走勢(shì)對(duì)比看，現(xiàn)金流指數(shù)在近些年也確實(shí)顯著跑贏了滬深300和中證紅利，優(yōu)勢(shì)盡顯。

從行業(yè)分布看，相較于紅利指數(shù)，現(xiàn)金流指數(shù)超配石油石化、家電、汽車、通信、機(jī)械設(shè)備等行業(yè)，低配銀行、交通運(yùn)輸、煤炭等行業(yè)。可見(jiàn)，相比于傳統(tǒng)紅利指數(shù)在周期領(lǐng)域較多的暴露，現(xiàn)金流指數(shù)更側(cè)重現(xiàn)金創(chuàng)造。而且現(xiàn)金流指數(shù)更加聚焦于大中市值，1000億以上的股票加權(quán)占比約70%，更加穩(wěn)健。

另外現(xiàn)金流ETF(159399)月月評(píng)估分紅，在符合基金分紅條件下，可安排收益分配，理論上每年最多可分紅12次。其實(shí)從各個(gè)方面都能看出，現(xiàn)金流指數(shù)是一個(gè)對(duì)紅利指數(shù)很好的補(bǔ)充或替代。

昨天點(diǎn)睛定投計(jì)劃照常發(fā)車，我們對(duì)持倉(cāng)中浮盈較大同時(shí)估值脫離便宜區(qū)域的幾個(gè)方向做了一定的止盈落袋，在發(fā)車邏輯中我們?cè)敿?xì)交代了背后的考量以及后續(xù)的展望，由于邏輯較長(zhǎng)今天就不在這里分享了，感興趣的小伙伴可以到盈米基金小助手中的【點(diǎn)睛小組】中查閱。

1、有關(guān)部門表示，光伏內(nèi)卷式競(jìng)爭(zhēng)仍未根本解決，正在研究完善政策措施。研究制定光伏電站升級(jí)改造和退役管理辦法，各地盡快出臺(tái)適合本地新能源特點(diǎn)的電力市場(chǎng)實(shí)施細(xì)則，推動(dòng)出臺(tái)促進(jìn)分布式光伏就近開(kāi)發(fā)利用的政策措施。

從防內(nèi)卷的口號(hào)開(kāi)始，近一年已經(jīng)有了很多實(shí)質(zhì)性變化，包括協(xié)會(huì)倡導(dǎo)、業(yè)內(nèi)自律協(xié)議簽訂等等，但效果來(lái)的還是有點(diǎn)慢，后面估計(jì)還會(huì)有很多措施。說(shuō)白了，現(xiàn)在目標(biāo)很明確了，不達(dá)目的不會(huì)停下，至于過(guò)程可能就不是那么重要了。

2、香港有關(guān)部門建議放寬主要交易所買賣衍生工具持倉(cāng)限額。說(shuō)白了就是現(xiàn)在港股太熱了，原有的衍生品持倉(cāng)不夠?qū)_了，有必要放寬限制。放寬后大資金可以放開(kāi)手腳，同時(shí)衍生品規(guī)模加大，也有助于平抑市場(chǎng)波動(dòng)，避免急漲急跌。

3、寒武紀(jì)2024年?duì)I收11.74億元，同比+65.56%，凈利潤(rùn)為-4.43億元。雖說(shuō)之前有過(guò)預(yù)告，但落地看起來(lái)還是有點(diǎn)魔幻，3000多億的市值，對(duì)應(yīng)連年虧損的業(yè)績(jī)，真有點(diǎn)為夢(mèng)想窒息的感覺(jué)。前段時(shí)間瑞銀給出的寒武紀(jì)對(duì)標(biāo)美股英偉達(dá)，想象空間是足夠的，期待后面看多更多基本面的積極變化。

4、金山辦公2024年凈利潤(rùn)16.45億元，同比增長(zhǎng)24.84%，略超預(yù)期。值得一提的是，Q4環(huán)比大增約100%，有點(diǎn)放量提速的味道。Ai新時(shí)代，應(yīng)用端企業(yè)投了很多真金白銀，后面比拼的就是變現(xiàn)能力。

5、中微公司2024年凈利潤(rùn)16.26億元，同比下降8.93%，符合預(yù)期。公司去年加大了研發(fā)力度，研發(fā)投入24.52億元，同比增長(zhǎng)近100%，另外2023年還有出售股權(quán)的收益，拋開(kāi)這兩個(gè)因素，業(yè)績(jī)依然挺穩(wěn)的。

公司觀察

數(shù)據(jù)來(lái)源：choice

【公司調(diào)研】

數(shù)據(jù)來(lái)源：choice

盤前必讀

【隔夜數(shù)據(jù)】

數(shù)據(jù)來(lái)源： iFinD

【新股申購(gòu)】

永杰新材從事鋁板帶箔的研產(chǎn)銷，產(chǎn)品主要包括鋁板帶和鋁箔兩大類；漢朔科技以物聯(lián)網(wǎng)無(wú)線通信技術(shù)為核心，主要面向泛零售領(lǐng)域客戶，提供電子價(jià)簽系統(tǒng)等軟硬件一體化產(chǎn)品。從歷史統(tǒng)計(jì)來(lái)看，這兩家公司各項(xiàng)指標(biāo)對(duì)應(yīng)破發(fā)率相對(duì)較低。

數(shù)據(jù)來(lái)源：iFinD

【限售解禁】

今天太湖遠(yuǎn)大、肯特股份等有大額可售解禁。

數(shù)據(jù)來(lái)源：iFinD

早間原創(chuàng)不易，看完文章順手點(diǎn)贊轉(zhuǎn)發(fā)，就是對(duì)我們最大的鼓勵(lì)了

基金銷售和基金投顧服務(wù)由盈米基金提供。如需購(gòu)買相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)您提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等判斷，購(gòu)買與自身風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)和承受能力相匹配的基金產(chǎn)品或基金投資組合策略。

因基金投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)尚處于試點(diǎn)階段，存在因基金投顧機(jī)構(gòu)的試點(diǎn)資格被取消不能繼續(xù)提供服務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。

基金投資組合策略為其他客戶創(chuàng)造的收益，并不構(gòu)成業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。基金投資組合策略的風(fēng)險(xiǎn)特征與單只基金產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)特征存在差異。過(guò)往業(yè)績(jī)不代表未來(lái)表現(xiàn)。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。投資者應(yīng)自行閱讀相關(guān)法律文件，自行做出投資選擇。

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。

從業(yè)人員信息公示：

姓名：朱哲甫

執(zhí)業(yè)編號(hào)：A20210813000322

所屬公司：珠海盈米基金銷售有限公司