國際長線基金參投IPO的訂單，是過去兩年的4至6倍

高盛亞洲(日本除外)股票資本市場聯席主管王亞軍在接受HKET采訪時表示，近期高盛參與的香港新股發行(IPO)中，國際長線基金的平均訂單數量逾20個，是過去兩年的4至6倍，基本已恢復至正常水平。

王亞軍相信，國際長線基金對中資股低配兩年有多，不會一下子全數歸來，相信近期香港火熱的股票融資活動可延續數季。

對于部分投行引用數據指國際長倉基金未明顯流入，王亞軍就認為，每家投行的交易生態不同，數據難免有偏見，即使長線基金交投量肯定不如對沖基金活躍，(從近期參與的交易)我們真實看到他們回來買東西，而他們對市場股價穩定性和長期發展起了發揮基石作用，但沒有回到牛市是毫無疑問，買入的股票亦是非常有選擇性的、估值很自律。

今年IPO募資或達1950億港元

去年中國境外股票發行量按年回升1.3倍，其中新集資額139億美元，香港市場占約112億美元。

王亞軍認為，今年香港新股市場募資規模有望達到200億至250億美元(約1560億至1,950億港元)，整體中國離岸發行市場規模，包括IPO、新股增發、舊股減持及可轉債，估計全年發行規模至少500億至600億美元(約3,900億至4,680億港元)。

「我們今年特別的忙，我基本都回不了家，天天都在外面做項目。」

消費類獲追捧，AI應用公司受歡迎

王亞軍認為，消費品項目最受投資者歡迎，「賣茶的、賣水的、我們現在還有賣醬油的」，這些公司業務模式簡單易明，屬行業之中的龍頭，具備盈利能力，更重要的是不受中美政治緊張關系影響，美國總統特朗普再加關稅，也不至于讓這些公司加價。

AI應用公司亦預計受惠本輪復蘇，王亞軍稱，DeepSeek徹底改變了國際投資者對中國資產的信仰，打破市場對于中國在AI領域缺芯片、缺人才、缺創新能力的看法。他相信，機械人、無人車等運用AI技術解決問題的公司會受歡迎，但其他科技公司尚需時間驗證。

港股日均成交，接近3000億港元，較前兩年平均多出逾六成

王亞軍表示，港股日均成交近逼近3000億港元，北水只占約30%貢獻，外資才是主力，并形容國際長線資金「真正回來了」。

王亞軍解釋，港股通近期日均買入金額從200多億港元增至800多億港元，增加約600多億港元，其余增加的量不可能是印鈔機印出來，只可能是國際投資者參與。

長線基金回流的3大關鍵

王亞軍分析長線基金回流主要有3大關鍵：

首先，去年中央政府表態支持經濟起了筑底作用；

其次，即使中國經濟風險沒有減少，但中國市場市盈率在刺激政策前僅為美股、印股一半，隨最新估值回升至12.7倍，仍較標普、MSCI印度指數折讓40%。

第三，DeepSeek帶來「投資信仰」改變。王亞軍稱，回到內地時亦會聽到評論「DeepSeek在AI世界的創新可能連1%也占不到」，但它足以帶來巨大反差，大家以前都覺得中國AI沒戲了，沒芯片、沒人員。DeepSeek的出現令投資者如夢初醒，中國仍是具有創新能力。當國際對中國資產信仰改變的時候，就會帶來大量的買賣。

來源: hket/信報財經等