從2021年至2024年，伴隨用友網絡多輪換帥，其歸母凈利潤從7.08億元“變臉”至虧損20.61億元。業績越來越差之際，用友網絡只能再換帥。也就是說，當下的用友網絡陷入了越換越差，越差越換的死循環中。

文｜韓 湘

61歲的用友網絡“靈魂人物”王文京，再度出山“救火”。

3月28日，用友網絡在披露上市以來首份營收凈利雙虧的財報的同時，還發布了董事長王文京接替“空降兵”黃陳宏出任總裁的公告。

據「數智研究社」了解，黃陳宏于2025年1月2日接替陳強兵出任總裁，至今不滿三個月的“試用期”，而王文京則迎來自2021年以來的再度出山。

管理層如走馬燈換來換去，可錢卻沒多賺來一分。從2021年至2024年，用友網絡營收從89.32億元增至91.53億元，年復合增長率不到1%；歸母凈利潤則從7.08億元轉為虧損20.61億元。員工數也在一年間少了3666人。

用友網絡似乎步入了一個死胡同，換帥如換刀，裁員如切菜，但仍無法扭虧為盈。如此業績表現也讓投資者信心盡失，從2021年高點的51.82元/股（不復權）降至2024年的8.03元/股，跌幅超過84.5%，市值蒸發接近1500億元。截至目前，用友網絡市值為526.90億元。

如此一個爛攤子，此番王文京再度接手，他能力挽狂瀾于“既倒”，扶大廈于“將傾”嗎？

史上最差業績

2024年的用友網絡，墜落至谷底。

財報數據顯示，用友網絡2024年實現營收91.53億元，同比下降6.57%；歸母凈虧損為20.61億元，同比擴大113.13%。

「數智研究社」發現，2023年是用友網絡自披露業績以來，首度交出虧損的財報。而2024年，用友網絡“更進一步”，連營收也出現了虧損。如此業績，堪稱史上最差絲毫不為過。

對于2024年如此業績，用友網絡將其歸因于部分客戶需求階段性延后，導致全年簽約金額同比下滑。此外，研發投入形成的資本化無形資產攤銷金額同比增長超過3億元，以及減員3666人帶來1.42億元左右的離職補償金等方面。

不過，細究近幾年來用友網絡的財務狀況，其陷入營收凈利雙降、滾動式裁員背后的原因，遠不止于此。

用友網絡以財稅軟件起家，后借助ERP成為行業龍頭。近年來，從單一的產品模式向平臺化的云服務轉型，是用友網絡的大動作。

不過，轉型也帶來了動蕩、影響了用友網絡的持續性發展?！笖抵茄芯可纭拱l現，從2016年用友網絡開始3.0戰略開始向云服務業務轉型以來，用友網絡的營收增速便出現了放緩狀態。

從2018年至2023年間，用友網絡分別錄得營收77.03億元、85.1億元、85.23億元、89.32億元、92.62億元和97.96億元。

營收增速放緩背后，除了轉型帶來的動蕩變化外，也與國內企業管理市場低增長趨勢有關。前瞻研究院等發表的預測數據表明，2022-2025年ERP市場的復合增速只有7%，2025年時ERP市場的規模只有500億元。

如此局面之下，用友網絡便于2023年啟動了歷史上最大規模的組織模式升級，將原先以地區為主的組織模式調整為行業為主。但調整同時帶來了研發成本、營銷成本和實施成本的猛增，以及人員的持續動蕩。

財報數據顯示，2023年時，用友網絡員工達2.49萬人，研發投入21.0億元同比增長20.1%；營銷成本上，用友網絡在2023年投入了27.43億元，同比增長22.7%。最高的成本支出在實施成本，因為組織模式轉型導致實施運營人員激增，導致2023年實施運維人員成本高達47.33億元。

但伴隨2024年來“降本增效”實施，用友網絡的員工數減少3666人，營銷費用降至26.22億元，實施運維人員的成本也降至46.44億元，只有研發投入微增至21.22億元。

一頓操作下來，用友網絡引以為傲的云服務業務轉型也出現了問題。2024年，91.53億元的營收中，云服務業務貢獻了68.50億元，同比下降3.4個百分點。

同時，用友網絡經營現金流出現了明顯惡化，凈流出2.74億元，同比下降202.4%。

照這么看，用友網絡接下來又何以為繼呢？

頻繁走馬換將

交出史上最差的年報后，創始人王文京被逼再度走向臺前。

3月28日晚間，用友網絡在發布年報的同時，還披露了一則變更公司總裁的公告。

公告稱，因工作調整原因，公司董事會提名委員會提名黃陳宏偉公司第九屆董事會董事候選人，自2025年4月1日起不再擔任公司總裁職務。董事會對黃陳宏在任總裁期間所做的貢獻表示衷心感謝。同時，根據業務發展需要，決定聘任董事長王文京兼任總裁。

據「數智研究社」了解，黃陳宏是2025年1月2日公告接替陳強兵，出任用友網絡總裁的。也就是說，黃陳宏出任總裁還不滿三個月的“試用期”。

黃陳宏在任的這段時間里，坊間曝出用友網絡的重大業務調整和人員削減的消息。報道稱，黃陳宏出任總裁后進行大面積業務結構調整，公司的交付模式將轉為外包模式，年底前公司交付人員比例將降至20%左右。業務結構調整導致員工人心惶惶，轉外包會獲得0.4N的賠償，不轉外包直接離職會拿到N+1賠償。說實話，誰會主動轉外包呢？

在調整和動蕩中，“空降兵”黃陳宏主導的效仿SAP專注做產品的“百日維新”，伴隨史上最差業績報宣告失敗。

從黃陳宏手中接過總裁一職的王文京，是“用友之父”。每逢危機，王文京總會想到換帥這一招。

據「數智研究社」了解，從2015年至2019年，歷經五年轉型，用友網絡的營收從44.5億元增至85.10億元，重回高速增長后，王文京選擇退居幕后。

2019年1月1日起，陳強兵接替王文京出任用友網絡CEO，王文京則專任董事長一職。

但2020年，用友網絡營收僅增長0.2%為85.28億元，再度陷入停滯。

2021年初，王文京選擇重回一線并兼任總裁，并稱“此次人事調整，是為搶抓企業與公共組織云服務業務發展的戰略機遇。”接過總裁后的王文京，除了主導云轉型、分拆有車科技登陸科創板、推動用友金融IPO外，還啟動了用友網絡歷史上最大的一次業務組織模式升級。

但是，組織模式升級、云轉型等舉措并未取得明顯成效。財報數據顯示，2021年和2022年，王文京治下的用友網絡凈利潤還有7.08億元、2.19億元。2023年組織升級后，用友網絡業績直接變臉轉虧9.67億元，創出上市22年來的首度虧損。

到2024年1月，陳強兵再度接替王文京出任用友網絡總裁，但年報還未披露便再度離任。接棒陳強兵的是黃陳宏，但黃陳宏也在85天后閃電辭職，王文京再度出山。

伴隨用友網絡頻繁換帥，下面的管理層和一線員工也出現大換血。有業內人士對「數智研究社」表示，在用友網絡工作十幾年的老銷售在批量離職，剩下的要么是新進來一年多的，要么就是七八年左右的。銷售的斷層最終導致極差的客戶交付體驗，最終給業績帶來負反饋。

也就是說，當下的用友網絡陷入了換帥越頻繁業績越差，業績越差越要換帥的死循環。想要解開這個死循環，著實為難年過六旬的王文京了。