今日聚焦

昨天市場(chǎng)風(fēng)輕云淡的，全天震蕩調(diào)整，三大股指小幅小跌，但對(duì)市場(chǎng)情緒反應(yīng)最敏感的北證50出現(xiàn)了3%的下跌，相反紅利、消費(fèi)等權(quán)重方向小幅走強(qiáng)，配合成交額縮量至1.5萬(wàn)億以下， 不難發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)的風(fēng)偏是有所下降的。

港股也同樣冷靜，全天窄幅震蕩，祭出史上最強(qiáng)季報(bào)的小米，全天振幅也不過5%，沒有夸張的高開，也沒有兌現(xiàn)的跳水，成交額也只是溫和放大而已。全市場(chǎng)這種顯得有些刻意的沉著，原因大概是在靜候即將發(fā)生的兩件大事——港股之魂鵝廠的年報(bào)披露，以及決定全球利率走向的美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議。

兩件事昨晚悉數(shù)落地，下面我們分別來(lái)看下：

1.鵝廠2024年?duì)I收6602.6億元，同比+8%，凈利1940.7億元，同比+68%，Q4營(yíng)收1724.5億元，同比+11%，經(jīng)調(diào)凈利553.1億元，同比+30%，超市場(chǎng)預(yù)期。同比毛利、經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)增速分別為17%和21%，連續(xù)九個(gè)季度超越營(yíng)收增長(zhǎng)，賺錢能力越來(lái)越強(qiáng)了。。

分業(yè)務(wù)看，游戲收入同比+9.9%，本土和國(guó)際兩大塊均保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，其中Q4國(guó)際游戲收入創(chuàng)歷史新高，印象中鵝廠這幾年的游戲出海表現(xiàn)都挺猛的。

營(yíng)銷服務(wù)業(yè)務(wù)同比+20%，視頻號(hào)全年訂單量大增125%。微信接入混元、DeepSeek等大模型，搜索生態(tài)得到完善，電商類廣告投放顯著增加。同時(shí)在Ai賦能下，投放也更加精準(zhǔn)高效。

金融科技與企業(yè)服務(wù)同比+4%，這塊表現(xiàn)比較平穩(wěn)。值得一提的是，會(huì)議AI功能月活達(dá)1500萬(wàn)，助力Q4收入同比+40%，Ai已滲透到鵝廠各細(xì)分業(yè)務(wù)中。。

再聊下市場(chǎng)最關(guān)注的資本開支，全年總額為767億元，同比+221%，其中Q4與Ai相關(guān)的資本開支高達(dá)390億元，連續(xù)四個(gè)季度實(shí)現(xiàn)同比三位數(shù)增長(zhǎng)。鵝廠也開始加碼Ai投入，并預(yù)計(jì)2025年資本開支占比將達(dá)收入的低兩位數(shù)百分比，這說(shuō)法挺藝術(shù)的，大伙可以自己算算。。

不過鵝廠明確表示，公司可以同時(shí)支持面向未來(lái)的AI投資和當(dāng)期股東回報(bào)，這是赤裸裸的秀肌肉。。公司24年派發(fā)股息320億、回購(gòu)800億港幣，合計(jì)1120億港幣，2025年，計(jì)劃派息410億，至少回購(gòu)800億，合計(jì)超1200億。回報(bào)股東做的確實(shí)無(wú)可挑剔。。

2.今天凌晨，萬(wàn)眾矚目的議息會(huì)議落地，與市場(chǎng)的預(yù)期一致，美聯(lián)儲(chǔ)維持利率不變，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間維持在4.25%-4.50%。

相比于早已板上釘釘?shù)慕迪⒔Y(jié)果，市場(chǎng)更關(guān)注老鮑頭的發(fā)言，其表示美聯(lián)儲(chǔ)處于可以降息或保持限制性立場(chǎng)的位置，如果勞動(dòng)力市場(chǎng)疲軟，可以在必要時(shí)放松政策。最新的點(diǎn)陣圖顯示，今年將會(huì)降息兩次共50個(gè)基點(diǎn)，明年會(huì)再降50個(gè)基點(diǎn)。

美國(guó)現(xiàn)在處于經(jīng)濟(jì)疲軟和通Z加劇的矛盾階段，一方面美聯(lián)儲(chǔ)大幅下調(diào)了今年以及明后年的經(jīng)濟(jì)預(yù)期，另一方面上調(diào)通Z預(yù)期，并表示關(guān)S可能使通Z更加頑固。從結(jié)果來(lái)看，這次美聯(lián)儲(chǔ)站在了經(jīng)濟(jì)這邊，會(huì)在必要時(shí)降息。

消息落地后，美股快速反彈，最終三大股指全部收紅，A50、金龍短線小幅反彈，截至收盤還小跌一點(diǎn)，整體波瀾不驚。

今天是點(diǎn)睛定投的發(fā)車日，我們可能會(huì)有一筆比較重要的調(diào)倉(cāng)，具體在發(fā)車前先不劇透，但宗旨是止盈落袋一些高位的方向，同時(shí)增加組合的多元化布局配置，讓點(diǎn)睛這艘大船未來(lái)的航行可以更加穩(wěn)健。

分享一個(gè)可喜的數(shù)據(jù)，截止本周一，點(diǎn)睛持有人的盈利比例接近95%，相信長(zhǎng)期跟車的老用戶們目前都有個(gè)不錯(cuò)的收成了。戰(zhàn)果要珍惜，定投不坐車，這是我在組合成立之初就反復(fù)強(qiáng)調(diào)的，因此后邊我會(huì)投入比較大的精力在底倉(cāng)管理和調(diào)整上，老用戶們記得要跟緊一些。

但新朋友們也不必?fù)?dān)心，點(diǎn)睛在每周定投的這部分標(biāo)的選擇中，依然會(huì)貫徹三好和賠率，和底倉(cāng)形成雙輪驅(qū)動(dòng)。其實(shí)后邊就類似核心衛(wèi)星模式，底倉(cāng)作為根基是核心，要穩(wěn)中有進(jìn)；定投的部分是衛(wèi)星，堅(jiān)定追求最有性價(jià)比的投資方向，現(xiàn)金流切碎無(wú)懼波動(dòng)。

那有朋友會(huì)問了，如果跟車比較晚或者還沒跟車的，豈不是無(wú)法擁有核心倉(cāng)，只能每周小幅定投去積累倉(cāng)位了？不會(huì)的，我們上周說(shuō)過準(zhǔn)備要推出底倉(cāng)模板，就是服務(wù)于這個(gè)需求的，可以讓想加碼的朋友快速配足心中所想的倉(cāng)位。

舉例來(lái)說(shuō)，有新朋友或想加碼的朋友，如果準(zhǔn)備投入一份固定的錢，那可以用其中的一半直接配置底倉(cāng)，剩余的部分慢慢去跟隨組合后邊的定投，進(jìn)而形成和組合同步的節(jié)奏——即核心底倉(cāng)穩(wěn)中求進(jìn)，衛(wèi)星定投追風(fēng)逐浪。

隨著組合規(guī)模的增長(zhǎng)和歲月的積累，我們的目標(biāo)開始變得更多元，但點(diǎn)睛的核心宗旨始終不變，就是要不遺余力的去珍惜每一個(gè)信任我們的朋友。

長(zhǎng)路漫漫且無(wú)聲，可時(shí)間能回答一切。

1、有關(guān)部門印發(fā)2025年新能源城市公交車及動(dòng)力電池更新補(bǔ)貼實(shí)施細(xì)則。利用超長(zhǎng)期特別國(guó)債，給予定額補(bǔ)貼，合理更換整車每輛車平均補(bǔ)貼8萬(wàn)元，更換動(dòng)力電池每輛車平均補(bǔ)貼4.2萬(wàn)元。這力度蠻大的，估計(jì)會(huì)帶動(dòng)一波需求。

2、中國(guó)平安2024年?duì)I收1.03萬(wàn)億元，同比+12.6%，凈利潤(rùn)1266.07億元，大幅+47.8%。營(yíng)收回歸萬(wàn)億，凈利大增，去年股債都有表現(xiàn)，保險(xiǎn)公司都賺嗨了。。

分紅方面，平安繼續(xù)保持慷慨，全年派現(xiàn)超450億元，同比增長(zhǎng)5%，分紅總額連續(xù)13年保持增長(zhǎng)，股利支付率約為38%，股息率為4.7%。

3、牧原股份2024年?duì)I收1379.47億元，同比+24.43%，凈利178.81億元，同比扭虧，符合預(yù)期。公司擬派現(xiàn)30.83億元，股利支付率約為17%，股息率為1.48%，不算高，但要知道牧原剛剛扭虧，所以也算可以了。

4、愛美客2024年?duì)I業(yè)收入30.26億元，同比+5.45%，凈利潤(rùn)19.58億元，同比+5.33%，略低于預(yù)期。醫(yī)美也屬于大消費(fèi)的范疇，仍在復(fù)蘇途中，不過分紅比較慷慨，擬派現(xiàn)11.45億元，股利支付率近60%，股息率約為2%。

公司觀察

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