近日，上交所發布了關于終止湖南中創化工股份有限公司（下文簡稱：中創化工）在上交所主板IPO審核的決定，中創化工上市失敗，湖南多了一家上市失敗的企業。

據了解，中創化工成立于2005年12月，位于湖南岳陽市，這是一家主要研發生產新型環保溶劑的化工企業。

公司的前身是中國石化長嶺煉化公司改制分流的單位，公司在2005年成立的時候，主要由六名股東組成，分別為長煉機電、佘喜春、胡先念、設備研究所、岳陽興長、謝路國，分別占比30%、25%、16.25%、15%、10%、3.75%。

公司的主要產品為乙酸仲丁酯、乙酸異丙酯和丁酮。下游客戶多為涂料廠、藥廠、貿易商、農藥廠、膠粘劑廠等，可被用在于農藥、醫藥、油墨、涂料、膠粘劑、有機合成、化工脫水、電子清洗、香精香料等多個領域。

截至報告期末，公司在國內獲得專利49項，其中，發明專利43項，發明專利占比非常高。公司員工數僅有276人。

公司在2022年7月進行上交所主板上市的輔導備案，公司IPO申請于2023年5月獲得受理，一個月后迎來了首輪問詢，公司也全部進行了回復，但是始終等不來回復的反饋，最終只能默默撤回了IPO申請。

公司此次上市擬發行2800萬股，募資6.5億元，公司所募資金全部用來10萬噸/年電子級碳酸酯項目。

公司2021年-2024年上半年營收分別為11.69億元、12.84億元、13.92億元、8.23億元，扣非凈利潤分別為1.34億元、1.23億元、1.12億元、0.82億元。

乍一看，公司的業績貌似還不錯，雖然出現了扣非凈利潤下降的情況，但是營收一直在增長，而且公司2024年上半年業績有大幅改善的跡象。公司為何最后還是上市失敗了呢？

主要有以下幾個原因：

第一、公司股份代持存在著違規情況。公司在成立之初，公司把29位核心管理層的股份讓一個叫做胡先念的代持，這個胡先念又把這部分股份裝到了宇新股份里，胡先念又找了李軍來做代持。在李軍代持的宇新股份的股東中有一個叫做向顯軍的人，他是中石化長嶺煉化某位高管的親戚，這是明顯違反規定的，但是他們就這么做了。宇新股份為了上市，就讓向顯軍退出了，25萬股賣了525萬元。值得注意的是，這個胡先念也是中石化長嶺煉化某位高管的親戚，這也是他為什么要再找一個人代持股份的原因。

另外，值得注意的是，公司曾經人數超過了400人，在營收不斷攀升的過程中，員工數量反而降為200多人，這是為什么呢？因為公司存在著很多不符合上市規定的員工，比如：高管的親戚，或者是擁有公務員身份等。

第二、公司股權非常分散，沒有實控人。因為公司歷史淵源的問題，公司股權相對比較分散，最終五位核心領導組成了一致行動人，共同為公司的實控人。

第三、公司供應商、客戶與宇新股份存在著重疊情況。公司與宇新股份的關系非同一般，兩家公司不管是高管，還是客戶、供應商，都存在或者是曾存在重合的情況。兩家公司的獨立性就容易讓人懷疑。

第四、公司發行股份擴建項目并不是公司主營產品。公司募集資金主要想生產電子級碳酸酯，這種產品常被用來做鋰電池的電解液溶劑。更加神奇的，公司并沒有專業生產電子級碳酸酯的技術，而是從另外一家公司買來的這項技術。

勝不驕，敗不餒！

上市成功了，可以通過持續并購重組，做好市值管理，躋身行業頭部。

上市失敗了，可以通過被并購，或者是轉向港股、美股繼續IPO，走向國際市場。

不管企業上市成功與失敗，接下來怎么走才是更重要的！

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