出品｜達(dá)摩財(cái)經(jīng)

3月18日，富國(guó)基金、海富通基金雙雙發(fā)布了關(guān)于公司主要股東和實(shí)際控制人變更的公告。

公告顯示，經(jīng)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，國(guó)泰君安證券吸收合并海通證券，自本次吸收合并交割日（2025年3月14日）起，合并后的國(guó)泰君安承繼及承接海通證券的全部資產(chǎn)、負(fù)債、業(yè)務(wù)、人員、合同、資質(zhì)及其他一切權(quán)利與義務(wù)，海通證券所持富國(guó)基金、海富通基金股權(quán)亦歸屬于合并后的國(guó)泰君安，即合并后的國(guó)泰君安成為富國(guó)基金、海富通基金的主要股東，上海國(guó)際集團(tuán)有限公司成為海富通基金實(shí)際控制人。

國(guó)泰君安證券目前還持有華安基金51%股權(quán)，為公司控股股東，旗下全資子公司國(guó)泰君安資管同時(shí)持有單獨(dú)的公募牌照。這也意味著，國(guó)泰君安和海通證券成功完成合并重組后，合并后的新公司將持有4張公募牌照，超出監(jiān)管“一參一控一牌”的限制。

基金公司由于股東重組被迫合并在市場(chǎng)上早有先例，2005年，中信證券對(duì)華夏證券進(jìn)行重組，當(dāng)時(shí)中信基金無(wú)論從知名度還是資產(chǎn)規(guī)模上都遠(yuǎn)不及華夏基金，之后也順勢(shì)被并入華夏基金。因此，華安基金與海富通基金合并的消息也在市場(chǎng)中流傳不斷。

富國(guó)基金由于屬于參股基金，也避免了國(guó)泰君安和海通證券合并所帶來(lái)的持牌限制困擾。

目前，在富國(guó)基金的股東中，申萬(wàn)宏源證券、國(guó)泰君安證券、加拿大蒙特利爾銀行分別持有富國(guó)基金27.77%股份，其余16.68%股份由山東省金融資產(chǎn)管理股份有限公司持有。富國(guó)基金現(xiàn)任董事長(zhǎng)為裴長(zhǎng)江，2013年至2023年期間，裴長(zhǎng)江曾擔(dān)任海通證券副總經(jīng)理，海通證券退市前還擔(dān)任董事會(huì)秘書(shū)一職。

從體量上看，富國(guó)基金比華安基金和海富通基金要龐大不少，是頭部基金公司之一，但近幾年卻遭遇凈利潤(rùn)連續(xù)下滑。2022年、2023年和2024年上半年，富國(guó)基金實(shí)現(xiàn)公司凈利潤(rùn)分別為20.66億元、18.14億元、7.74億元，同比分別下滑19.42%、12.21%、27.4%。

主動(dòng)權(quán)益表現(xiàn)不佳

富國(guó)基金成立于1999年，是國(guó)內(nèi)首批十家基金管理公司之一，總部設(shè)于上海，是一家擁有公募、社保、基本養(yǎng)老、年金、專(zhuān)戶(hù)、QDII、RQFII以及QFII、基金投顧等全牌照的基金管理公司。

截至3月19日，富國(guó)基金在管基金數(shù)量共373只，管理規(guī)模為11038.54億元，在基金公司中排名第六位。

富國(guó)基金一向以主動(dòng)權(quán)益管理見(jiàn)長(zhǎng)，在2019年的牛市行情中，富國(guó)基金的規(guī)模增長(zhǎng)迅速，涌現(xiàn)了不少明星基金經(jīng)理。除了因富國(guó)天惠成長(zhǎng)實(shí)現(xiàn)15年超20倍收益的朱少醒，老將畢天宇以及中生代孫彬、王園園、曹文俊、李元博等都曾憑借業(yè)績(jī)躋身百億規(guī)模基金經(jīng)理行列。

近兩年，富國(guó)基金旗下產(chǎn)品普遍表現(xiàn)不佳，不論收益率還是管理規(guī)模都有一定的回落。截至3月19日，富國(guó)基金旗下近三年出現(xiàn)虧損的基金（A/C單獨(dú)計(jì)算）共164只。其中，有36只基金在近三年的虧損幅度超過(guò)20%，其中不乏李元博、曹文俊等百億基金經(jīng)理的產(chǎn)品。

作為富國(guó)基金“頂流”的朱少醒，近幾年也遭遇滑鐵盧。不僅沒(méi)能保住穩(wěn)定的收益，虧損幅度反而落后于同業(yè)不少。以最知名的富國(guó)天惠成長(zhǎng)混合A為例，截至3月19日，該基金近3年凈值累計(jì)下跌10.7%，不僅跑輸滬深300，同時(shí)也不及同類(lèi)平均。

伴隨業(yè)績(jī)的下滑，富國(guó)基金主動(dòng)權(quán)益管理規(guī)模較高峰期大幅下降，百億主動(dòng)權(quán)益類(lèi)基金經(jīng)理僅剩下朱少醒、王園園二位，特別是近3年虧損近35%的李元博，管理規(guī)模已從高峰359億下降至32億元，管理規(guī)模“縮水”超90%。

由于富國(guó)基金旗下基金產(chǎn)品整體表現(xiàn)不佳，2022年至2024年上半年，富國(guó)基金旗下基金合計(jì)虧損1018.93億元，但期間收取的管理費(fèi)用卻超過(guò)140億元。

東財(cái)choice數(shù)據(jù)顯示，2014年-2023年的十年里，富國(guó)基金旗下產(chǎn)品的利潤(rùn)總額為294.3億元，同期富國(guó)基金收取的管理費(fèi)總額卻高達(dá)309.63億元，富國(guó)基金收取的管理費(fèi)用甚至超過(guò)為基民創(chuàng)造的收益。在前十大公募基金公司中，富國(guó)基金的收益管理費(fèi)比例排名倒數(shù)第一。

富國(guó)基金掉隊(duì)

憑借主動(dòng)權(quán)益基金的優(yōu)勢(shì)，2019年至2021年期間，富國(guó)基金的管理規(guī)模從1971億元一度增長(zhǎng)至8880億元，增長(zhǎng)幅度達(dá)到350%。2021年末，富國(guó)基金的非貨規(guī)模達(dá)到6224億元，與彼時(shí)排名第二的華夏基金差距700億元，一時(shí)間與華夏基金、廣發(fā)基金形成了追趕榜首易方達(dá)基金的第二軍團(tuán)。

但隨著市場(chǎng)風(fēng)格的轉(zhuǎn)換，2022年后，權(quán)益類(lèi)市場(chǎng)受到?jīng)_擊，富國(guó)基金權(quán)益產(chǎn)品多數(shù)出現(xiàn)了虧損。旗下眾多基金經(jīng)理們的明星光環(huán)也黯然失色。

最近幾年，富國(guó)基金挖來(lái)的明星基金經(jīng)理不在少數(shù)。先后從匯豐晉信、交銀施羅德、大成基金等機(jī)構(gòu)，挖來(lái)了曹晉、曹文俊、謝家樂(lè)、白冰洋、范妍等大將，以使得權(quán)益基金再度恢復(fù)增長(zhǎng)。

事實(shí)上，由于整體權(quán)益類(lèi)近年來(lái)表現(xiàn)不佳，權(quán)益基金占比偏高的基金公司都在尋找對(duì)策。華夏基金在經(jīng)歷了多位明星基金經(jīng)理離職陣痛后，選擇指數(shù)基金成為新的發(fā)力點(diǎn)，收獲了不小的規(guī)模增長(zhǎng)。而富國(guó)基金卻選擇了指數(shù)增強(qiáng)基金這一路線(xiàn)。相比之下，指數(shù)增強(qiáng)基金不僅極不穩(wěn)定，且在交易費(fèi)率和交易靈活度上均不及指數(shù)基金，此舉也導(dǎo)致富國(guó)基金與華夏基金的差距越拉越大。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月19日，富國(guó)基金的指數(shù)型產(chǎn)品規(guī)模僅有2361.6億元，而華夏基金的指數(shù)型產(chǎn)品規(guī)模達(dá)到7398億元。

在非貨規(guī)模上，富國(guó)基金與廣發(fā)基金、華夏基金之間的差距也愈加明顯。目前，富國(guó)基金的非貨規(guī)模為6970億元，分別比廣發(fā)基金、華夏基金少了1125億元和4808億元，甚至已經(jīng)被嘉實(shí)基金超越。

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