走過此前一段曲折路的新華保險，2024年領導班子“楊龔”新組合落定。據董事長楊玉成在業績會向媒體透露，這一年，新華保險綱舉目張抓改革，先后完成總部和分公司的組織架構調整，大幅整肅人員隊伍、調整業務機構。從新華保險2024年經營數據來看，部分核心數據轉好，但結構轉型仍在路上。

根據新華保險2024年年報，原保險保費收入1705.11億元，同比增長2.8%。投資組合綜合投資收益率為8.5%，同比上升5.9個百分點；總投資收益率為5.8%，同比上升4個百分點。歸屬于母公司股東的凈利潤262億元，同比增長201.1%。

新華保險年報中分析2024年業績增長的原因時指出，“受資本市場上漲的影響，2024年投資業績同比增長。”

據媒體報道，楊玉成在業績會上還透露，新華保險將謀劃“十五五”戰略發展規劃綱要，打造中國一流的以保險業務為核心的金融服務集團。

這“野心”不可謂不大！

舉牌多家上市公司 投資收益由虧損轉正

2024年，新華保險總資產16922.97億元，同比增長20.60%。但是凈資產規模累計962.69億元，同比減少了8.40%。新華保險在年報中解釋：“計入其他綜合收益的保險合同金融變動損失增加。”

2024年實現總投資收益796.87億元，同比大增251.6%；實現綜合投資收益1149.61億元，同比大增252.5%。這里面的增長主要來自公允價值的變動，2024年公司資產公允價值變動損益為357.18億元，比2023年增加了416.53億元。

而公允價值的變動很大一部分來自于權益類資產市值的增加。

2024年，新華保險在股票和基金上的資金配置占比為18.8%，同比大幅提升了4.6個百分點。持有的股票和基金資產達3071.19億元，同比增加160%。這些在國內同類上市保險公司中可以說是“遙遙領先”。這也導致在“牛市”時，新華保險可以憑借較高的權益資產占比獲得豐厚的利潤回報，但當權益市場表現劇烈波動時，新華保險的業績也會受到很大影響。

2024年，資本市場回暖，新華保險先后舉牌了上海醫藥、國藥股份等上市公司，因此新華保險較大受益于股市的大幅反彈。

2024年，新華保險實現投資收益163.06億元，由虧損轉正。2023年，新華保險投資虧損37.75億元。

保險服務收入微降 業務及管理費上漲 代理人規模收縮

2024年新華保險實現保險服務收入478.12億元，同比減少0.48%。業務及管理費上漲。在新會計準則下，2024年新華保險指標為30.62億元，同比增長29.20%。

從業務結構來看，長期險首年保費下降，原保費增長主要依賴續期。2024年新華保險續期保費達1279.25億元，同比增長5.49%。

新華保險2024年長期險首年保費躉交數據大幅下降，原保費收入僅115.91億元，同比下降33.24%；躉交保費在長期險首年保費中占比也大幅下滑，從2023年的42.45%降至29.87%，減少12.58個百分點。相應地，期交收入及占比大幅提升。

從險種情況來看，2024年新華保險分紅型保險、健康險、意外險原保費收入均出現負增長，

傳統型保險大幅增長，上升幅度最大。具體看，2024年分紅險282.78億元，同比減少4.8%；健康險527.27億元，同比減少3.4%；2024年傳統型保險原保險保費收入共計888.87億元，同比增長10%。

新華保險解釋稱：“2024年，在經濟環境、消費需求、渠道發展等諸多因素變化下，公司傳統型保險及健康保險長期險首年保費收入同比減少。”

2024年一年新業務價值達62.53億元，同比大幅上升106.78%。其中個險渠道新業務價值提升，但是代理人數量仍在下降。代理人規模從2021年的60.6萬人降低到如今的13.6萬人，4年間減少累計47萬保險代理人，幅度77.56%。代理人脫落對保費還是有影響，2024年，個險渠道保費收入1159.70億元，同比僅增0.3%。

個險渠道在新華保險新業務價值總量中也有所下滑，從2023年的97.06%下降至2024年64.37%，下滑32.69個百分點。反而銀保渠道在2024年實現大幅躍升，銀保渠道新業務價值占比與個險趨近，對新業務價值的拉升起到了重要作用。

年報顯示，新華保險2024年銀保渠道新業務價值翻了五倍，在新業務價值總體中占比大幅上升至40.12%。2024年，銀保渠道保費收入516.74億元，同比增長8.1%，其中，長期險首年期交保費達到歷史新高，為138.73億元，同比增長11.5%；續期保費267.55億元，同比增長42.8%。

新華保險在年報中表示，銀保渠道嚴格落實“報行合一”要求，堅定推動業務發展、優化業務結構，積極構建銀保合作新生態；豐富產品供給，聚焦期交規模，提升價值貢獻，保費及價值率雙增長；秉持“一行一策”差異化策略，優化渠道布局，拓寬合作范圍，深耕網點經營，主渠道業務量顯著增長；加強績優隊伍建設，強化業務賦能支持，隊伍產能大幅提升。

償付能力指標明顯下滑 “三個平衡”應對利差損風險

2024年新華保險核心償付能力、綜合償付能力分別為124.07%、217.55%，而這兩項數據在2023年分別為157.01%、278.43%，均有較為明顯的下降，新華保險在年報中也解釋，變動原因主要是保險業務和投資業務增長及結構變化。

據媒體報道，在業績發布會上，總裁龔興峰強調新華保險經營目標“不止于保費增長”，需全面考量利潤水平、長期發展空間及風險管理能力。

針對如何防范低利率環境下的利差損風險，龔興峰提出“三個平衡”策略：傳統型產品與浮動收益型產品的平衡、保障型產品與儲蓄型產品的平衡、平衡存量業務與新業務的平衡。

第一平衡好傳統型產品與浮動收益型產品，就是一方面要抓好大傳統險的銷售，另一方面加大浮動收益型保險業務推動，更好滿足客戶保險保障和財富管理的需求。

第二平衡好保障型產品與儲蓄型產品，就是細化客戶需求，更加關注傳統保障保險功能的發揮，推出定期壽險、健康險、醫療險類的產品。

第三平衡存量業務與新業務。從目前資產配置來看，投資能力都可以覆蓋負債成本。對新增的浮動型產品、從分紅產品、萬能產品等業務加大推動力度，做好平衡，共同管理好利差損風險。

龔興峰稱，反復研判之后，新華保險在分紅險方面制定了相應的計劃，強調以穩妥為主的推動，二季度會進一步加大分紅險銷售，確保分紅險的轉型成功。

“為應對當前利率環境及財富保值需求，我們建立了預定利率動態調整機制，資產負債聯動工作機制，不斷豐富產品供給，防范利差損風險。”龔興峰表示，一是抓住壽險業長期性、安全性特點，推出不同期限不同功能的終身壽險、年金保險、兩全保險。二是加大浮動收益型產品供給，重點加大分紅型產品轉型，不斷推出新的分紅型產品，聚焦養老財富管理功能，形成高性價比的、有特色的保障產品組合，從而帶動財富保值需求的滿足。三是加強個人養老金業務發展，突出長期資金規劃和養老保障功能。

龔興峰認為，當前利率環境下，控制風險的目的還是在發展，并表示主要圍繞著銷售力、產品力、服務力三方面加強公司核心競爭能力，通過一系列舉措在控制風險上加大發展力度，主要體現在四方面：一是堅持發展主基調，二是建立動態的浮動定價利率管理機制，三是加強多元化產品供給，四是做好資產負債管理。

養老業務處于虧損狀態 “2025做大做優康養生態”

近年來，大型保險公司在養老布局和投資都開足了馬力，新華保險也不例外。

2024年，新華保險醫康養領域全面爆發，完成了多年來既定戰略中卻未能完成的一些工作。在機構養老方面，新華保險2024年全國16個城市部署了21個社區。在開拓機構養老的同時，旅居養老也在持續推進，在全國布局了11個高品質的旅居養老項目。

根據介紹，新華保險目前已經推出了“新華尊、新華安、新華瑞、新華悅”系列服務品牌，完善居家養老、機構養老、旅居養老體系。

而新華保險也披露了旗下多家養老服務公司的盈利情況。

比如2024年海南養老虧損0.23億元；新華嘉悅虧損0.13億元；新華怡悅虧損0.55億元；新華養老運營虧損9.27億元。

整體而言，新華保險旗下養老服務公司還處于虧損狀態，但相較于整個新華保險的經營盤子，這樣的虧損幅度或許在新華保險的接受范圍內。

新華保險副總裁秦泓波向媒體透露，2025年，將繼續做大做優服務端的康養生態，具體舉措有兩個方面，首先在養老方面，將持續構建全國性乃至覆蓋海外的養聯體生態布局，滿足多層次、差異化客戶的康養生態需求，包含繼續大力拓展康養旅居產品線，持續增加優質康養項目布局，在適合養老、環境優美的地區，與國際一流、國內領先的康養社區運營方合作，持續開發優質項目。在海內外旅居項目方面，按照精品化、健康化、國際化的理念，進一步豐富產品線；在新華居家養老方面，將探索構建高品質的護理服務產品線，實現居家養老服務持續與機構養老、社區養老的連接。

未來新華保險的養老業務表現如何值得關注。