廣東
政策利率是貨幣政策調控的“指揮棒”，本期，小編將帶大家了解什么是政策利率，看一看政策利率究竟是如何傳導的。
政策利率是中央銀行貨幣政策的核心工具之一，通過調整政策利率來引導市場利率走勢，從而影響市場資金供求狀況和經濟活動，最終實現貨幣政策目標。
伴隨著我國利率市場化改革的進程，政策利率也經歷了一個演變過程。2024年7月，人民銀行明確公開市場7天期逆回購操作利率（即人民銀行向金融機構提供短期資金的價格）為主要政策利率，進一步理順由短及長的利率傳導關系，完善了中央銀行利率調控框架。
一般來說，中央銀行通過調整政策利率，將政策利率的價格信號傳導至金融體系，影響貨幣市場利率、債券市場利率、存貸款利率，進而影響實體經濟，發揮對宏觀經濟的調控作用。
圖：政策利率傳導過程
我們可以從經濟學一般原理的角度，分析政策利率調整對實體經濟的影響。比如，對居民消費來說，如果利率降低，居民存款收益變少、貸款成本下降，大家就更愿意把存款取出來，或者向商業銀行借錢來增加消費支出；如果利率升高，存款收益增加、貸款負擔加重，大家就會傾向于多存錢、少借錢，減少開支。
對企業投資來說，利率就是借貸成本。從商業銀行貸款的利率或者在金融市場上發債的利率低了，企業借錢更便宜，投資項目的回報相對更高，就會刺激企業擴大投資，反之，則會延緩或減少企業投資。
從進出口來說，國內利率下降，一般會增加投資和消費，導致進口增加。同時，本外幣利差變化還可能影響跨境資本流動，進而影響國際收支平衡。
以上都是理論層面的討論，現實中政策利率的傳導可能受到多種因素的影響，要相對復雜得多。利率調控是一門科學，更是一門藝術，人民銀行會根據經濟規律和發展需要，適時適度地通過調節政策利率，傳導價格信號，引導市場利率，促進實體經濟平穩健康發展。
來源 | 成方三十二
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