大家好，歡迎大家來到 2025年3月9日 的一周小聲說。

本周市場探底回升，港股那邊繼續延續強勢，恒指周線上漲超5.6%，再度刷新近三年來的高點。

再和美股三大股指周線普跌相比，咱們這邊的超額十分明顯，真的有“東升西落”的味道了~

咱照例看一下這周的小范圍調研——

從投票參與度看，大家比較關注小米SU7 Ultra、物業費和政府工作報告。

小米SU7 Ultra還是挺吸睛的。

52.99萬的起售價+超1,500匹的馬力，已經“吊打”了一眾超跑。

不過大家也普遍反映還是貴了一些，買是買不起了……

從這背后也能發現小米的策略——往上拉一下品牌逼格，用SU7 Ultra襯托普通版SU7的性價比，再帶動一下SU7的銷量。

大家基本上沒有“享受”到物業費下降。

目前物業費下調還僅局限于部分城市的部分地產項目，并不是個普遍行為。

不過在地產行業整體下行的趨勢中，物業的供給增加了很多（供過于求）。

過去那些不能提供優質服務的物業，未來就很有可能會降費或者卷服務。

關于今年的政府工作報告，大家還算滿意。

像4%的赤字率、把消費放在首要任務（歷史首次）等，咱們可以看到扭轉債務-通縮螺旋的決心。

就是特別國債的規模略有些不及預期，考慮可以消納存量危機、但要刺激經濟的話有些夠嗆。

不過近期美國經濟已經有走弱的跡象，咱們好像也確實不用急著去大力刺激。

因此，咱們可能更多地要注意節奏問題，向好的大方向大概率沒啥問題。

接下來回顧這周比較精彩的宏觀、行業事件——

宏觀經濟 MACRO

1、國內2月通脹數據

周日（3月9日），統計局公布了2月的通脹數據。

整體不及預期——

• 2月CPI同比（和去年同期比）下降0.7%，遠遠不及預期（+0.5%）；環比（和上個月比）也下降了0.2%，也是不及預期（+0.7%）。

• PPI同比下降2.2%，略差于預期（-2%），不過降幅在持續收窄了。

對此1日聞小聲說：這次的數據之所以比較差，主要還是春節錯位等的影響。CPI分項中拖累得厲害的有食品煙酒、交通通信和教育文化娛樂（主要是里面的旅游），這些都和今年春節偏早有關系。統計局也說，“扣除春節錯月影響CPI同比仍保持上漲”。后續咱們這邊的通脹可能還是易漲難跌的。

2、美國2月就業數據

周五（3月7日），美國勞工部公布了2月美國就業數據。

2月新增非農就業人口：15.1萬人，低于預期的16萬人；此外，1月的數據還從14.3萬人下修到了12.5萬人。

失業率：4.1%，高于預期值和前值的4%。

對此1日聞小聲說：美國就業市場的疲軟趨勢沒有改變，這次還有DOGE部門裁剪政府雇員，導致越來越多的人永久性失業、兼職的比例急劇上升。再加上近期的通脹數據已經出現粘性、消費者支出放緩，后續美國經濟面臨滯脹的風險越來越大了。

行業資訊 INDUSTRY

1、比亞迪天量配股

周二（3月4日），比亞迪在港股宣布配股。

港股的配股跟大A的增發差不多，不過時間更快（當天公告、當天完成配售），而且配售方沒有鎖定期等。

這次比亞迪新發行了占H股11.82%的股票，募資約433.83億港元，是港股歷史上規模第二大的閃電配售項目。

價格上相比配股前的收盤價（363.6港元）折價了約7.8%。

用途則主要是研發以及海外業務發展。

對此1日聞小聲說：賬面上看比亞迪不算缺錢，考慮到要去拓展海外業務，通過港股配股籌集境外資金就能更加靈活一些。業務上看，比亞迪今年在搞“智駕平權”、又要出海，都是要花錢的地方。在短期市場消極情緒消化完之后，比亞迪能否達成自己挖的發展“坑”，就是咱們的重點觀察方向了。

成了，這周就先到這吧，散！散！散！下周再見！