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3月28日，深交所上市公司富滿微（300671.SZ）的一則公告，猶如一顆巨石投入平靜的湖面，在資本市場激起千層浪。因財務核算不規范及公司治理存在缺陷，公司及董事長劉景裕、財務負責人羅瓊被深圳證監局出具警示函。而這，已是該公司兩年內第三次收到監管處罰，疊加持續虧損的業績，讓市場對其內控及經營穩定性充滿了深深的憂慮。

財務核算問題

1. 存貨跌價準備：2023 年末及 2024 年上半年末，存貨跌價準備占最近一年凈利潤比例超 30%，對存貨價值評估偏差大，影響財務報表中資產價值反映，誤導投資者對資產質量判斷。

1. 應收賬款壞賬計提：2023 年末壞賬準備 3000 萬元，2024 年上半年末轉為負 128 萬元，計提政策不穩定，隨意性和不合理性遭質疑，影響財務數據連貫性與可靠性。

1. 會計科目列報：部分會計科目列報不符合會計準則，在收入確認、費用分攤等關鍵領域存在問題，致使財務報表真實性和準確性受損，無法為投資者提供可靠決策依據。

公司治理問題

1. 募集資金用途變更：變更募集資金用途未履行必要審議程序，違反公司募集資金管理規定，資金使用缺乏透明度與規范性，增加投資風險。

1. 合同簽署流程：部分合同簽署流程不規范，存在條款疏漏及審批缺失問題，易引發法律糾紛，反映內部管理混亂，無法保障經營活動合法性與規范性，導致信息披露不準確，損害公司市場形象與投資者信任。董事長劉景裕及財務負責人羅瓊對此負有直接責任。

業績表現

1. 虧損情況：2022 年凈虧損 1.73 億元，2023 年虧損擴大至 3.48 億元，2024 年前三季度營收同比降 5%，凈虧損 6481 萬元，預計 2024 年全年虧損收窄至 2.4 億 - 2.6 億元。

1. 毛利率下滑：毛利率從 2021 年的 53.97% 暴跌至 2023 年的 7.30%，凸顯公司面臨行業競爭與內部管理雙重壓力。行業競爭致產品銷售價格下降、市場份額被擠壓；內部管理在成本控制、產品研發、市場拓展等方面不足，加劇業績惡化。

審計機構問題

公司審計機構政旦志遠會計師事務所因審計質量問題被監管警示。在 2023 年年報審計中，存在存貨減值測試復核不到位、預付賬款變動分析缺失等問題，加劇市場對富滿微財務數據真實性質疑，降低財務報表可信度，增加投資者決策風險。

市場反應與整改承諾

1. 市場反應：消息公布后股價當日收跌 2.11%，報 31.58 元 / 股，總市值約 68.76 億元。股吧投資者分歧明顯，部分認為利空已提前消化，或現 “利空出盡” 行情；部分擔憂財務造假風險，建議警惕后續業績波動，市場對公司信心嚴重動搖。

1. 整改承諾：富滿微回應將加強法律法規學習，完善內部控制流程，優化財務核算標準，承諾警示函不影響正常經營。但市場更關注 5G 射頻芯片轉型進展，公司此前募資 8.9 億元用于該領域，卻面臨工廠投產延期、客戶訂單不及預期問題，新業務前景不明。若不能在 5G 業務上突破，僅靠內部管理承諾難以重塑市場信任。在資本市場中，公司需在 5G 業務取得突破、提升財務透明度，否則將面臨更嚴峻挑戰和黯淡未來。

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