國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的最新數(shù)據(jù)顯示，今年1-2月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額83731億元，同比增長(zhǎng)4.0%。其中，化妝品類別零售總額突破700億元，同比增長(zhǎng)4.4%，再創(chuàng)新高，為2025年美妝行業(yè)發(fā)展贏得了良好開端。

“美麗經(jīng)濟(jì)”在消費(fèi)中復(fù)蘇，放眼全球，資本涌動(dòng)，新興市場(chǎng)與技術(shù)創(chuàng)新成博弈焦點(diǎn)。據(jù)CBO不完全統(tǒng)計(jì)，2025年一季度，全球美妝市場(chǎng)主要投融資與收購(gòu)至少有29起。其中，亞洲美妝市場(chǎng)、小眾美妝品牌以及創(chuàng)新技術(shù)原料商持續(xù)獲得國(guó)內(nèi)外資本關(guān)注。

01

國(guó)際資本搶灘印度，韓妝影響力回升

分地區(qū)來(lái)看，在這近30起資本事件中，中、印、韓所在的亞洲市場(chǎng)主導(dǎo)了資本流向。

一季度最大（已披露金額中）的一筆投并購(gòu)事件發(fā)生在韓國(guó)美妝市場(chǎng)。1月，英國(guó)私募股權(quán)公司CVC Capital宣布，以約8000億韓元（約合人民幣40億元）的價(jià)格成功收購(gòu)柔恩萊品牌（Round Lab）的母公司韓國(guó)美妝制造商Serin Company。

隨著韓劇在Netflix等流媒體平臺(tái)受歡迎程度攀升，K-pop明星和組合在全球影響力擴(kuò)大，韓流文化下韓妝在全球市場(chǎng)的影響力正迎來(lái)復(fù)蘇。Kantar分析預(yù)測(cè)，直至2030年，全球?qū)n國(guó)文化產(chǎn)品的消費(fèi)將增加近一倍至1430億美元。

除資本大量涌入外，如CosRx、Anua這樣的小眾韓妝品牌正席卷歐美市場(chǎng)，如絲芙蘭等主要零售商也在加速引進(jìn)韓妝品牌，擴(kuò)大韓妝護(hù)膚產(chǎn)品的布局。

據(jù)Red Seer咨詢公司預(yù)測(cè)，2025年，印度美容市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)200億美元，到2035年印度將成為全球前五大化妝品市場(chǎng)之一。一季度，印度市場(chǎng)仍保持高熱度，巨頭們加速搶占印度市場(chǎng)份額，特征明顯、成長(zhǎng)速度快的品牌受巨頭青睞。

快消巨頭聯(lián)合利華在短短三個(gè)月內(nèi)就對(duì)印度市場(chǎng)進(jìn)行了三次下注。

1月，聯(lián)合利華印度分公司宣布將以300億盧比（約合人民幣約25.6億元）大手筆收購(gòu)印度護(hù)膚品牌Minimalist。該品牌定位于“透明護(hù)膚”，以成分為核心，自成立起便保持盈利。截至去年3月，公司收入達(dá)到35億盧比，同比增長(zhǎng)近90%。

聯(lián)合利華旗下投資部門Unilever Ventures在1月領(lǐng)投印度奢華美妝品牌RAS Luxury Skincare（RAS）。據(jù)悉，過(guò)去一年，RAS的復(fù)合年增長(zhǎng)率達(dá)到140%。業(yè)內(nèi)人士分析，通過(guò)該投資聯(lián)合利華可快速切入印度高凈值消費(fèi)群體。

日妝巨頭高絲也在1月宣布收購(gòu)印度美妝公司Foxtale 10%的股權(quán)，此舉旨在借助Foxtale本土化運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)，加速滲透印度中高端護(hù)膚市場(chǎng)。

而早在2024年，歐萊雅就投資了印度DTC護(hù)發(fā)品牌Arata，今年2月，歐萊雅風(fēng)險(xiǎn)投資基金B(yǎng)OLD再次表現(xiàn)出對(duì)印度市場(chǎng)的看好，投資了印度美容品牌Deconstruct。

據(jù)悉，Deconstruct成立于2021年，致力于提供透明、以解決方案為導(dǎo)向且基于科技的護(hù)膚產(chǎn)品，從而提升印度女性對(duì)專業(yè)護(hù)膚配方的認(rèn)知。品牌目前已推出至少30個(gè)SKU，在2025財(cái)年年凈收入達(dá)20億盧比（約合人民幣1.67億元），實(shí)現(xiàn)了1000%的增長(zhǎng)。

02

小眾品牌、情緒護(hù)膚賽道突圍

從投資方向來(lái)看，小眾、細(xì)分賽道持續(xù)吸引資本入局，細(xì)分需求如車載補(bǔ)妝、芳香療愈，不斷催生差異化競(jìng)爭(zhēng)機(jī)會(huì)。

例如，歐萊雅集團(tuán)接連收購(gòu)中東奢侈香水品牌Amouage與法國(guó)設(shè)計(jì)師品牌Jacquemus的少數(shù)股權(quán)，并后者達(dá)成在美妝及香水渠道方面的合作，同時(shí)，歐萊雅還投資了韓國(guó)小眾奢華香水品牌Borntostandout。

相較于那些占據(jù)多數(shù)市場(chǎng)份額的商業(yè)美妝品牌，個(gè)性獨(dú)特的小眾美妝往往另辟蹊徑，用更個(gè)性化的視覺和內(nèi)容沖出圈層，傳播于不同語(yǔ)境之中。

誕生于2022年的韓妝品牌Borntostandout，便是因其大膽、挑釁和非傳統(tǒng)的精神以及嗅覺體驗(yàn)受到消費(fèi)者喜愛。據(jù)了解，其在售產(chǎn)品包括香水、護(hù)手霜、洗手液等身體護(hù)理產(chǎn)品以及家居香氛、車載香氛。目前，品牌產(chǎn)品已銷往60多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。

國(guó)內(nèi)，1月，花浴瀾生物科技（上海）有限公司旗下個(gè)護(hù)美妝品牌晝氛以“車載補(bǔ)妝”的獨(dú)特創(chuàng)意，吸引資本下注，完成100萬(wàn)元種子輪融資。

據(jù)悉，其僅成立半年多時(shí)間，獲得融資的項(xiàng)目為自主研發(fā)的車載場(chǎng)景推廣渠道項(xiàng)目，主要通過(guò)搭載網(wǎng)約車上的“移動(dòng)共享補(bǔ)妝機(jī)”，采用“派送化妝品小樣”的方式，為品牌方進(jìn)行私域引流。

國(guó)內(nèi)，情緒護(hù)膚賽道持續(xù)受到資本關(guān)注。根據(jù)MobTech研究院預(yù)測(cè)，2024年中國(guó)情緒經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)突破5000億元，其中Z世代貢獻(xiàn)超28%的消費(fèi)份額。

在1月獲得數(shù)千萬(wàn)元融資的國(guó)貨護(hù)膚品牌AromeManpo馥郁滿鋪，便是聚焦情緒護(hù)膚中更加細(xì)分的“療愈”這一特點(diǎn)的小眾品牌。

其成立于2014年，首創(chuàng)了以芳香療法+生物發(fā)酵的護(hù)膚體系，在一眾新銳國(guó)貨品牌中具有較高的辨識(shí)度和記憶點(diǎn)。公開數(shù)據(jù)顯示，其2024年抖音銷售額環(huán)比增長(zhǎng)超800%，客單價(jià)突破300元。

3月，貝泰妮集團(tuán)旗下全資子公司投資了長(zhǎng)沙浴見未來(lái)科技有限公司，該公司主營(yíng)身體護(hù)理品牌浴見，而該品牌同樣以情緒價(jià)值為主要賣點(diǎn)。

據(jù)悉，其專注于設(shè)計(jì)和制造溫暖、貼心的浴室個(gè)人清潔洗護(hù)用品。品牌希望通過(guò)身體護(hù)理為消費(fèi)者創(chuàng)造關(guān)注自我的時(shí)刻，以東方樹木油脂和香氛為核心，為消費(fèi)者提供身體護(hù)理和情緒舒緩的雙重體驗(yàn)。

03

創(chuàng)新技術(shù)驅(qū)動(dòng)行業(yè)升級(jí)

今年，上游領(lǐng)域的投資依然保持火熱，技術(shù)驅(qū)動(dòng)下，原料端競(jìng)爭(zhēng)已從單一成分升級(jí)為技術(shù)生態(tài)與商業(yè)化效率的比拼，兼具技術(shù)與商業(yè)化落地能力的企業(yè)，成為資本在美妝上游爭(zhēng)奪的核心標(biāo)的。

據(jù)CBO統(tǒng)計(jì)梳理，美妝行業(yè)原料端技術(shù)迭代與資本布局的新方向呈現(xiàn)以下趨勢(shì)：

1.合成生物領(lǐng)域資本向頭部企業(yè)集中，全產(chǎn)業(yè)鏈能力成競(jìng)爭(zhēng)壁壘

合成生物學(xué)企業(yè)憑借技術(shù)整合與規(guī)模化生產(chǎn)優(yōu)勢(shì)，成為資本焦點(diǎn)。例如，獲超5億元C輪融資的深圳瑞德林以固定化酶催化技術(shù)為核心，覆蓋多肽、多糖等原料開發(fā)，橫跨醫(yī)藥、化妝品、食品等多領(lǐng)域，表現(xiàn)出全產(chǎn)業(yè)鏈布局能力。

蘇州絲波敦則通過(guò)“絲玻因”“絲微因”等核心技術(shù)，構(gòu)建“原料研發(fā)-生產(chǎn)-應(yīng)用”閉環(huán)，形成生物合成領(lǐng)域的技術(shù)壁壘。1月2日，其打響開年原料端融資第一槍，獲得A輪融資，該輪融資參與機(jī)構(gòu)包括昆山高新集團(tuán)等。

2.植物外泌體技術(shù)商業(yè)化進(jìn)程加速

1月，意大利創(chuàng)新植物外泌體應(yīng)用技術(shù)研發(fā)商ExoLab Italia在A輪融資中獲得500萬(wàn)歐元（約合人民幣3817.15萬(wàn)元），該公司率先使用植物來(lái)源的外泌體來(lái)增強(qiáng)美容、藥品和保健品中使用的成分的功效。其曾與雅詩(shī)蘭黛建立了戰(zhàn)略合作關(guān)系，為后者提供高質(zhì)量、高純度的植物外泌體原料，相關(guān)原料在雅詩(shī)蘭黛小棕瓶系列得到運(yùn)用。

據(jù)了解，植物外腺體這一新興成分滿足了消費(fèi)者對(duì)天然、安全且高效成分的追求，權(quán)威研究機(jī)構(gòu)Persistence Market Research預(yù)測(cè)，未來(lái)五年內(nèi)，植物外泌體在化妝品市場(chǎng)上的受歡迎程度將持續(xù)攀升，并有望成為推動(dòng)市場(chǎng)增長(zhǎng)的關(guān)鍵力量。

3.產(chǎn)學(xué)研協(xié)同深化，加速技術(shù)轉(zhuǎn)化

今年，通過(guò)投資，丸美生物成為圣至潤(rùn)合（北京）生物科技有限公司第二大股東，后者專注于再生醫(yī)學(xué)生物材料的研發(fā)與應(yīng)用，主要聚焦于醫(yī)美行業(yè)和干細(xì)胞、免疫細(xì)胞應(yīng)用領(lǐng)域，已取得脫細(xì)胞基質(zhì)、干細(xì)胞和免疫細(xì)胞三大科研成果。憑借開創(chuàng)性的科研成果，圣至潤(rùn)合在資本市場(chǎng)上備受關(guān)注。

不斷加碼對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈上游的投資，使得丸美生物能夠深化產(chǎn)學(xué)研協(xié)同，加速技術(shù)轉(zhuǎn)化，從而提升其競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和行業(yè)影響力。

4.從單一成分競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)向“技術(shù)平臺(tái)+場(chǎng)景應(yīng)用”的生態(tài)競(jìng)爭(zhēng)

近年來(lái)，在顏值經(jīng)濟(jì)發(fā)展下，醫(yī)美領(lǐng)域投資加速。1月，上海花瓣生物科技有限公司也宣布完成數(shù)千萬(wàn)元人民幣的A輪融資。據(jù)悉，公司核心產(chǎn)品“安柔美”瓊脂糖凝膠，是國(guó)內(nèi)首款自主研發(fā)的注射用瓊脂糖填充劑，具有天然高卓生物相容性、無(wú)交聯(lián)劑和非親水性等特點(diǎn)。

2月，威脈清通醫(yī)療科技（無(wú)錫）有限公司再完成數(shù)千萬(wàn)元B+輪融資，該企業(yè)曾研發(fā)了知名單極射頻產(chǎn)品YOUMAGIC，三年時(shí)間內(nèi)，威脈清通便完成了十輪融資，參與企業(yè)不乏國(guó)內(nèi)知名美妝企業(yè)，例如珀萊雅、貝泰妮等。

相較于往年，今年以來(lái)注入美妝行業(yè)的資本似乎趨于理性，而從上述投融資、收購(gòu)事件中不難看出，那些具備技術(shù)壁壘、精準(zhǔn)定位和敏銳市場(chǎng)洞察力的企業(yè)品牌仍炙手可熱。這些資本的流向也將給企業(yè)帶來(lái)新的突圍啟示。