2025年3月17日，小牛電動（NASDAQ: NIU）發(fā)布了截至2024年12月31日的第四季度及全年未經(jīng)審計的財務報告。財報顯示，小牛電動在2024年第四季度和全年的表現(xiàn)均超出市場預期，顯示出強勁的增長勢頭。然而，面對2025年的市場環(huán)境和競爭格局，小牛電動能否繼續(xù)保持這一增長態(tài)勢，仍是一個值得探討的問題。

Q4財報表現(xiàn)亮眼，營收與銷量雙增長

小牛電動2024年第四季度的營收達到了8.19億元人民幣，同比增長71.1%，這一增速創(chuàng)下了自2022年以來的單季最高記錄。其中，中國市場的整車銷量收入為6.46億元，同比增長81.9%；國際市場的收入也達到了8720萬元，同比增長47.8%。這一增長主要得益于小牛電動在產(chǎn)品創(chuàng)新、市場拓展和品牌建設方面的持續(xù)投入。

從銷量來看，小牛電動第四季度整車銷量達到了226,634輛，同比增長64.9%。這一增長不僅反映了消費者對小牛電動產(chǎn)品的強烈需求，也顯示了小牛電動在全球市場的影響力不斷擴大。特別是在國際市場，小牛電動通過與BestBuy等零售巨頭合作，高智價比電動滑板車在歐美年輕群體中快速普及，第四季度國際市場整車銷量同比增63.9%，全年國際業(yè)務收入占比提升至13.4%。

挖掘中高端市場潛力，圈粉年輕消費者

小牛電動在2024年通過差異化策略，成功挖掘了中高端市場的潛力，吸引了大批年輕消費者。針對中國市場的消費升級趨勢，小牛電動通過3,735家門店網(wǎng)絡深化高潛力市場覆蓋，以NXT系列為代表的高端車型憑借智能化設計拉動第四季度單車收入同比上漲10.2%。全年研發(fā)費用超1.3億元，聚焦電池管理系統(tǒng)與智能互聯(lián)功能升級，推動配件及服務收入占比提升至10.5%。

在產(chǎn)品創(chuàng)新方面，小牛電動在新車型中應用毫米波雷達盲區(qū)監(jiān)測系統(tǒng)，該系統(tǒng)可實時精準感知側(cè)后方車輛位置，在為騎行安全保駕護航的同時，提升了品牌的市場溢價能力。NPlay、NX、NT、FX和UMAX等系列車型，憑借時尚外觀與前沿科技，圈粉大批年輕消費者，成為品牌銷量增長的核心驅(qū)動力。

海外市場拓展與品牌建設

在海外市場，小牛電動的表現(xiàn)同樣出色。2024年，小牛電動在米蘭EICMA國際車展上發(fā)布了越野摩托車及高性能車型，進一步提升了品牌的國際知名度。通過與百思買（BestBuy）等主要零售商達成戰(zhàn)略合作，小牛電動擴大了零售覆蓋，加強了在關(guān)鍵市場的地位。

小牛電動的短出行業(yè)務在2024年通過與百思買等主要零售商達成戰(zhàn)略合作，擴大了零售覆蓋。小牛電動摩托車和輕便摩托車產(chǎn)品知名度的提升，加強了品牌的全球影響力，鞏固了在關(guān)鍵市場的地位。

成本與費用控制

盡管營收和銷量均實現(xiàn)了顯著增長，但小牛電動在成本和費用控制方面仍面臨挑戰(zhàn)。2024年第四季度，小牛電動的成本為7.17億元，較上年同期的3.88億元增長85%。這一增長主要源于原材料成本的上升和生產(chǎn)規(guī)模的擴大。然而，小牛電動在費用控制方面取得了顯著成效，第四季度費用為1.93億元，較上年同期的2.46億元下降21.6%。其中，銷售與市場費用為1.36億元，較上年同期的1.91億元下降28.7%；研發(fā)費用為3860萬元，較上年同期的3560萬元增長8.4%；管理費用為1810萬元，較上年同期的1940萬元下降6.8%。

面臨的挑戰(zhàn)與風險

盡管小牛電動在2024年取得了顯著的增長，但在2025年仍面臨諸多挑戰(zhàn)。首先，全球市場競爭加劇，特別是在智能電動車領(lǐng)域，競爭對手不斷推出新產(chǎn)品和技術(shù)，小牛電動需要持續(xù)投入研發(fā)和市場推廣，以保持競爭優(yōu)勢。其次，原材料成本的波動和供應鏈的穩(wěn)定性可能對小牛電動的生產(chǎn)成本和產(chǎn)品供應產(chǎn)生影響。此外，宏觀經(jīng)濟環(huán)境的不確定性也可能對消費者需求產(chǎn)生影響，進而影響小牛電動的銷售業(yè)績。

面對2025年的市場環(huán)境和競爭格局，小牛電動能否繼續(xù)保持這一增長態(tài)勢，仍是一個值得探討的問題。盡管小牛電動在成本優(yōu)化和生態(tài)協(xié)同發(fā)展方面取得了顯著成效，但在實現(xiàn)2025年增長目標的過程中，仍需應對諸多挑戰(zhàn)和風險。

未來，小牛電動需要在產(chǎn)品創(chuàng)新、市場拓展和品牌建設方面持續(xù)投入，以保持其在智能電動車領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。同時，小牛電動也需要密切關(guān)注宏觀經(jīng)濟環(huán)境和市場競爭態(tài)勢，及時調(diào)整戰(zhàn)略，以應對可能出現(xiàn)的風險和挑戰(zhàn)。只有這樣，小牛電動才能在2025年及未來繼續(xù)保持強勁的增長勢頭。