剛進入3月，A股新能源產業鏈就開始躁動，鋰電池、鈉電池、固態電池、鋰礦、鈷金屬、鈦金屬相關概念股今天暴漲，特別是固態電池全天強勢領漲。

不知道這一次A股炒作固態電池與上周小米SU7 Ultra汽車的發布有沒有關系，一年之前，2024年3月底4月初，A股炒作固態電池的時候就是小米SU7發布的時候。

當時出了一個“妖股”三祥新材，股價10天8漲停，今年炒作固態電池竟然還是它，目前股價已經4天3漲停。

股價新高，市值破110億

先來看看小米SU7 Ultra汽車從預熱到發布的整個過程。

最早是2024年10月28日，雷軍在微博發布小米SU7 Ultra量產版的首張預告圖，次日（2024年10月29日）Ultra正式開啟預售，預售價格為81.49萬元。

然后，到了2025年2月24日，小米宣布小米15 Ultra和SU7 Ultra新品發布會定檔2月27日晚上7點，2月25日小米汽車官方繼續預熱SU7 Ultra，2月27日SU7 Ultra正式發布當天全國112家店展車到位，預計本月小米SU7 Ultra量產版正式交付。

接著再來看看三祥新材的股價表現，看是否與小米SU7 Ultra動態的時間節點有關聯。

年內以來，三祥新材的股價第一次異動應該是2月6日，當天股價放量大漲6.72%，然后保持小碎步向上抬高，到2月26日直接放量漲停，一直到今天盤中走出4天3漲停走勢，2月6日以來最大漲幅已超80%。

不僅如此，三祥新材的股價在2月26日漲停之后已經突破2024年4月初的高點，那個高點也是三祥新材上市以來股價的歷史高點，意味著三祥新材股價再創歷史新高。

不過，到了今天尾盤三祥新材高位直線跳水，收盤反跌超1%。

（三祥新材股價走勢截圖）

今天盤中，三祥新材漲停時的市值一度達到130.13億，較2024年4月初高位時的94.39億，又多出了30多億，尾盤雖然跳水，但最新市值仍超116億。

這樣來看，三祥新材的股價表現在時間節點上與小米SU7 Ultra的動作還是有一定程度的聯系的。

這種聯系的路徑或許是，小米SU7 Ultra使用的是寧德時代的三元鋰電池，而三祥新材與寧德時代在2020年就開始合作生產鎂合金電池端板等結構件，2023年5月已經批量給寧德時代供貨。

“三祥新材-寧德時代-小米SU7”這樣的產業鏈業務邏輯，或許才是三祥新材股價大漲、新高的原因。

固態電池從“材料研究”到“小批量供貨”

當然，目前市場資金關注三祥新材的原因好像又是固態電池。

近期，固態電池領域最大的消息應該是，在2月27日召開的中國電動車百人會論壇（2025）專家媒體交流會上，院士歐陽明高表示，新能源汽車領域預計在2027年實現全固態電池的首次裝車應用，到2030年前后將達成量產化應用。

歐陽明高院士對固態電池領域的預判，似乎直接刺激了A股固態電池概念的異動，當天固態電池概念板塊整體漲超2%，三祥新材當天也強勢跳空高開，盤中一度漲停，收盤漲超8%。

三祥新材在固態電池上的布局，應該說也是比較早的。

三祥新材的主營業務是電容氧化鋯、鑄造改性材料等工業新材料的研發、生產和銷售，2023年公司鋯系列產品營收8.58億、占比79.47%，是公司最賺錢的業務，而公司生產的氧化鋯產品可以應用于固態電池相關材料。

2024年3月的時候，三祥新材曾在互動平臺表示，公司持續關注并跟進氧氯化鋯鋰等鋯系列固態電解質的研究。

（三祥新材互動平臺截圖）

在2023年財報中，三祥新材也披露了鋯系固態電解質材料研究開發項目，以自產氧化鋯為原料，進行了固態電解質粉體的合成試驗，氧化物電解質正在送樣供下游客戶組裝成固態電池進行相關性能測試。

到2024年半年報時，關于鋯系固態電解質材料研究開發項目，進度已經到了小批量供貨階段。

（三祥新材2023年財報截圖）

（三祥新材2024年半年報截圖）

有消息稱，三祥新材的固態電解液已向清陶能源、輝能科技、衛藍新能源供貨，同時還與中科大合作。

應收應付持續新高，負債率小幅上升

核心產品與電池巨頭寧德時代合作，用于固態電池的鋯基電解液也開始小批量供貨下游，足見三祥新材業務上的擴張積極性。

對業務的積極擴張也體現在了三祥新材的財務報表上，比如營收新高、應收賬款新高、應付賬款新高、資產負債率穩步上升等。

營收方面，自與寧德時代合作之后，三祥新材的營收規模明顯提升，2019年營收7.61億，2020年還略微降至7.33億，到2023年營收已經增長到了10.8億，與寧德時代的合作似乎突破了前期的營收增長瓶頸。

（數據來源：同花順網站）

三祥新材營收規模突破瓶頸的背后是應收賬款、應付賬款的持續高增長，這兩項的增長才是體現公司業務性擴張的地方。

2019年三祥新材應收賬款規模1.92億、應付賬款規模9091.68萬，到2023年應收賬款增長至3.48億、應付賬款增長至3.07億，應付賬款增長速度遠遠超過應收賬款增速，說明公司對上游供應商議價能力較下游客戶更強，同時說明公司積極備貨的擴張傾向。

（數據來源：同花順網站）

（數據來源：同花順網站）

積極的擴張也讓三祥新材的負債規模逐步攀升，截止2024年三季度末，負債率已經從2021年底的22.75%攀升至35.59%。

雖然負債率的上升比較明顯，但是對于制造業企業來說35%左右的負債率并不高，與一般制造業企業50%的負債率相比，還有一定的債務提升空間，也意味著三祥新材還有一定的規模提升空間。

（數據來源：同花順網站）

這樣看起來，似乎三祥新材這家公司還是具有一定的成長性的，高成長可能算不上，但整體成長速度相對比較穩健一些。

那么，三祥新材相對穩健的成長性與當前市值相比顯得估值就有些高了。

三祥新材最新116.5億的總市值，2023年全年營收只有10.8億，對應市銷率超過10倍，2023年7923.31萬的凈利潤對應的靜態市盈率已高達147倍多，2024年三季度末13.95億的凈資產對應的市凈率也同樣逼近10倍。

綜上而言，三祥新材憑借與寧德時代等巨頭的合作以及在固態電池領域的提前布局，展現出一定的成長潛力。然而，當前其高達130億的市值與實際業績相比，估值已明顯偏高，市盈率和市凈率均處于高位，隱含較大炒作風險。