出品｜商業晨刊

九方智投近年來雖然在資本市場上持續拓展，但公司面臨的困境與挑戰卻逐漸顯現。自2023年3月在港交所上市以來，九方智投的業績表現并不理想，尤其是2024年上半年，凈利潤大幅虧損1.74億元，同比下降361.2%。這與其之前兩年持續高增長的表現形成鮮明對比。

業績下滑，財務狀況堪憂

根據九方智投2024年半年報，盡管公司營業收入同比增長了4.35%，但利潤卻大幅虧損，虧損額較去年同期大幅增加。九方智投將這一現象歸咎于市場景氣度的低迷以及退款率的上升，導致訂單金額下降。同時，公司運營成本特別是銷售費用激增，導致利潤大幅下滑。

2024年上半年，公司在銷售及營銷方面的支出達到了5.53億元，同比增長了4.2%。九方智投表示，增加的費用主要來源于品牌曝光的擴展、直播效率的提升以及觀眾體驗的優化。而這一切的背后是其主營的“流量運營”模式，即通過互聯網平臺及MCN渠道（多個社交媒體平臺上運營的賬戶）吸引用戶，并將這些用戶引流到自有產品平臺進行盈利。

然而，這一模式的弊端逐漸暴露。通過直播等方式吸引新客戶并非沒有風險，反而可能成為合規方面的隱患，特別是在證券投資領域，違規行為的頻發使得監管壓力增大。

誤導性宣傳問題未解，合規風波不斷

九方智投面臨的另一個重大挑戰是合規問題。上海證監局最近發布的監管措施決定書顯示，九方智投在開展證券投資顧問業務過程中存在誤導性營銷宣傳行為。部分員工未經登記，向投資者提供投資建議，而營銷宣傳內容則涉嫌虛假和誤導，違反了《證券投資顧問業務暫行規定》的相關規定。

雖然九方智投表示已啟動整改流程并進行合規宣導，但其誤導性宣傳的問題并非首次出現。早在2019年，九方智投就曾因類似違規行為被上海證監局處罰。無論是通過微信、電話等渠道，還是通過展示虛假盈利案例，九方智投的營銷手法屢屢遭到消費者投訴。消費者普遍反映，九方智投在推薦服務時經常通過虛假的“盈利截圖”或“推薦黑馬股票”來誘導消費者購買服務，但實際投資效果卻與宣傳嚴重不符。

此外，九方智投的退款率也顯著上升。2024年上半年，公司旗艦系列和擒龍系列的退款率分別達到30.3%和31.0%，遠高于同期的14.7%和18.5%。這一數據直接反映了投資者對九方智投服務的不滿，尤其是在投資回報未能兌現的情況下，退款需求激增。

投資者信心下降，股價波動劇烈

雖然九方智投在證券投資顧問領域積累了一定的聲譽，并在上市后吸引了大量的投資者，但其股價表現卻與公司業績的低迷成正比。自上市以來，九方智投的市值經歷了大幅波動。盡管2024年9月初公司股價有所回升，但這一回升更多地反映了市場對其未來業務恢復的期待，遠未能消除投資者對其合規性和盈利能力的質疑。

九方智投的商業模式和營銷策略在短期內吸引了大量用戶，但長期來看，依賴“流量運營”卻未能有效提升專業投資服務的信譽和客戶的投資信心，反而陷入了不斷的負面循環——過度宣傳引流、客戶退款增加，再到營銷成本的不斷攀升。作為一個依賴客戶信任的金融服務機構，九方智投如何在合規整改和盈利模式的調整中找到平衡，將是其能否走出當前困境的關鍵。

綜合來看，九方智投當前的財務狀況和合規問題都顯得較為嚴峻。公司的營銷宣傳未能有效避免誤導性行為，投資者的信任度受到了損害，退款率上升也反映出消費者的權益未得到有效保障。若不能盡快解決合規性問題并有效調整商業模式，九方智投未來的成長性和盈利能力都可能受到極大制約。對于投資者而言，是否繼續看好九方智投的前景，仍然需要更多的證據來證明其能夠有效解決當前的運營問題和合規難題。

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