4 月 1 日，滬指按部就班地出現小幅反彈，單日的走勢還不足以斷言行情已經成功反轉。當下，港股的技術趨勢略顯黯淡。技術趨勢猶如市場的慣性指南，盡管眼下向下的慣性不算強烈，但市場向上攀爬的阻力，明顯要比向下滑落來得更大。

玩轉技術趨勢，只需牢記這句箴言：“行情總會朝著阻力最小的方向行進。” 當然，技術層面的欠佳表現，并不意味著市場會就此一蹶不振。

要知道，市場是多面的，除了技術面，政策面和產業面等諸多利好因素正悄然匯聚。央行多次表態 “適時降準降息”，希望別總是讓大家望眼欲穿，能早日付諸行動。猜想政府或許也在等待全球風險進一步明朗化。

特朗普曾透露，4 月 1 日晚至 4 月 2 日，美國可能會出臺關稅政策，或許央行正打算留著政策后手，以對沖其帶來的影響。

拋開市場整體表現不談，今日最火爆的板塊，正是我前兩天重點關注的創新藥板塊。醫藥股今日可謂漲勢如虹，恒瑞醫藥強勢突破 50 元關口；港股石藥集團漲幅高達 12%；科倫藥業直接漲停，其他創新藥企業也都或多或少有所上漲。

回顧過去四年，如此大規模的集體上漲都實屬罕見。這無疑是醫藥股 “困境反轉” 的信號，真心希望老朋友們千萬別錯過這輪醫藥股行情。我預計，這輪醫藥股行情將會持續相當長一段時間。

其實，預測醫藥股的 “困境反轉” 并非難事。通過跟蹤藥企財報，便能找到蛛絲馬跡。去年半年報中，不少藥企就已嶄露頭角，以恒瑞為例，其腫瘤藥業績在去年半年報中就有顯著改善。醫藥市場的需求，并非單純由患者決定，醫生和醫保才是關鍵因素。

醫生掌控著處方大權，醫保則如同指揮棒，引導著醫生的處方行為。因此，只要政策稍有松動，醫院里進口藥的份額，大概率會被國產藥取而代之。

政府若想達成降低醫保開支與推動醫藥創新的雙重目標，只需對醫保集采政策進行適當調整。3 月 26 日，國家醫保局召開優化醫藥集采工作研討會，市場盛傳一份《進一步優化藥品集采政策的方案（征求意見稿）》即將出臺。

可以說，集采政策就是醫藥股走勢的 “水龍頭開關”。一旦集采政策得到優化，即便仿制藥能否受益尚不確定，但創新藥必將迎來重大利好。

今日熱門板塊幾乎都與醫藥緊密相關。未來，中國股市若要持續向好，離不開 “核心板塊” 的有力支撐。

此前，AI、芯片和機器人等板塊承擔了這一重任，但如今這些板塊中不少股票的估值已經高得離譜，此時再盲目跟風，無異于炒冷飯，意義不大。因此，A 股急需新的核心板塊來引領行情。

倘若集采優化政策屬實，那么醫藥板塊，包括創新藥和創新醫療器械，極有可能成為股市新的核心板塊。對于投資者而言，布局醫藥股是相當穩健的選擇。

即便集采優化政策未能落地，醫藥股憑借其穩定的特性，也有著足夠的 “安全邊際”，至少當下買入不會遭受重大損失；而一旦集采優化政策成真，醫藥股將收獲 “超級利好”，推動行情一路高漲。畢竟，這個板塊已經沉寂太久，不在沉默中滅亡，就在沉默中爆發。

相較之下，其他板塊的亮點相對有限。以石油、電力、可控核聚變為核心的能源板塊，自 3 月中旬以來，油價出現了一輪反彈，這或許是該板塊受到關注的原因。

世界就是如此奇妙，即便特朗普不斷施壓油價，油價依然逆勢反彈，原油需求展現出了強大的韌性。聯想到我之前對黃金和銅的樂觀預期，是不是能感受到 “通脹” 的氣息撲面而來？通脹往往有利于周期股的表現。

有人說 “通脹無牛市”，但在當前形勢下，我并不認同這一觀點。中國目前面臨的是通縮風險，通脹反而有助于推動中國經濟邁向新一輪繁榮，從這個角度來說，通脹是股民的 “好朋友”。因此，不妨大膽地說，通脹即牛市，而醫藥股，或許就是開啟新一輪牛市行情的 “金鑰匙” 。

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呂長順（凱恩斯） 證書編號：A0150619070003。【以上內容僅代表個人觀點，不構成買賣依據，股市有風險，投資需謹慎】