作者：尹柏

出品：全球財說

近日，“中國資產重估”成為熱門關鍵詞，躍然出現在諸多券商的研報之中。

即便距離乙巳蛇年春節已經過去一個多月時間，但是由DeepSeek引發的討論和引領的科技熱潮仍未停止，也撼動了美國在AI大模型研發前沿的絕對壟斷的一致預期。

最新政府工作報告中40多次提及“改革”，并出現“具身智能”、“智能機器人”等新詞匯。回顧2024年“進”的步伐堅實有力，高技術制造業、裝備制造業增加值分別增長8.9%、7.7%，集成電路、人工智能、量子科技等領域取得新成果，技術合同成交額增長11.2%。

同時，在股市經過長時間持續調整后，疊加DeepSeek熱度和信心支撐，悲觀預期和微觀結構基本出清，這也成為了股市具有估值彈性的先決條件。

將時間拉長至6個月，自2024年924行情以來，經過一系列政策利好不斷推出，指數快速上漲后也經歷了結構性整固。

目前，A股科創50指數等“科技屬性強”的寬基指數均已突破上輪924行情的高點。

恒生指數同樣創下階段新高，港股科技領漲全球主要市場，且中長期中國資產仍有沖估空間，港股有望迎來“經濟復蘇”與“科技重估”的共振。

收益狂飆！科技板塊爆發，專業前瞻研判

通過公募基金進行投資把握機遇不失為良策，具有前瞻性、體系化，集管理、投研能力于一身的公募大廠，可以滿足投資者全方位布局需求。

券商普遍認為，AI、半導體、機器人等科技領域仍是長期核心賽道，并已進入從1到N全面快速發展階段，不論是軟件應用、算力還是硬件端側等方面，均具備投資機遇。

以嘉實基金為例，在這輪行情中旗下多只布局科技方向的主被動權益基金表現亮眼。如嘉實制造升級（A類：018240，C類：018241）、嘉實前沿科技（A類：004450，C類：020315）、嘉實互通精選（006803）等諸多產品近1年收益率位居同類產品排名前5%。

《全球財說》對幾位基金經理在年初時的研判與近期業績進行對照，便可以清晰看出嘉實基金投研實力及前瞻性布局。

嘉實基金大科技研究總監王貴重曾在年初時表示：“展望2025年，我們依然是中國經濟的樂觀派，核心邏輯在于中國龐大的制造業基礎與優勢并未消失，同時觀察到中國的科技制造業越來越強，國產算力、半導體的先進制程、汽車的高階智駕都有了顯著的突破。2025年可以多些期待，科技領域依然充滿著結構性的機會。”

基金經理王貴重所管理的代表產品嘉實科技創新（007343）作為首批7只科創主題基金之一，不僅短期業績優秀，該產品中長期表現同樣出色。近1年、近3年、近5年收益率分別為67.48%、34.28%、91.83%，遠優于同期滬深300收益率9.45%、-13.21%、-7.23%，始終位于同類產品前5%。

王貴重所管理其他產品同樣表現優異，其所管理的嘉實創業板兩年定開（160727）近1年收益率54.24%。

并且除上文提及的嘉實前沿科技外，王貴重與彭民共同管理的嘉實創新先鋒（A類：009994，C類：009995）近1年收益率為78.09%；與何鳴曉共同管理的嘉實前沿創新（009993）近1年收益率為58.21%；王鑫晨管理的嘉實港股互聯網產業核心資產（A類：011924，C類：011925）近1年收益率為56.52%，排名均位于同類產品前2%。這些基金均可以投資A股+港股，不放過任何一次投資機會。

除關注硬科技、聚焦泛科技的產品外，嘉實基金旗下聚焦信息產業、機器人產業等細分方向的基金產品，同樣表現優秀。

基金經理李濤曾在年初時表示：“人工智能政策已經密集落地加碼，算力、數據要素等基礎設施建設有望進一步加速。信息產業板塊中具有卓越潛力和價值的上市公司值得繼續深挖和密切追蹤。”其在2024年四季度便持續對產品結構進行優化，增加了端側AI算力和銅連接等新興信息產業布局。

李濤所管理的嘉實信息產業（A類：017488，C類：017489）近6月收益率高達67.13%，同類排名20|979。并且在成立至今的2.2年中收益率達到55.16%，同類排名6|817，較業績基準28.61%超額收益明顯，并大幅跑贏滬深300同期收益率-1.25%。

基金經理孟夏曾在年初時表示：“AI的蓬勃發展加速了機器人泛智能化水平，國內機器人創業公司在不同領域取得長足進步，遠期的星辰大海值得期待。在人形機器人達到百萬臺量級之前，消費機器人細分領域上市公司龍頭已有客觀利潤甚至持續較高分紅能力，機器人已從主題投資邁入基本面投資。”之后發生的事情便為投資者所熟知，人形機器人登上春晚扭秧歌后，也瞬間引爆相關二級市場行情。

孟夏所管理的嘉實制造升級（A類：018240，C類：018241）表現可以用強勁來形容，近6月收益率達77.98%，同類排名24|929，近1年收益率也達到了58.57%，同類排名11|929。

當然，嘉實基金旗下不僅主動權益產品表現出色，被動指數產品同樣引領市場。

被動指數基金經理田光遠在2024年12月便表示期待人工智能爆款應用，而DeepSeek的出現也驗證了研判的準確性。其預測應用層面可能是2025年AI投資的最大熱點，可以關注AI應用的粘性提升和爆款應用的誕生。

田光遠所管理的科創芯片ETF（588200）、軟件ETF（159852）、機器人指數ETF（159526）近6月收益率分別達到87.63%、86.01%、69.42%。

科技之外，還有哪些板塊值得關注？

除科技板塊外，還有諸多板塊及方向值得關注。

中信證券以《中國核心資產的春天》為題發布最新觀點，其認為港股目前在全球總市值中僅占5.2%，處于2004年以來的23.6%分位，新賽道龍頭公司仍有巨大估值修復和增長空間。隨著港股科技公司逐步跟上AI、新能源以及生物科技的時代浪潮，同時A股大量優秀的藍籌公司逐步在港股掛牌，目前港股只是邁出了修復的第一步。

嘉實基金旗下除可配置港股的主動權益基金外，還有多只被動指數基金表現出色。

其中，恒生科技ETF基金（159741）近6月、近1年收益率分別為66.48% 、76.17%，同類排名前5名，近3年收益率也達到36.70%，位次居前；嘉實港股通新經濟（A類：501311，C類：006614）近1年收益率為69.78%，同類排名32|2146；互聯網ETF（517200）近1年、近3年收益率分別為65.52%、34.06%，同類排名前5%。

值得注意的是，嘉實基金近期推出了一只全新產品嘉實中證港股通高股息投資ETF（港股紅利ETF，513830），該ETF于2025年3月7日正式上市。

多數券商機構均繼續看好安全邊際較高的紅利板塊，隨著2025年宏觀經濟繼續溫和復蘇，優質企業盈利企穩也將進一步助推紅利資產底倉配置價值提升。

港股紅利ETF跟蹤指數聚焦港股高股息龍頭，成分股重點分布于港股分紅最高的銀行、交運、能源電力、通信、環保等行業，指數股息率近8.4%，且指數過往彈性同類領先，歷史長期業績表現優秀。

無論是作為權益配置底倉還是利用杠鈴策略構建組合，港股紅利ETF都不失為配置更高性價比紅利資產的投資利器。

布局港股、滬深兩市后，北證近期走勢同樣不容忽視。作為低開狂飆的典型代表，北證50指數年初至今漲幅高達36.72%、近1年漲幅達60.26%，遠超其他A股市場核心指數。

嘉實基金旗下嘉實北證50成份（A類：017527，C類：017528）近6個月收益率高達106.96%，同類排名18|2512；嘉實北交所精選兩年定開（A類：014269，C類：014270）作為偏股混合型基金，近1年、近3年收益率分別為48.06%、8.14%，排名居前。

與此同時，在中國資產重估的大背景下，疊加大力提振消費、穩定對外貿易發展、加快經濟社會發展全面綠色轉型等諸多方面的任務部署及政策支撐，前期超跌板塊如新能源、消費、醫藥等仍是機構看好的修復方向。

結語

當全球資本市場的目光再度聚焦中國，從DeepSeek撼動AI霸權到具身智能寫入國家藍圖，從科創50突破歷史高點到港股科技領漲全球，這場波瀾壯闊的“重估”絕非是簡單的市場波動，而是中國經濟向科技創新的深刻轉型。

“重估”的深意，早已超越資本定價范疇，是全球產業鏈重構中，中國在科技創新層面成為“定義者”的序章。嘉實基金等公募基金的前瞻布局與超額收益，也印證了一個時代命題：在突破壟斷、跨越鴻溝、重塑生產力的今天，資本市場的價值發現正成為科技創新的“加速器”。當基金經理精準捕捉半導體、人形機器人、端側AI的爆發脈絡，不僅是對產業趨勢的敏銳洞察，更是對中國科技崛起的堅定認同。

注：文中所引用基金數據來源于Wind，截至時間2025年3月5日，基金收益率等數據以A類份額計算。

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