文章作者：Yohan Yun

文章編譯：Block unicorn

3 月 2 日，當(dāng)美國(guó)總統(tǒng)唐納德·特朗普宣布計(jì)劃組建國(guó)家加密貨幣儲(chǔ)備時(shí)，美國(guó)加密貨幣行業(yè)終于得到了它想要的東西。但這一決定并未引發(fā)太多慶祝，反而遭到了反彈——不是來自傳統(tǒng)金融或監(jiān)管機(jī)構(gòu)的常規(guī)反對(duì)者，而是來自加密貨幣世界的內(nèi)部。

爭(zhēng)議源于儲(chǔ)備資產(chǎn)的選擇。在競(jìng)選期間，特朗普承諾創(chuàng)建一個(gè)“國(guó)家比特幣儲(chǔ)備”，這使得比特幣的納入以及在一定程度上以太坊的納入成為預(yù)期。然而，Ripple 、Solana 和 Cardano 的加入?yún)s讓行業(yè)產(chǎn)生了分歧。

這三種資產(chǎn)都存在各自的問題，從中心化問題到對(duì)實(shí)際應(yīng)用場(chǎng)景的質(zhì)疑。支持者強(qiáng)調(diào)它們的技術(shù)進(jìn)步和市場(chǎng)潛力，但懷疑者認(rèn)為它們?nèi)狈?guó)家儲(chǔ)備所需的穩(wěn)定性、機(jī)構(gòu)信任和全球接受度。

Gemini 聯(lián)合創(chuàng)始人 Cameron Winklevoss 是對(duì)特朗普決定感到驚訝的人之一。來源：Cameron Winklevoss

圍繞這一公告的興奮是短暫的。所有五種加密貨幣最初都出現(xiàn)了價(jià)格上漲，但很快回落至公告前的水平，截至撰寫本文時(shí)略有回升。XRP 和 ADA 是例外，它們沒有跌破公告前的水平，但也未能免受劇烈波動(dòng)的影響。

這三種被選中的山寨幣各自帶來了不同的特點(diǎn)。讓我們分析一下它們被選中的原因，以及它們的納入為何引發(fā)爭(zhēng)議。

Solana 的速度快且費(fèi)用低，但以 Meme 幣聞名

以太坊在去中心化金融（DeFi）中的總鎖定價(jià)值（TVL）領(lǐng)先，根據(jù) DefiLlama 的數(shù)據(jù)，以太坊占據(jù)了約 52% 的市場(chǎng)份額，TVL 達(dá)到 505.9 億美元。這一數(shù)字不包括其二層網(wǎng)絡(luò)，如 Base 和 Arbitrum，這些網(wǎng)絡(luò)作為以太坊上的擴(kuò)展解決方案，仍然是其更廣泛生態(tài)系統(tǒng)的一部分。

Solana 以 73.2 億美元的 DeFi TVL 位居第二。該網(wǎng)絡(luò)長(zhǎng)期以來被稱為“以太坊殺手”，這一術(shù)語用于指代旨在挑戰(zhàn)以太坊主導(dǎo)地位的區(qū)塊鏈。在整個(gè) 2024 年和 2025 年初，Solana 似乎因其高吞吐量（每秒能夠處理數(shù)千筆交易）而取得了進(jìn)展。

與此同時(shí)，開發(fā)者們已經(jīng)基本解決了其曾經(jīng)長(zhǎng)期存在的網(wǎng)絡(luò)中斷問題，使得該網(wǎng)絡(luò)能夠充分利用 Meme 幣熱潮帶來的大量流量。

Solana 在 DeFi TVL 中位居行業(yè)第二，但仍遠(yuǎn)不及以太坊。來源：DefiLlama

基金經(jīng)理們申請(qǐng)了基于 SOL 的交易所交易基金（ETF），該網(wǎng)絡(luò)也成為政治人物推出或支持加密貨幣項(xiàng)目的首選平臺(tái)——主要是通過 Meme 幣。

最近，Solana 的 Meme 熱潮變得混亂。旨在推高代幣價(jià)格的聳人聽聞的直播活動(dòng)，以及廣泛的騙局、拉地毯和機(jī)器人驅(qū)動(dòng)的交易，引發(fā)了人們對(duì)該行業(yè)可持續(xù)性的擔(dān)憂。隨著懷疑情緒的加劇，Solana 上新代幣的發(fā)行數(shù)量持續(xù)下降。

有影響力的人物對(duì) Solana 的風(fēng)險(xiǎn)資本影響提出了擔(dān)憂。美國(guó)國(guó)家安全局舉報(bào)人愛德華·斯諾登在 11 月批評(píng)了Solana 對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資本的依賴，暗示這損害了網(wǎng)絡(luò)的去中心化。他將 Solana 描述為“誕生于監(jiān)獄中的”，暗示其對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資本資金的依賴可能會(huì)限制其自主性以及與區(qū)塊鏈基本原則的一致性。

TYMIO 創(chuàng)始人 Georgii Verbitskii 告訴我們：“這些資產(chǎn)，像任何其他代幣一樣，并不能作為真正的儲(chǔ)備資產(chǎn)。將它們納入美國(guó)加密貨幣儲(chǔ)備，就像將英偉達(dá)股票納入戰(zhàn)略儲(chǔ)備一樣隨意?！?/p>

他補(bǔ)充道：“雖然主權(quán)財(cái)富基金，如挪威的基金，投資于股票以獲取長(zhǎng)期回報(bào)，但它們的目的與國(guó)家儲(chǔ)備不同，后者應(yīng)建立在普遍認(rèn)可的、去中心化的資產(chǎn)上。比特幣是此類儲(chǔ)備的唯一合理選擇。”

緩慢而穩(wěn)?。篊ardano 仍在競(jìng)爭(zhēng)中

Cardano 采取了緩慢而穩(wěn)健的策略。該網(wǎng)絡(luò)經(jīng)常因與其他主要區(qū)塊鏈相比功能推出緩慢而受到抨擊，但其支持者認(rèn)為，其經(jīng)過同行評(píng)審、研究驅(qū)動(dòng)的策略最終將取得成功。

然而，到目前為止，這種謹(jǐn)慎的做法使 Cardano 在一個(gè)快速發(fā)展的行業(yè)中落后。用戶涌向那些讓他們感到資金安全或看到最大盈利潛力的鏈——就像 Solana 的 Meme 幣狂潮吸引了大量關(guān)注一樣——這意味著 Cardano 難以跟上步伐。

根據(jù) DefiLlama 的數(shù)據(jù)，截至 3 月 5 日，Cardano 的 DeFi 生態(tài)系統(tǒng)僅持有 4.12 億美元的 TVL。該網(wǎng)絡(luò)經(jīng)常被嘲笑為“幽靈鏈”，意味著其鏈上活動(dòng)極少，這也常常遭到其支持者的強(qiáng)烈反駁。

Artemis 的數(shù)據(jù)顯示，3 月 4 日，Cardano 記錄的日活躍用戶不到 4 萬，而 Solana 的日活躍用戶超過 500 萬——盡管 Solana 也因猖獗的機(jī)器人活動(dòng)而受到嚴(yán)格審查。

Cardano 的每日活躍地址。來源：Artemis

Cardano 相對(duì)于 Solana 等網(wǎng)絡(luò)的一個(gè)關(guān)鍵優(yōu)勢(shì)是去中心化。雖然該項(xiàng)目最初嚴(yán)重依賴由 Charles Hoskinson 創(chuàng)立的私人實(shí)體 IOHK，但它已經(jīng)過渡到社區(qū)驅(qū)動(dòng)的模式。1 月的 Plomin 硬分叉為 ADA 持有者激活了完全去中心化的治理機(jī)制，隨后在 2 月建立了其鏈上憲法。

根據(jù)愛丁堡大學(xué)的去中心化指數(shù)，Cardano 在 2023 年被評(píng)為最去中心化的區(qū)塊鏈。該網(wǎng)絡(luò)在中本聰系數(shù)（該指標(biāo)用于衡量去中心化程度，通過確定控制 51% 網(wǎng)絡(luò)所需的最少實(shí)體數(shù)量）上領(lǐng)先。

大公司使用 XRP，但中心化問題仍然存在

根據(jù)加密貨幣交易所 Bitget 的首席運(yùn)營(yíng)官 Vugar Usi Zade 的說法，XRP 有充分的理由被納入國(guó)家加密貨幣儲(chǔ)備。他告訴我們：“XRP 已經(jīng)是跨境支付的首選，許多主要金融機(jī)構(gòu)使用它來簡(jiǎn)化交易?！?/p>

與傳統(tǒng)金融系統(tǒng)相比，XRP 為金融機(jī)構(gòu)和個(gè)人提供了更快、更便宜的交易。包括美國(guó)運(yùn)通、SBI和暹羅商業(yè)銀行在內(nèi)的幾家主要實(shí)體已經(jīng)測(cè)試或?qū)?XRP 集成到其跨境支付解決方案中。

長(zhǎng)期以來，人們一直批評(píng)該網(wǎng)絡(luò)比比特幣和以太坊等加密貨幣更加中心化。這種看法的主要原因之一是 Ripple 控制了很大一部分 XRP 的供應(yīng)。當(dāng)加密貨幣被創(chuàng)建時(shí)，1000 億枚代幣被預(yù)挖，截至 3 月 5 日，超過 370 億枚代幣仍被鎖定在托管中。

來源：ZachXBT

盡管如此，也有反對(duì)中心化說法的論點(diǎn)。隨著時(shí)間的推移，Ripple 已經(jīng)減少了其自身的驗(yàn)證節(jié)點(diǎn)數(shù)量，允許第三方機(jī)構(gòu)在網(wǎng)絡(luò)驗(yàn)證過程中發(fā)揮更大的作用。

此外，XRP 交易不需要 Ripple 的批準(zhǔn)，因?yàn)榫W(wǎng)絡(luò)獨(dú)立運(yùn)行，交易在幾秒鐘內(nèi)完成。Ripple 也多次強(qiáng)調(diào)其與 XRP Ledger 的法律分離，稱其不控制 XRP。

比特幣是明顯的領(lǐng)跑者，但即使它也有非信徒

這三種代幣——XRP、SOL 和 ADA——各自有其優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)，但它們共同的特點(diǎn)是它們都是美國(guó)本土的項(xiàng)目。

根據(jù) Bitget 的 Zade 的說法：

“老實(shí)說：它們都沒有比特幣的機(jī)構(gòu)信任或流動(dòng)性水平。這種波動(dòng)性可能是一個(gè)問題，特別是對(duì)于旨在成為國(guó)家儲(chǔ)備穩(wěn)定部分的資產(chǎn)?！?/strong>

雖然比特幣是納入美國(guó)戰(zhàn)略加密貨幣儲(chǔ)備的明顯領(lǐng)跑者，但一些人認(rèn)為，即使是比特幣也帶有重大風(fēng)險(xiǎn)。香港 Web3 協(xié)會(huì)聯(lián)席主席 Joshua Chu 認(rèn)為，比特幣的價(jià)值完全是投機(jī)性的，其作為儲(chǔ)備資產(chǎn)的角色可能使其成為敵對(duì)國(guó)家的首要目標(biāo)。

他告訴我們：“如果量子計(jì)算成為現(xiàn)實(shí)，它可能會(huì)打破比特幣的加密安全性，使其一夜之間變得一文不值。考慮到技術(shù)發(fā)展的速度，這是一個(gè)真實(shí)的風(fēng)險(xiǎn)。如果敵對(duì)國(guó)家發(fā)展出量子計(jì)算能力并決定針對(duì)比特幣，會(huì)發(fā)生什么？”

盡管特朗普的加密貨幣儲(chǔ)備計(jì)劃已經(jīng)宣布，但在成為正式政策之前仍需國(guó)會(huì)批準(zhǔn)。與此同時(shí)，人們猜測(cè) 3 月 7 日在白宮舉行的加密貨幣峰會(huì)上將透露更多細(xì)節(jié)。

包括 Ripple 首席執(zhí)行官 Brad Garlinghouse 和 Strategy 執(zhí)行主席 Michael Saylor 在內(nèi)的關(guān)鍵人物已受邀出席，這表明該活動(dòng)可能會(huì)進(jìn)一步揭示政府的數(shù)字資產(chǎn)戰(zhàn)略。

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