3月20日，A股市場全天震蕩走弱，三大指數(shù)集體收跌，滬指尾盤報3408.95點，跌幅0.51%；深證成指跌0.91%至10879.49點，創(chuàng)業(yè)板指跌1%收于2200.03點。市場量能小幅收縮，全天成交1.48萬億元，較前一交易日減少303億元，超3200只個股下跌。

市場呈現(xiàn)三大特征：其一，政策催化與業(yè)績確定性成為主要催化劑，深海經(jīng)濟(jì)、煤炭等板塊受益明確；其二，高位題材股籌碼松動加劇，機(jī)器人、算力等熱門賽道沖高回落；其三，量能收縮背景下，資金在權(quán)重與題材間快速輪動，市場缺乏明確主線。

展望后市，市場情緒逐步轉(zhuǎn)弱，若缺乏超預(yù)期事件催化，大盤繼續(xù)震蕩走弱或是大概率事件。

盤面呈現(xiàn)顯著的結(jié)構(gòu)性分化，政策驅(qū)動與周期景氣板塊成為資金避風(fēng)港。（1）深海科技概念全天強(qiáng)勢。（2）船舶制造板塊聯(lián)動走強(qiáng)，海洋經(jīng)濟(jì)主題熱度擴(kuò)散至水產(chǎn)養(yǎng)殖領(lǐng)域，開創(chuàng)國際、中水漁業(yè)等多股漲停。（3）煤炭板塊逆周期特征凸顯，陜西黑貓、安泰集團(tuán)、遼寧能源漲停。

題材股波動加劇，（1）機(jī)器人概念早盤沖高后回落，襄陽軸承加速4連板，但南方精工、中馬傳動等尾盤炸板，雙林股份漲超10%后漲幅收窄，顯示資金分歧加大。（2）DeepSeek概念股反復(fù)活躍，每日互動觸及20%漲停，浙大網(wǎng)新尾盤反復(fù)開板，算力板塊沖高回落反映籌碼松動壓力。（3）軍工板塊午后異動，但未能形成持續(xù)性攻勢。

權(quán)重板塊普遍承壓，（1）保險股領(lǐng)跌兩市，新華保險重挫近5%，中國平安、中國太保跌超3%。（2）大消費板塊延續(xù)疲軟，白酒、家電、珠寶首飾等板塊普跌。（3）科技賽道分化明顯，光伏、醫(yī)療、消費電子等板塊低迷，而風(fēng)電設(shè)備板塊逆勢拉升3.17%。

行業(yè)層面，石油石化（0.94%）、汽車（0.83%）、國防軍工、鋼鐵均漲超0.6%；食品飲料（-1.57%）、非銀金融（-1.48%）、家用電器、傳媒、計算機(jī)均跌超1%。

周內(nèi)來看，汽車（3.04%）、家用電器（1.73%）、建筑材料、環(huán)保、石油石化等漲幅靠前；美容護(hù)理（-3.16%）、傳媒（-3.08%）、食品飲料、計算機(jī)、通信均跌超2%。

本周A股各行業(yè)漲跌幅

港股來看，三大指數(shù)集體重挫，恒生指數(shù)收跌2.23%報24219.95點，恒生科技指數(shù)大跌3.39%失守6000點整數(shù)關(guān)口，國企指數(shù)同步下挫2.33%。南向資金結(jié)束連續(xù)凈流入態(tài)勢，單日凈流出4.08億港元，全天成交額較前日略有萎縮。

市場回調(diào)呈現(xiàn)兩大特征：其一，前期領(lǐng)漲的科技、金融權(quán)重遭遇獲利了結(jié)，資金避險情緒升溫；其二，商品價格驅(qū)動與政策預(yù)期支撐的周期股相對抗跌，但未能形成有效承接。

具體看，（1）大型科技股領(lǐng)跌：百度集團(tuán)收跌5.44%，京東集團(tuán)、美團(tuán)、快手跌近5%，阿里巴巴、騰訊控股跌近4%，萬國數(shù)據(jù)暴跌14%，美圖公司重挫11%。（2）金融股深度調(diào)整：新華保險跌6.59%，中國人壽、中國太保跌近6%，中國平安、陽光保險跌超5%；銀行股普遍回調(diào)。（3）受3月LPR維持不變影響，地產(chǎn)和物業(yè)板塊普跌。